Консорциум "Эксперт РА - AK&M" подтвердил Калужской области рейтинг кредитоспособности по национальной шкале: "А+" со стабильными перспективами

29 декабря 2010 года

Консорциум "Эксперт РА - AK&M" подтвердил Калужской области рейтинг кредитоспособности по национальной шкале: "А+" со стабильными перспективами.

Консорциум «Эксперт РА – AK&M» подтвердил Калужской области рейтинг кредитоспособности по национальной шкале: «А+» со стабильными перспективами.

Рейтинг «А+» со стабильными перспективами означает, что Калужская область относится к категории заемщиков, имеющих высокий уровень надежности. Риск несвоевременного выполнения обязательств незначительный. В течение срока действия рейтинга уровень кредитоспособности, вероятнее всего, останется на прежнем уровне.

Среди факторов, поддерживающих рейтинг Калужской области, можно выделить высокую инвестиционную активность и благоприятный инвестиционный климат, лучшую динамику макроэкономических показателей в сравнении с общероссийскими уровнем, рост налоговых поступлений и позитивную динамику доходов бюджета в 2010 году.

К основным факторам риска относятся: высокий уровень долговой нагрузки, зависимость от федерального бюджета.

Калужская область относится к числу регионов с высоким уровнем инвестиционной активности и благоприятным инвестиционным климатом. По итогам 2009 года объем инвестиций в основной капитал на душу населения в Калужской области составил 58.8 тыс. руб., что выше, чем в ЦФО и России в целом. Доля инвестиций в основной капитал в валовом региональном продукте в Калужской области по итогам 2009 года составила 37.1%, что также выше, чем по России в целом. Активность зарубежных инвесторов в Калужской области, несмотря на влияние финансового кризиса, остается на высоком уровне. По объему иностранных инвестиций на душу населения в 2009 году Калужская область занимает 2 е место ЦФО и занимает лидирующие позиции среди всех субъектов РФ. В регионе созданы и успешно функционирует ряд предприятий, с участием иностранного капитала.

Основные макроэкономические показатели Калужской области в целом характеризуются положительной динамикой, что создает предпосылки для расширения доходной базы бюджета. Некоторое снижение макропоказателей наблюдалось только в 2009 году, и было вызвано влиянием финансового кризиса, но в 2010 году позитивная динамика возобновилась, причем темпы роста многих показателей Калужской области были выше, чем по России в целом и в ЦФО. Среднее значение индекса физического объема промышленного производства в Калужской области за период с 2005 по 2009 год составляет 111.1%, что выше аналогичного показателя по России (101.9%). Среднегодовое значение индекса физического объема инвестиций в основной капитал в Калужской области за период с 2005 по 2009 годы составило 127.9%. Начиная с 2007 года, динамика ВРП Калужской области лучше, чем по России в целом. По итогам 9 месяцев 2010 года темпы роста промышленного производства и инвестиций в основной капитал были намного выше общероссийского уровня. Показатели, характеризующие уровень жизни населения области, также улучшаются.

Существенным позитивным фактором является рост налоговых поступлений в Калужской области. По итогам 9 месяцев 2010 года поступление налогов и сборов и других обязательных платежей в бюджетную систему Российской Федерации на территории Калужской области составило 26.99 млрд. руб., что на 56.8% больше, чем за аналогичный период 2009 года (в целом по России на 22.6%). За последние годы сокращение налоговых платежей наблюдалось только в 2009 году, и было обусловлено финансовым кризисом. Причем темпы снижения в 2009 году были ниже, чем по России в целом. В качестве позитивного фактора необходимо назвать невысокий уровень задолженности по налоговым платежам в Калужской области. По данным на 1 января 2010 года, отношение задолженности по налогам к объему налоговых поступлений, зачисляемых во все уровни бюджетной системы, составила 6.2%, что лучше аналогичного показателя по России в целом (10.7%).

Доходы бюджета Калужской области в целом характеризуются растущим трендом. Исключением является 2009 год когда, как и во многих других регионах, доходы бюджета Калужской области снизились, однако темпы снижения были относительно невысоки. За период с 2007 по 2009 года доходы областного бюджета Калужской области увеличивались в ежегодно среднем на 21.6%, а доходы консолидированного бюджета – на 23.1% . По итогам января – сентября 2010 года доходы областного бюджета Калужской области составили 21.1 млрд. руб., а доходы консолидированного бюджета 28.4 млрд. руб., что соответственно на 26.0% и на 23.1% больше, чем за аналогичный период 2009 года.

Основным фактором, оказывающим негативное воздействие на оценку кредитоспособности, является высокий уровень долговой нагрузки. По данным на 1 ноября 2010 года объем государственного долга Калужской области составляет 13883.7 млн. руб., что на 24.9% больше, чем на начало года. Отношение суммарного объема государственного долга Калужской области к объему доходов без учета безвозмездных поступлений от других бюджетов по итогам 2009 года составило 82.88%, что является одним из самых высоких значений среди субъектов РФ. Вместе с тем необходимо учитывать, что в структуре государственного долга большая часть приходится на государственные гарантии. По данным на 1 января 2010 года доля государственных гарантий Калужской области в структуре государственного долга составляла 62%, а на 1 ноября 2010 года – 58.4%. Отношение государственного долга без учета государственных гарантий к объему доходов без учета безвозмездных поступлений от других бюджетов по итогам 2009 года составляет 31.5%, что является приемлемым значением. Кроме того, можно отметить, что в 2010 году наблюдается опережающий рост доходов, что способствует снижению уровня долговой нагрузки. Высокий объем государственных гарантий во многом обусловлен высокой инвестиционной активностью в регионе и реализацией мер по повышению инвестиционной привлекательности Калужской области.

В качестве негативного фактора можно назвать довольно высокую зависимость доходной части бюджета от финансовой помощи из федерального бюджета. По итогам 2009 года доля безвозмездных перечислений от других бюджетов бюджетной системы РФ в суммарном объеме доходов областного составляла 39.3%, что выше, чем по России в целом. При этом в 2010 году наблюдается тенденция к снижению зависимости доходной части бюджета Калужской области от финансовой помощи из федерального бюджета вследствие существенного роста собственных доходов. В январе – сентябре 2010 года их объем увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2009 года на 64.2% по областному бюджету Калужской области и на 44.8% по консолидированному бюджету. По итогам 9 месяцев 2010 года доля безвозмездных перечислений от других бюджетов бюджетной системы РФ в суммарном объеме доходов областного бюджета составила 24%.

Июль 2007 года

Консорциум "Эксперт РА - AK&M" подтвердил Калужской области рейтинг кредитоспособности по национальной шкале: "А+" со стабильными перспективами. Первоначально рейтинг Калужской области был присвоен Консорциумом "Эксперт РА - AK&M" в марте 2005 года и подтвержден в мае 2006 года.

Рейтинг "А+" со стабильными перспективами означает, что Калужская область относится к категории заемщиков, имеющих высокий уровень надежности. В краткосрочной перспективе риск несвоевременного выполнения обязательств незначительный. Вероятность реструктуризации долга или его части минимальна. Серьезные проблемы в основных сферах деятельности региона отсутствуют. Риск полного или частичного отказа от выполнения обязательств, сравнительно низок. В течение срока действия рейтинга уровень кредитоспособности, вероятнее всего, останется на прежнем уровне. В то же время возможно ожидать некоторого улучшения отдельных показателей кредитоспособности.

Обладая высоким экономическим потенциалом и хорошим географическим положением, Калужская область является промышленно-ориентированным регионом. Доля промышленного производства Калужской области в структуре ВРП составляет 30% (По России в целом этот показатель находится на уровне 27%). В то же время вес области в общероссийском промышленном производстве небольшой. На долю региона приходится около 0.5% от общероссийского объема промышленного производства.

В структуре промышленного производства Калужской области преобладают обрабатывающие производства (86.5%). Основу обрабатывающих производств составляет машиностроительный комплекс, пищевая промышленность, металлургическое производство и лесопромышленный комплекс. На долю данных отраслей приходится 85% в структуре производства обрабатывающих производств или более 70% промышленного производства. В Калужской области работает ряд крупных предприятий приборостроения и радиоэлектроники, ориентированные на выпуск продукции ВПК.

Динамика основных макроэкономических и бюджетных показателей Калужской области в 2006 году характеризовалась положительными тенденциями. ВРП региона увеличился на 6%, объем отгруженной промышленной продукции - на 6.4%. Другие ключевые экономические индикаторы так же демонстрировали позитивную динамику.

Наиболее существенные позитивные изменения произошли в инвестиционной сфере Калужской области. В первую очередь это касается начавшегося строительства завода по производству автомобилей Фольксваген мощностью 115 тыс. машин в год. Общий объем инвестиций составляет 426.6 млн. евро. Также с Калужской областью подписали инвестиционные контракты шведская "Volvo Truck Corporation" о строительстве завода по производству грузовых автомобилей и корейская "Samsung Electronics" о строительстве завода бытовой техники.

В качестве фактора, повышающего оценку кредитоспособности, можно отметить высокое качество финансового управления в Калужской области. Об этом в частности свидетельствует увеличение собственных доходов бюджета, повышение уровня собираемости налогов и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Бюджет Калужской области как и ранее отвечает требованиям Бюджетного кодекса РФ. Все показатели, которые контролируются Минфином, существенно лучше установленных Бюджетным кодексом граничных значений, а следовательно, устойчивость бюджетной системы Калужской области сохранится даже в случае негативных изменений некоторых бюджетных показателей. О хорошем качестве управления говорит и соответствие фактических результатов прогнозным показателям. Исполнение основных статей областного бюджета отличается не существенно.

В контексте анализа кредитных рисков нельзя не отметить хорошую кредитную историю Калужской области. Проведенный анализ не выявил фактов отказа от исполнения финансовых обязательств, или несвоевременных выплат по государственному долгу. В настоящее время в структуре задолженности Калужской области отсутствует просроченная (неурегулированная) задолженность.

Несмотря на наличие большого числа факторов, свидетельствующих в пользу высокого кредитного рейтинга, необходимо отметить ряд факторов, ограничивающих рейтинговую оценку.

Среди негативных изменений по итогам 2006 года следует отметить существенный рост долговой нагрузки. Если в 2005 году отношение государственного долга Калужской области к доходам бюджета без учета финансовой помощи федерального бюджета находилось на уровне 13.74%, то по итогам 2006 года - уже 32.51%. Долг увеличился в результате выпуска областью в 2006 году облигационного займа объемом 1.3 млрд. руб. В то же время, несмотря на рост, абсолютный уровень долговой нагрузки Калужской области можно оценить как приемлемый.

По ряду ключевых показателей в пересчете на душу населения Калужская область по прежнему занимает невысокие позиции. Так, объем ВРП на душу населения составляет лишь 96 тыс. руб., в то время как по России в целом этот показатель находится на уровне 187.6 тыс. руб.

Среди факторов риска необходимо назвать сохраняющуюся зависимость от федерального бюджета. Регион является дотационным, что определяет зависимость от федерального бюджета. В структуре суммарных доходов областного бюджета, как и ранее, значительная часть приходится на безвозмездные поступления - 28.7% по итогам 2006 года. Низкая доля собственных доходов говорит об уязвимости области от возможных неблагоприятных изменений в экономике. В то же время имеет место тенденция роста уровня независимости областного бюджета от федерального центра. В частности, в структуре бюджета увеличивается доля налоговых доходов и снижается доля безвозмездных поступлений. Доля доходов без учета безвозмездных поступлений в структуре доходов Калужской области увеличилась с 60.2% в 2004 году до 71.3% в 2006 году. По данному показателю Калужская область поднялась с 51 го места среди регионов РФ в 2004 году до 38 го места по итогам 2006 года. Таким образом, можно констатировать продолжающееся увеличение собственных доходов в структуре доходов областного бюджета. В качестве негативного фактора выступает и существенный рост дефицита областного бюджета, который по итогам 2006 года составил 10.8% к объему доходов.

Ограничивает уровень рейтинга и невысокий уровень жизни населения. В 2006 году денежные доходы населения Калужской области составили 6887.8 руб. в месяц (по России в целом 8979.4 руб. в месяц). В то же время негативное действие данного фактора снижается благодаря устойчивой позитивной динамике денежных доходов населения Калужской области. В 2006 году объем реальных денежных доходов населения Калужской области увеличился на 15.8% (В РФ - на 12.5%).

Май 2006 года

КОНСОРЦИУМ «ЭКСПЕРТ РА – AK&M» ПОДТВЕРДИЛ КАЛУЖСКОЙ ОБЛАСТИ РЕЙТИНГ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПО НАЦИОНАЛЬНОЙ ШКАЛЕ: «А+» СО СТАБИЛЬНЫМИ ПЕРСПЕКТИВАМИ.

Первоначально рейтинг Калужской области был присвоен Консорциумом «ЭКСПЕРТ РА – AK&M» в марте 2005 года.

Рейтинг «А+» со стабильными перспективами означает, что Калужская область относится к категории заемщиков, имеющих высокий уровень надежности. В краткосрочной перспективе риск несвоевременного выполнения обязательств Правительством Калужской области незначительный. Вероятность реструктуризации долга или его части минимальна. Серьезные проблемы в основных сферах деятельности региона отсутствуют. Риск полного или частичного отказа от выполнения обязательств, сравнительно низок. В течение срока действия рейтинга уровень кредитоспособности, вероятнее всего, останется на прежнем уровне. В то же время возможно ожидать некоторого улучшения отдельных показателей кредитоспособности.

Обладая высоким экономическим потенциалом и хорошим географическим положением, Калужская область является промышленно-ориентированным регионом. Доля промышленного производства области в структуре ВРП составляет 30% (По России в целом этот показатель находится на уровне 27%). В то же время вес области в общероссийском промышленном производстве небольшой. На долю региона приходится около 0.5% от общероссийского объема промышленного производства.

В структуре промышленного производства преобладают обрабатывающие производства (86.5%). Основу обрабатывающих производств составляет машиностроительный комплекс, пищевая промышленность, металлургическое производство и лесопромышленный комплекс. На долю данных отраслей приходится 85% в структуре производства обрабатывающих производств или более 70% промышленного производства. В области работает ряд крупных предприятий приборостроения и радиоэлектроники, ориентированные на выпуск продукции ВПК.

Динамика основных макроэкономических и бюджетных показателей в последние годы характеризуется положительными тенденциями, причем темпы роста многих экономических показателей в 2005 году превышают общероссийский уровень. В частности, по итогам 2005 года темпы роста таких показателей как реальные доходы населения, объем платных услуг населению, оборот розничной торговли в Калужской области были выше, чем в Центральном федеральном округе и по России в целом. Темп роста промышленного производства Калужской области по итогам 2005 года также был выше, чем в РФ.

В 2005 году рост ВРП Калужской области составил 5.6%, а промышленное производство увеличилось на 5.0%. Доходы областного бюджета выросли на 25.0%, а расходы – на 22.7%. Опережающий рост доходов привел к снижению дефицита бюджета на 28%.

Одним из ключевых факторов, способствующим повышению рейтинговой оценки Калужской области, как и при первоначальном присвоении рейтинга, явилась невысокая долговая нагрузка.

Объем государственного долга Калужской области по данным на 1 января 2006 года составил 1081.5 млн. руб. Объем государственного долга по отношению к объему доходов без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней бюджетной системы РФ составил 13.74%, что значительно ниже, чем среднее значение по регионам России (25.9%). В 2005 году отношение государственного долга Калужской области к объему доходов без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней бюджетной системы РФ снизилось по сравнению с 2004 годом на 2.58 процентных пункта. Таким образом, несмотря на увеличение абсолютного объема государственного долга Калужской области, можно констатировать снижение уровня долговой нагрузки, что обусловлено опережающими темпами роста доходов бюджета.

Бюджет Калужской области отвечает требованиям Бюджетного кодекса РФ. Все показатели, которые контролируются Минфином, существенно лучше установленных Бюджетным кодексом граничных значений, а следовательно, устойчивость бюджетной системы Калужской области сохранится даже в случае негативных изменений некоторых бюджетных показателей.

О хорошем качестве управления говорит и соответствие фактических результатов прогнозным показателям. Исполнение основные статей областного бюджета отличается от уточненных прогнозов на 1 – 2%. Отличия от первоначальных прогнозов более существенные, но в то же время сами прогнозы носят достаточно консервативный характер, что говорит о взвешенном подходе региональных властей к планированию денежных потоков.

В контексте анализа кредитных рисков нельзя не отметить хорошую кредитную историю Калужской области. Проведенный анализ не выявил фактов отказа от исполнения финансовых обязательств, или несвоевременных выплат по государственному долгу. В настоящее время в структуре задолженности Калужской области отсутствует просроченная (неурегулированная) задолженность.

Несмотря на наличие большого числа факторов, свидетельствующих в пользу высокого кредитного рейтинга, необходимо отметить ряд факторов риска, ограничивающих рейтинговую оценку.

По ряду ключевых показателей в пересчете на душу населения Калужская область занимает невысокие позиции. Так, объем ВРП на душу населения составляет лишь 75.9 тыс. руб., в то время как по Росси в целом этот показатель находится на уровне 151 тыс. руб. Существенен разрыв и по объему инвестиций в основной капитал.

Среди факторов риска необходимо назвать зависимость от федерального бюджета. Регион является дотационным, что определяет зависимость от федерального бюджета. В структуре суммарных доходов областного бюджета, как и ранее, значительная часть приходится на безвозмездные поступления – 33.7% по итогам 2005 года. Данный показатель выше, чем в Центральном федеральном округе (11.4%) и по России в целом (18.2%). Низкая доля собственных доходов говорит об уязвимости области от возможных неблагоприятных изменений в экономике. В то же время имеет место тенденция роста уровня независимости областного бюджета от федерального центра. В частности, в структуре бюджета увеличивается доля налоговых доходов и снижается доля безвозмездных поступлений. Доля доходов без учета безвозмездных поступлений в структуре доходов Калужской области увеличилась с 60.2% в 2004 году до 66.3% в 2005 году. По данному показателю Калужская область поднялась с 51-го места среди регионов РФ в 2004 году до 43-го места по итогам 2005 года. Таким образом можно констатировать увеличение собственных доходов в структуре доходов областного бюджета, что способствует повышению уровня финансовой гибкости, и расценивается в качестве позитивного фактора при оценке кредитоспособности.

Ограничивает уровень рейтинга и невысокий уровень жизни населения. В 2005 году денежные доходы населения Калужской области составили 5332.4 руб. в месяц (по России в целом 7816.1 руб. в месяц, а в Центральном федеральном округе – 10908.4 руб. в месяц). Невысокий уровень жизни населения ограничивает платежеспособный спрос, что негативно влияет на планы компаний, рассматривающих Калужский регион в качестве рынка сбыта и площадки для организации производства, а так же снижает потенциал формирования налоговых платежей. В то же время негативное действие данного фактора снижается благодаря устойчивой позитивной динамике денежных доходов населения Калужской области. С 2001 по 2005 год объем денежных доходов населения Калужской области увеличился в 3 раза. В 2005 году реальные доходы населения Калужской области составили 111.7% к предыдущему году (108.9% по России в целом и 107.2% в Центральном федеральном округе). По темпам роста реальных доходов Калужская область заняла 5-е место среди 18 субъектов РФ, входящих в Центральный федеральный округ.

КОНСОРЦИУМ «ЭКСПЕРТ РА - AK&M» ПРИСВОИЛ КАЛУЖСКОЙ ОБЛАСТИ РЕЙТИНГ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПО НАЦИОНАЛЬНОЙ ШКАЛЕ: «А+» СО СТАБИЛЬНЫМИ ПЕРСПЕКТИВАМИ.

Обладая высоким экономическим потенциалом и хорошим географическим положением, Калужская область является промышленно-ориентированным регионом. Доля промышленного производства области в структуре ВРП составляет 30% (По России в целом этот показатель находится на уровне 27%). В то же время вес области в общероссийском промышленном производстве небольшой. По итогам 2003 года на долю региона приходится 3% промышленного производства Центрального федерального округа и 0.54% от общероссийского показателя.

Ведущими отраслями промышленности Калужской области являются перерабатывающие: машиностроение и металлообработка, пищевая промышленность, лесопромышленный комплекс, промышленность строительных материалов. Удельный вес этих отраслей в объеме промышленного производства составляет более 80%. При этом доля машиностроения и металлообработки находится на уровне 41.4%. В области работает ряд крупных предприятий приборостроения и радиоэлектроники, ориентированные на выпуск продукции ВПК.

Динамика основных макроэкономических и бюджетных показателей в последние годы характеризуется положительными тенденциями. В 2003 году рост ВРП Калужской области составил 8.2%, а промышленное производство увеличилось на 7.3%. Доходы бюджета в 2003 году выросли на 38.9%, при росте расходов на 37.8%. В 2004 году положительная динамика продолжилась. В то же время следует отметить замедление темпов по некоторым показателям в 2004 году. За 11 месяцев 2004 года рост промпроизводства составил 4%. Темп роста ВВП на 2004 год прогнозируется на уровне 5.4%.

Одним из ключевых факторов, способствующим повышению рейтинговой оценки Калужской области, явилась невысокая долговая нагрузка.

Объем государственного долга Калужской области по данным на 1 января 2004 года составил 658 млн. руб. Объем государственного долга по отношению к объему собственных доходов бюджета в 2003 году - 16.0%, что значительно ниже, чем среднее значение по регионам России. В 2001 - 2003 гг. уровень долговой нагрузки снижался - отношение государственного долга к собственным доходам уменьшилось с 42.3% до 16%. В 2004 году абсолютный объем государственного долга Калужской области увеличился, однако уровень долговой нагрузки вследствие роста доходной части бюджета остался на прежнем уровне. По оценке экспертов Консорциума «Эксперт РА - АК&М», отношение государственного долга Калужской области к собственным доходам по итогам 2004 года находится на уровне 16%.

В структуре долга имеется валютная составляющая (кредит Минфина, выплаты по которому привязаны к курсу доллара), что определяет определенную зависимость от конъюнктуры валютного рынка. Однако доля валютной составляющей невелика и не превышает 15% от объема долга.

Расходы на обслуживание государственного долга в Калужской области находятся на невысоком уровне. По итогам 2003 года доля расходов на обслуживание долга в суммарных расходах областного бюджета составила 0.14% а по итогам 11 месяцев 2004 года - 0.10%, что свидетельствует о том, что выплаты по обслуживанию долга существенным образом не влияют на состояние бюджета.

Бюджет Калужской области сбалансированный и отвечает требованиям Бюджетного кодекса РФ. Все показатели, которые контролируются Минфином, существенно лучше установленных Бюджетным кодексом граничных значений, а следовательно, устойчивость бюджетной системы Калужской области сохранится даже в случае негативных изменений некоторых бюджетных показателей.

Дефицит бюджета, который имел место в 2001 - 2002 гг. был очень незначительный, а в 2003 году и по итогам первых 11 месяцев 2004 года доходы превышали расходы - доходы бюджета составили 8 010.9 млн. руб., расходы - 7 695.8 млн. руб., профицит бюджета - 315.1 млн. руб. или 3.9% от доходов.

Бюджет переведен на казначейские принципы исполнения, осуществляются краткосрочное кассовое планирование и контроль за целевым использованием средств, в том числе посредством регистрации договоров. Все средства региональных фондов консолидированы на едином счете областного бюджета. Контроль за исполнением областного бюджета осуществляется Контрольно-счетной палатой Законодательного Собрания области и контрольно-ревизионным отделом департамента финансов области. Предварительный и текущий контроль проводится казначейским управлением департамента финансов.

О хорошем качестве управления говорит и соответствие фактических результатов прогнозным показателям. Исполнение основные статей областного бюджета отличается от уточненных прогнозов на 1 - 2%. Отличия от первоначальных прогнозов более существенные, но в то же время сами прогнозы носят достаточно консервативный характер, что говорит о взвешенном подходе региональных властей к планированию денежных потоков.

В контексте анализа кредитных рисков нельзя не отметить хорошую кредитную историю Калужской области. Проведенный анализ не выявил фактов отказа от исполнения финансовых обязательств, или несвоевременных выплат по государственному долгу. Долги по выпущенным облигациям Калужской области погашены в полном объеме и в установленные сроки. В настоящее время в структуре задолженности Калужской области отсутствует просроченная (неурегулированная) задолженность.

По ряду ключевых показателей в пересчете на душу населения Калужская область занимает невысокие позиции. Так, объем ВРП на душу населения составляет лишь 52.2 тыс. руб., в то время как по России в целом этот показатель находится на уровне 92.13 тыс. руб. Существенен разрыв и по объему инвестиций в основной капитал.

Регион является дотационным, что определяет зависимость от федерального бюджета. Доля собственных доходов (доходы без учета безвозмездных перечислений бюджетов других уровней) в областном бюджете невысока и по итогам 2003 года составляла 52.87%. По этому показателю Калужская область находится на 52 месте среди других субъектов РФ. Низкая доля собственных доходов говорит об уязвимости области от возможных неблагоприятных изменений в экономике. В то же время имеет место тенденция роста уровня независимости областного бюджета от федерального центра. По итогам 11 месяцев 2004 года доля собственных доходов составила 60.86%.

Ограничивает уровень рейтинга и невысокий уровень жизни населения. Среднедушевые денежные доходы в 2003 году за год составили 39 999 руб. По объему денежных доходов область занимает 50 место в России. В октябре 2004 года среднедушевой доход жителя Калужской области составил 4190.4 руб., когда по России в целом этот показатель составил 6527.1 руб. По отношению среднедушевого дохода к величине прожиточного минимума Калужская область также отстает от среднероссийского показателя. Невысокий уровень жизни населения ограничивает платежеспособный спрос, что негативно влияет на планы компаний, рассматривающих Калужский регион в качестве рынка сбыта и организации производства, а так же снижает потенциал формирования налоговых платежей. В то же время негативное действие данного фактора снижается благодаря позитивной динамике роста реальных денежных доходов населения Калужской области. В 2003 году реальные денежные доходы жителей Калужской области выросли на 14%, а в январе - октябре 2004 года на 13.6%. Темпы роста этого показателя опережают общероссийский уровень.

В качестве негативного фактора выступает также проводимая социальная реформа. Передача федеральным центром обязательств по обеспечению льгот региональной категории льготников повысило нагрузку на расходную часть бюджета Калужской области.