http://www.akm.ru/ Новости дня AK&M http://www.akm.ru/rus/images/AKM-logo.gif http://www.akm.ru/ http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2968672.htm Индекс KOSPI Composite Index (Республика Корея) 12.03.2010 (закрытие): 1662.74 (+6.12; +0.37%) 11.03.2010: 1656.62 ( -5.62; -0.34%) 10.03.2010: 1662.24 ( +1.41; +0.08%) 09.03.2010: 1660.83 ( +0.79; +0.05%) 05.03.2010: 1634.57 (+16.37; +1.01%) 04.03.2010: 1618.20 ( -4.24; -0.26%) "AK&M" от 12.03.2010 Новости бирж и инвесткомпаний 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2968671.htm Индекс NIKKEI 225 INDEX 12.03.2010 (закрытие): 10751.26 (+86.31; +0.81%) 11.03.2010: 10664.95 (+101.03; +0.96%) 10.03.2010: 10563.92 ( -3.73; -0.04%) 09.03.2010: 10567.65 ( -18.27; -0.17%) 05.03.2010: 10368.96 (+223.24; +2.20%) 04.03.2010: 10145.72 (-107.42; -1.05%) "AK&M" от 12.03.2010 Товарные рынки 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2968647.htm London Stock Exchange ISEAQ, 11.03.2010, закрытие. ========================================================================= Цены указаны в USD. ---------------------------------------------------------------------------- Эмитент Цена Мин. Макс. Цена Объем откр. цена цена закр. продаж ---------------------------------------------------------------------------- ADR "Газпром" 23.400 23.140 23.690 23.280 8567509 ADR "Ростелеком" 30.000 30.000 30.000 30.000 300 ADR (ао) "Сургутнефтегаз" 8.710 8.610 8.760 8.610 937257 ADR "Татнефть" 31.710 31.500 32.000 31.550 306447 ADR (ао) "ЛУКОЙЛ" НК 53.400 52.900 54.200 53.600 2817615 ---------------------------------------------------------------------------- * * * New York Stock Exchange NYSE, 11.03.2010, закрытие. ========================================================================= Цены указаны в USD. ---------------------------------------------------------------------------- Эмитент Цена Мин. Макс. Цена Объем откр. цена цена закр. продаж ---------------------------------------------------------------------------- ADR "Вимм-Билль-Данн Прод. Питан." 21.000 21.000 21.310 21.290 89595 ADR "Вымпелком" 19.950 19.440 19.980 19.590 5012906 ADR "МТС" 56.400 54.930 56.400 56.150 1469440 ---------------------------------------------------------------------------- * * * Внебиржевой рынок США (NASD OTC BULLETIN), 11.03.2010, закрытие. ========================================================================= Цены указаны в USD. ---------------------------------------------------------------------------- Эмитент Цена Мин. Макс. Цена Объем откр. цена цена закр. продаж ---------------------------------------------------------------------------- ADR "Мосэнерго" -- -- -- -- -- ADR (ао) "ЛУКОЙЛ" НК 53.500 53.000 53.950 53.950 -- ADR (ао) "Сургутнефтегаз" 8.660 8.550 8.680 8.550 -- ---------------------------------------------------------------------------- По сообщениям зарубежных информационных агентств. "AK&M" от 12.03.2010 Корпоративные новости 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2968631.htm Курс евро по отношению к доллару США в 9:30 MSK 12 марта повысился на 0.18% (+$0.0025) до $1.3702 с $1.3677 к закрытию торгов в США 10 марта. "AK&M" от 12.03.2010 Валютный рынок 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2968606.htm Фьючерс на сырую нефть марки Brent на апрель на Лондонской нефтяной бирже 11.03.2010 составил $80.28 за баррель (-$0.20; -0.25%). "AK&M" от 12.03.2010 Сообщение AK&M 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2967510.htm Объявленные ставки по привлечению кредитов (MIBID - Moscow InterBank Bid) (в процентах годовых для рублевых кредитов) ---------------------------------------------------------------------- Дата Срок кредита ---------------------------------------------------------------------- 1 дн 2-7 дн 8-30 дн 31-90 дн 91-180 дн 181 дн-1 г ---------------------------------------------------------------------- 12.03 3.08 3.61 4.05 4.69 5.87 6.71 11.03 3.12 3.79 4.24 4.95 6.16 6.93 10.03 3.27 3.77 4.17 4.85 6.01 6.76 09.03 3.32 3.71 4.18 4.87 6.06 6.77 05.03 3.30 3.73 4.27 5.02 6.19 6.94 04.03 3.06 3.88 4.26 4.92 6.16 6.88 --------------------------------------------------------------------- "AK&M" от 11.03.2010 Новости банков 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2967511.htm Объявленные ставки по размещению кредитов (MIBOR - Moscow InterBank Offered Rate) (в процентах годовых для рублевых кредитов) ----------------------------------------------------------------- Дата Срок кредита ----------------------------------------------------------------- 1 дн 2-7 дн 8-30 дн 31-90 дн 91-180 дн 181 дн-1 г ----------------------------------------------------------------- 12.03 4.00 4.65 5.31 5.95 7.26 8.26 11.03 4.09 4.80 5.47 6.19 7.51 8.47 10.03 4.20 4.78 5.37 6.04 7.41 8.33 09.03 4.27 4.69 5.38 6.05 7.43 8.34 05.03 4.19 4.75 5.49 6.27 7.60 8.48 04.03 4.05 4.95 5.53 6.18 7.53 8.46 ----------------------------------------------------------------- "AK&M" от 12.03.2010 Новости банков 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2967507.htm Сегодня, 12 марта 2010 года, в ходе рабочего визита в Индию премьер-министра РФ Владимира Путина ожидается подписание около 15 документов на общую сумму более $10 млрд, в том числе соглашения о сотрудничестве при строительстве энергоблоков на АЭС в Куданкуламе, контрактов на модернизацию авианосца "Адмирал Горшков" и поставку 29 истребителей МиГ-29. Состоится пленарное заседание Государственной Думы. Пройдет селекторное совещание Федеральной службы по надзору в сфере защиты прав потребителей и благополучия человека по вопросам реализации в 2009-2010 годах приоритетного национального проекта в сфере здравоохранения. Руководитель Федерального агентства по рыболовству Андрей Крайний проведет пресс-конференцию на тему "Где российская рыба?". Россельхознадзор временно ограничивает ввоз животноводческой продукции с ряда предприятий Германии, Китая и Украины. Управление по недропользованию по Оренбургской области заканчивают прием заявок на участие в аукционах на право пользования недрами с целью разведки и добычи углеводородного сырья на Восточно-Ольшанском и Чаганском участкам. Сбор за участие в аукционах составляет 112 тыс. руб., стартовый размер разового платежа за пользование недрами - 34.55 млн руб. и 96 млн руб. соответственно. Арбитражный суд Москвы рассмотрит иск ОАО "Газпром нефть" о признании недействительным решения ФАС о нарушении в ценообразовании на оптовом рынке нефтепродуктов. Арбитражный суд Москвы рассмотрит заявление ЗАО "Московская лизинговая компания" о собственном банкротстве. Представители ФК "Спартак - Москва" и KIA Motors Rus на пресс-конференции расскажут о дальнейших планах сотрудничества. Банк России проведет аукцион по размещению бескупонных краткосрочных облигаций выпуска 4-13-21BR0-9 объемом 500 млрд руб. ОАО "Дальневосточная генерирующая компания" проводит купонную выплату по облигациям 1-го выпуска объемом 5 млрд руб. со ставкой 10.5%. ОАО "Запсибкомбанк" проводит купонную выплату по облигациям 1-го выпуска объемом 1.5 млрд руб. со ставкой 11%. ОАО "ТрансКонтейнер" выставило оферту по облигациям 1-го выпуска объемом 3 млрд руб. ООО "Градострой-Инвест" выставило оферту по облигациям 1-го выпуска объемом 450 млн руб. Внеочередное собрание акционеров проводят: ОСАО "Ингосстрах"; ОАО Судостроительный завод "Северная верфь"; ОАО "Орелоблгаз". "AK&M" от 12.03.2010 Корпоративные новости 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2967480.htm Дайджест газеты "Коммерсант" от 12 марта 2010 года (часть III). МИНСКУ ПРЕДЛАГАЮТ СОВМЕСТНЫЙ СБЫТ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ С БЕЛОРУССКОЙ АЭС Россия предлагает Минску создать совместное предприятие с ОАО "Интер РАО ЕЭС" для сбыта электроэнергии Белорусской АЭС. Это могло бы стать механизмом возврата кредита, который Москва готова выделить на сооружение станции. Электроэнергия БелАЭС может заместить экспортные поставки "Интер РАО" в Белоруссию, но на рынке Прибалтики она будет конкурировать с мощностями Балтийской АЭС, отмечают эксперты. Минск может получить российский кредит на сооружение Белорусской АЭС, если согласится на создания совместного предприятия, которое будет заниматься продажей электроэнергии на экспорт, сообщило вчера агентство "Прайм-ТАСС" со ссылкой на источник в топливно-энергетической отрасли Белоруссии. Это условие российская сторона внесла в проект межправительственного соглашения по строительству станции, но Белоруссия не готова его принять. Информацию об СП подтверждает и источник "Ъ", знакомый с переговорным процессом. По его словам, в конце 2009 года правительство России дало поручение проработать механизмы возврата кредита, который планируется выдать Белоруссии на строительство АЭС. СП, которое должно было "заниматься распределением вырабатываемой на атомной станции электроэнергии как на внутреннем рынке Белоруссии, так и на экспорт", и было одним из таких механизмов. Соответствующее предложение было передано Минску. По словам собеседника "Ъ", о долях стран в СП не говорилось, но с российской стороны участником должно было бы стать "Интер РАО ЕЭС" - российский монополист по экспорту и импорту электроэнергии. Сейчас "Интер РАО" уже экспортирует российскую электроэнергию в Белоруссию и через территорию республики в Прибалтику и Калининградскую область. В 2010 году экспорт в Белоруссию может достигнуть 5,5 млрд кВтoч, что составляет примерно 15% среднегодового потребления страны, которое составляет 36 млрд кВтoч. Белорусскую АЭС общей мощностью до 2,4 ГВт планируется построить по российскому проекту близ границы республики с Литвой. Первый блок должен войти в строй в 2016 году, второй - в 2018 году. Генподрядчиком строительства будет ЗАО "Атомстройэкспорт" (АСЭ), входящее в состав "Росатома". В "Интер РАО" и АСЭ вопрос о возможном совместном предприятии комментировать отказались. Также неизвестно, готова ли Россия при согласии Минска на создание СП увеличить сумму кредита для Белоруссии на строительство АЭС. Размер выплат является одним из основных спорных вопросов: Россия согласна выделить средства на АЭС, но в Минске рассчитывают, что Москва прокредитует и "инфраструктуру" станции. Как отметили в АСЭ, в инфраструктуру белорусская сторона включает строительство жилого фонда для рабочих и сотрудников станции, железнодорожных и автомобильных подъездных путей и ЛЭП. Ранее говорилось, что Белоруссия запросила сумму в $9 млрд, стоимость самой станции официально не называлась, но строительство аналогичной Балтийской АЭС в Калининградской области оценивалось в $5 млрд. Однако Россия увеличивать кредит не намерена: еще в декабре вице-премьер Игорь Сечин говорил, что считает "невозможным за счет бизнес-проекта финансировать территориальное развитие". Впрочем, он отмечал, что Россия "хотела бы координироваться по сбыту электроэнергии". Вчера замминистра энергетики Белоруссии Михаил Михадюк заявил, что Минск "четко обозначил свою позицию: кредит не только на строительство станции "за забором", но и на создание необходимой инфраструктуры, обеспечивающей ее строительство". Он также подчеркнул, что в настоящий момент между Белоруссией и Россией не ведутся переговоры о сбыте и разделе электроэнергии. Годовая выработка БелАЭС, по подсчетам Вадима Паламарчука из ИБ "Открытие", может составлять 15-16 млрд кВтoч. Для "Интер РАО" сбыт энергии с этой станции может стать инструментом хеджирования в случае падения рентабельности поставок из России, где при либерализации рынка цены на электроэнергию должны вырасти, считает Александр Селезнев из "Уралсиба". Рентабельность работы АЭС будет зависеть от цен на регулируемом внутреннем рынке страны, добавляет он. При экспорте в Прибалтику станция может конкурировать с Балтийской АЭС, схему выдачи мощности которой разрабатывает "Интер РАО". Господин Селезнев отметил, что этой станции будет достаточно, чтобы закрыть энергодефицит в регионе, а станция в Белоруссии может создать избыток мощностей. IATA ПОВЕРИЛА В МИРОВОЙ АВИАРЫНОК НО РОСТ ЦЕН НА ТОПЛИВО МОЖЕТ ПОМЕШАТЬ ЕГО ВОССТАНОВЛЕНИЮ Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) впервые с начала кризиса снизила прогноз убытков авиакомпаний - по оценке ассоциации, в 2010 году они потеряют $2,6 млрд против $5,6 млрд, ожидавшихся в декабре прошлого года. Фактором риска для авиакомпаний остаются непредсказуемые цены на авиатопливо, отмечают в IATA. В России цены могут вырасти уже в конце весны и, по мнению экспертов, это может стать непоправимым ударом по финансовому состоянию российских авиакомпаний, и так работающих на грани рентабельности. Вчера IATA опубликовала очередной уточненный прогноз убытков, которые мировые авиакомпании получат в течение 2010 года. Впервые с начала кризиса прогноз IATA, известной своим пессимизмом, корректируется в сторону снижения, а не роста убытков. Более того, вчера прогноз был снижен сразу вдвое - вместо $5,6 млрд, которые IATA прогнозировала еще в декабре, по оценке ассоциации, в 2010 году мировая авиационная отрасль потеряет всего $2,8 млрд. Итоги 2009 года еще не подсчитаны, но прогнозную цифру по году ассоциация также скорректировала - с декабрьских $11 млрд до $9,4 млрд. Совокупная выручка авиаперевозчиков в 2010 году должна составить $522 млрд - почти ровно посередине между результатами 2008 ($566 млрд) и 2009 ($479 млрд) годов. Как поясняется в сообщении IATA, улучшения в конъюнктуре, которые она ожидает, объясняются восстановлением экономики на развивающихся рынках Азиатско-Тихоокеанского региона и Латинской Америки: в этих регионах авиаперевозчики зафиксировали по итогам января рост пассажиропотока на 6,5% и 11% соответственно. Всего в мире, по оценкам IATA, спрос на пассажирские авиаперевозки в 2010 году вырастет на 5,6%, на грузовые - на 12%. "Отрасль четко разделилась на две части: Азия и Южная Америка стали драйверами восстановления рынка, в то время как Северная Америка и Европа продолжают демонстрировать слабые показатели",- приводятся в сообщении слова гендиректора IATA Джованни Бисиньяни. Кроме того, как положительные тенденции глава ассоциации отмечает рекордные показатели занятости пассажирских кресел (75,9%), которых удалось достигнуть за счет уменьшения провозных мощностей. Кроме того, начали восстанавливаться перевозки бизнес-классом, обеспечивающие авиакомпаниям основную прибыль. "Основные тенденции отрасли сейчас позитивны: спрос растет, а авиакомпании умело управляют провозными мощностями. Это дает нам повод для оптимизма, но осторожного",- заключает господин Бисиньяни. В качестве одного из основных рисков для отрасли в текущем году глава IATA назвал возможность роста цен на авиатопливо. По прогнозу ассоциации, средняя цена нефти в 2010 году составит $79 по сравнению с $62 в 2009 году. Вместе с ожидаемым ростом провозных мощностей IATA оценивает возможный эффект подорожания для мировой индустрии в $19 млрд (всего затраты авиакомпаний на топливо в 2010 году должны cоставить $132 млрд). В России объемы авиаперевозок падали существенно быстрее, чем в остальном мире, и поэтому восстанавливаются тоже быстрее - в январе текущего года рост пассажирских авиаперевозок в стране составил 29,8% к январю 2009 года. Тем не менее аналитики указывают, что сдержать падение пассажиропотока российским компаниям удалось за счет резкого снижения тарифов, поставивших их на грань рентабельности. Гендиректор агентства Infomost Борис Рыбак считает, что повышение цен на авиатопливо может стать решающим фактором, стоящим части российским авиакомпаний места на рынке. "Пространства для оптимизации издержек почти не осталось: все возможное и так было сделано в прошлом году",- предупреждает гсоподин Рыбак. Гендиректор компании "Аэрофьюэлз" (крупнейший российский независимый поставщик авиакеросина) Владимир Спиридонов отмечает, что пока цены на авиатопливо в России остается стабильными. Но к апрелю-маю рост объемов перевозок и цен на нефть может привести к росту цен в России, пропорционального котировкам Platts,- в районе 10%, считает господин Спиридонов. ВЭБ ОБСЧИТАЛ "РУСАЛ" КОМПАНИЯ ТРЕБУЕТ У ГОСБАНКА 500 МЛН РУБЛЕЙ "Русал" просит депутатов Госдумы разобраться в его споре с ВЭБом, от которого получил в кризис $4,5 млрд для расчетов с западными кредиторами. В декабре 2009 года Госдума изменила правила обслуживания таких кредитов. Теперь компания считает, переплатила ВЭБу 500 млн руб. процентов за последние три месяца пользования кредитом. Юристы согласны с мнением "Русала", но сомневаются, что компания доведет дело до суда - особенно с учетом того, что ВЭБ сыграл решающую роль в успехе ее недавнего IPO. О том, что "Русал" потерял порядка 500 млн рублей из-за несвоевременного пересчета процентной ставки по кредиту Внешэкономбанка (ВЭБ) в размере $4,5 млрд, заявил вчера на заседании комитета Госдумы по финансовому рынку его председатель Владислав Резник. В конце января "Русал" обратился к господину Резнику с письмом (копия есть у Ъ). В нем компания просит разъяснить, имеет ли она право на возмещение разницы в процентах по кредиту, возникшей после принятия в конце декабря 2009 года закона, согласно которому при продлении кредита должна ставка определяться на основе текущей LIBOR. Кредит "Русалу" выдавался на основе принятого 13 октября 2008 года закона N173-ФЗ "О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации". В рамках него государство кредитовало предприятия сроком на год из специальных депозитов, размещенных в ВЭБе Банком России, чтобы не допустить ухода активов за рубеж. Средства на сумму более $10,93 млрд получили 10 заемщиков (всего ЦБ зарезервировал в ВЭБе $50 млрд), но почти половина денег пришлась на "Русал". Он получил $4,5 млрд для погашения кредита синдиката западных банков, взятого на покупку 25% плюс две акции ГМК "Норильский никель". Ставка по кредиту, согласно закону, исчислялась как LIBOR плюс 5%, но была не плавающей, а фиксированной. В случае с "Русалом" она составила 8,78% годовых (LIBOR на октябрь 2008 года составлял 3,78%). В октябре 2009 года кредит был пролонгирован на год, и ставка, как и предполагалось, не изменилась, хотя рыночная LIBOR к этому моменту уже составляла только 1,2275%. Но 27 декабря 2009 года Госдума приняла поправки к закону, по которым при пролонгации кредитов ставка должна пересчитываться исходя из текущей LIBOR. В поправках было отдельно оговорено, что они имеют обратную силу и распространяются на ранее заключенные договоры пролонгации. 25 января 2010 года ВЭБ направил "Русалу" проект соответствующего дополнительного соглашения, снижавшего ставку, но только с даты подписания соглашения, то есть 27 января 2010 года, говорится в приложенном к письму "Русала" меморандуме юридической фирмы "Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры". Но закон предполагает начисление процентов по новой ставке с самого момента пролонгации кредита, то есть с 30 октября 2009 года, делают вывод юристы "Русала". Если исходить из разницы в ставках в 2,2% (старый кредит выдавался по ставке 8,78%, новый по ставке 6,22%), то за три месяца "Русал" переплатил $16,6 млн (493 млн руб.), подтвердил подсчеты Владислава Резника директор Центра экономических исследований при Московской финансово-промышленной академии Сергей Моисеев. Член комитета Госдумы по финансовому рынку Юрий Исаев пояснил Ъ, что депутаты уже обращались с просьбой разъяснить вопрос "Русала" в ЦБ, но он оказался за пределами компетенции банковского регулятора: ЦБ не может оценивать взаимоотношения ВЭБа с заемщиками. "В ближайшее время мы обратимся в ВЭБ", - сказал господин Исаев. Он добавляет, что вопрос затрагивает всех заемщиков, кому были пролонгированы кредиты, но письмо в Госдуме пока есть только от "Русала". Из десяти заемщиков досрочно погасили кредиты только три (примерно на $1,5 млрд) - ОАО "Российские железные дороги", ВТБ и "Роснефть". Остальные -- "Русал", Evraz group, "Газпром нефть", группа ПИК, "Ситроникс" и Eco Telecom, через которую "Альфа-групп" владеет своей долей в "Вымпелкоме", пролонгировали займы. С представителями "Русала" вчера связаться не удалось. В ВЭБе пояснить свою позицию не смогли, отметив лишь, что, изменение условий кредитных соглашений в части ставки LIBOR госкорпорация вносила "в строгом соответствии с предложенным ЦБ РФ порядком и условиями продления сроков размещения в ВЭБе депозитов Банка России". Действия ВЭБа понятны, говорит руководитель практики "Арбитраж, конфликты судебные споры" юридической фирмы "Вегас Лекс" Андрей Корельский: закон не регулировал условия продления кредита на момент его пролонгации, поэтому госкорпорация поступила так, как ей было выгодно. По мнению адвоката бюро "Юков, Хренов и партнеры" Алина Топорнина, ВЭБ все же должен был пересчитать ставку именно с момента вступления поправок в силу, но "точку в этом споре может поставить только суд". Впрочем, Андрей Корельский сомневается, что "Русал" доведет дело суда "ВЭБ оказал "Русалу" неоценимую поддержку, предоставив кредит на сказочных условиях, когда средние банковские ставки были на уровне 20%", -- напоминает юрист. По мнению Дмитрия Смолина из "Уралсиба", для "Русала" это история - скорее имиджевый ход. В компании сейчас введена жесткая система контроля расходов, и ситуация в ВЭБом продемонстрирует зарубежным кредиторам стремление экономить буквально на всем, отмечает аналитик. К тому же, она показывает, что компания работает на одинаковых условиях со всеми кредиторами, даже с ВЭБом, благодаря которому "Русал" смог удачно провести IPO -- январе госкорпорация купила 3,15% из 10,64% размещенных акций "Русала". "УРАЛКАЛИЙ" ВЗЯЛИ В ОБЕСПЕЧЕНИЕ В РАМКАХ БРАКОРАЗВОДНОГО ПРОЦЕССА ЕГО ВЛАДЕЛЬЦА Суд Женевы в рамках развода предпринимателя Дмитрия Рыболовлева с его женой Еленой наложил обеспечительные меры на активы принадлежащей бизнесмену компании "Уралкалий" (шестой по величине производитель калия в мире). Однако меры не распространяются на производственную и текущую коммерческую деятельность производителя, они касаются действий самого господина Рыболовлева. Так что на работе "Уралкалия" решение суда никак не отразится, уверяют в компании. Независимые юристы не исключают, что так и будет. Вчера "Уралкалий" сообщил, что компании стало известно о решении суда кантона Женева (Швейцария), наложившего обеспечительные меры на его активы "за исключением участвующих в производственной и обычной коммерческой деятельности". Решение суда связано с бракоразводным процессом между основным владельцем "Уралкалия" Дмитрием Рыболовлевым и его женой Еленой, который тянется с 2008 года. Это постановление касается в первую очередь действий Дмитрия Рыболовлева и никак не отразится на работе "Уралкалия", заверил "Ъ" представитель компании. Он пояснил, что обеспечительные меры будут действовать до окончания развода, если они не будут обжалованы и отменены в федеральном суде Швейцарии. В компании отметили, что сам "Уралкалий" не является участником каких-либо судебных слушаний в Швейцарии, имеющих отношение к процессу. Источник "Ъ", знакомый с ситуацией, говорит, что постановление швейцарского суда вообще неприменимо в России. Также оно не имеет силы на Кипре, где зарегистрированы как основной акционер "Уралкалия" компания Madura Holding, так и траст, владеющий Madura. "Между Швейцарией и Кипром, а также между Швейцарией и Россией нет соглашений, которые позволяют исполнять подобные решения",- утверждает собеседник "Ъ". Дмитрию Рыболовлеву через кипрскую Madura Holding принадлежит 65,5% акций второго по величине производителя калия в России "Уралкалия". Также офшору принадлежит блокпакет в крупнейшем российском производителе - "Сильвините". Но еще в 2005 году господин Рыболовлев передал Madura Holding в траст. Госпожа Рыболовлева начала бракоразводный процесс в конце 2008 года в Швейцарии, претендуя на половину состояния мужа, которое она оценивает в $6-12 млрд. Она пыталась арестовать его активы по всему миру, подав иски в суды на Виргинских островах, в США, на Кипре, в Великобритании и Сингапуре. В конце 2008 года госпожа Рыболовлева направила в суд Британских Виргинских островов иск к своему мужу и трем его компаниям - Xitrans Finance, Ringam Investment Finance и Treehouse Capital. В декабре 2008 года суд наложил арест на операции с компаниями и принадлежащими им активами. Но потом выяснилось, что за несколько лет до подачи иска Дмитрий Рыболовлев передал оспариваемые активы в траст, название которого в материалах суда не было указано, и арест с компаний сняли. Решение суда направлено прежде всего на то, чтобы супруг не мог произвести отчуждения принадлежащего ему имущества, отмечает Артур Рохлин из юридической фирмы ЮСТ. Это должно помешать выведению активов и средств, которые супруга господина Рыболовлева считает совместно нажитыми, добавляет Максим Черниговский из "Вегас Лекса". Он добавляет, что в подобных случаях арест часто накладывается на денежные средства и счета, которые не считаются производственными активами. Однако, отмечает Артур Рохлин, между Швейцарией и Кипром действительно нет договора о взаимном признании судебных решений. Так что исполнение такого решения будет зависеть от доброй воли властей Кипра и характеризоваться длительностью необходимых процедур, полагает юрист. К тому же, добавляет он, если решение суда хоть в какой-то мере ущемляет интересы не только Дмитрия Рыболовлева, то может быть обжаловано. "РОССПИРТПРОМ" ПРИГУБИЛ "СОВЕТСКОГО" ГОСХОЛДИНГ ПЛАНИРУЕТ ВОЗОБНОВИТЬ ПРОИЗВОДСТВО ШАМПАНСКОГО УЖЕ В АПРЕЛЕ Восстанавливать позиции шампанского "Советское", объемы производства которого за последние три года снизились в четыре раза, как и ожидалось, станет государственное ОАО "Росспиртпром". Подписание лицензионного соглашения с госхолдингом "Ъ" вчера подтвердили в ФКП "Союзплодоимпорт", в чьем управлении находится марка. Хотя контракты на разлив "Советского" еще не подписаны, в "Росспиртпроме" рассчитывают произвести первую партию шампанского уже в апреле. Дистрибуторы говорят, что запасов марки осталось как раз на месяц. Как рассказали в "Союзплодоимпорте", предприятие подписало с "Росспиртпромом" эксклюзивный договор на весь срок действия регистрации товарных знаков "Советское" ("Советское игристое" / "Soviet wine Sparkling", "Soviet", "Sovetskoe" и другие; согласно базе данных Роспатента, у части товарных знаков регистрация заканчивается в 2013 году, у части - в 2014-м). Для участников рынка это было ожидаемым решением: ранее аналогичный договор был подписан по другой марке ФКП - коньяк "Московский". Его производство недавно началось на мощностях ООО "Вест-Алко" (Калининград), в котором "Росспиртпром" покупает 51% акций. В обоих случаях "Росспиртпром" будет отвечать как за производство марки, так и за ее маркетинговую поддержку и дистрибуцию. И. о. гендиректора "Росспиртпрома" Владимир Иванов сообщил "Ъ", что компания еще не заключила договоров на производство марки (сам госхолдинг не имеет собственных мощностей по выпуску шампанского). "У нас прошли переговоры с "Игристыми винами" и другими крупными производителями",- заявил он. Первую партию "Советского" "Росспиртпром" рассчитывает выпустить уже в апреле. С возобновлением разлива "Советского" новому лицензиату необходимо поторопиться. По словам вице-президента по маркетингу "Винэксима" Станислава Кауфмана, оставшихся запасов марки хватит примерно до конца весны. "У нас "Советского" осталось примерно на месяц",- говорит гендиректор дистрибуторской компании "Регион-50" Николай Лаушкин. Весь объем производства "Советского" за последние три года снизился более чем в четыре раза: в 2007 году объем выпуска марки составил 8 млн дал, в 2008-м - 7,6 млн дал, в 2009-м - всего 1,8 млн дал (данные ФКП). До 2009 года ФКП имело прямые договоры с производителями шампанского, среди которых были компании "Исток", "Игристые вина", Московский комбинат шампанских вин. Осенью 2008 года прежний глава "Союзплодоимпорта" Владимир Логинов предложил лицензиатам заключить контракты на 2009 год не напрямую с ФКП, а с рекламным агентством "Кауфман продакшн" (РА; входит в "Винэксим"), которому переходили все функции по продвижению марки, включая ее продажи. Лицензиаты отказались работать по новым условиям, и "Кауфман продакшн" заключило сублицензионные договоры с другими производителями - среди них Нижегородский завод шампанских вин (НЗШВ), КШВК "Росинка" (Тольятти), "Ариант" (Челябинск), "Мысхако" (Краснодарский край), "Корнет" (Москва). Расстаться с "Кауфман продакшн" "Союзплодоимпорт" решил в конце 2009 года, обвинив партнера в том, что тот не смог обеспечить разлив марки даже на четверть оговоренного объема. Свою претензию ФКП подкрепил иском против РА на 37,2 млн руб.- сумма недоплаченных роялти и штрафов. Вчера в пресс-службе ФКП сказали, что предприятие и РА подписали соглашение о реструктуризации задолженности. Само "Кауфман продакшн", как стало известно "Ъ", 1 марта подало в арбитражный суд иски к сублицензиатам марки - к НЗШВ на 30,1 млн руб. и к "Мысхако" на 16,7 млн руб. "Предприятия не произвели необходимого по условиям договора количества шампанского, а мы, в свою очередь, не смогли вовремя исполнить свои обязательства перед "Союзплодоимпортом"",- отметил источник в "Винэксиме". В юридическом отделе НЗШВ от комментариев отказались. "В 2009 году мы должны были произвести 3 млн бутылок "Советского", но из-за технологических проблем смогли выпустить только чуть более 1 млн бутылок",- сказал менеджер "Мысхако" на условиях анонимности. При этом собеседник "Ъ" сказал, что "Мысхако" заинтересовано в возобновлении производства "Советского", предприятие уже отправило письмо с соответствующим предложением в "Росспиртпром". Владимир Иванов подтвердил получение такого письма, однако не уточнил, заинтересовало ли оно руководство холдинга. "36,6" ПОДЛЕЧИТ ТРАФИК СЕТЬ СНИЖАЕТ ЦЕНЫ НА 20% Из-за многочисленных проблем с поставщиками и как следствие отсутствия товаров на полках за девять месяцев прошлого года трафик покупателей "Аптечной сети 36,6" снизился на 24%, а выручка - на 21,4%. Чтобы вернуть покупателей, сеть намерена провести 20-процентное снижение цен на четверть своего ассортимента. Но работать себе в убыток аптеки не будут - наценка на лекарства и парафармацевтику в "36,6" составляет примерно 50%. С понедельника "Аптечная сеть 36,6" намерена на 20% снизить цены на четверть своего ассортимента, рассказала "Ъ" гендиректор сети Валерия Солок. Снижение цен коснется лекарственных средств, парафармацевтики (БАДы, лечебная косметика и др.) и продукции собственной торговой марки (на конец 2009 года private label занимали 8,3% от всего ассортимента сети, планируемая доля на конец 2010 года - 10%). Сначала акция будет запущена в Москве (в структуре выручки аптеки в столице занимают 46%). "Нам удалось наладить взаимоотношения со всеми основными поставщиками и сейчас мы должны восстановить трафик. Поэтому предсказуемые потери от снижения цен компания готова компенсировать за счет увеличения объема выручки от новых клиентов, доли прямых контрактов и количества товаров, продаваемых под собственной торговой маркой",- прокомментировала госпожа Солок. В прошлом году полки "36,6" долгое время пустовали, и сеть признавала, что "необходимость работать с ограниченным количеством поставщиков … стала причиной частичной дефектуры в аптеках, привела к падению продаж и снижению трафика". По итогам третьего квартала 2009 года общий трафик в аптеки "36,6" сократился на 24%, в сравнении с аналогичным периодом 2008 года, количество покупок - на 29,9%, до 54,8 млн, а выручка сети снизилась на 21,4%, до 15,646 млрд руб. Основные проблемы с наполняемостью полок у сети возникли из-за остановки отгрузок почти на год от одного из крупнейших поставщиков ритейлера - ЗАО "Центр внедрения "Протек"" (на него приходилось около 30% от всего оборота; поставки в сеть не осуществлялись с ноября 2008 года по декабрь 2009-го). Компенсировать отсутствие товара был вынужден другой дистрибутор - ЗАО "СИА Интернейшнл лтд", который в начале 2010 года конвертировал задолженность сети по поставкам (долг около 3,2 млрд руб.) в 25% акций головной ОАО "Аптечная сеть 36,6" (см. "Ъ" от 21 января). Поддерживать начало акции по снижению цен будет рекламная компания: с 15 марта до конца апреля в Москве будет размещено 500 рекламных носителей с лозунгом "Низкие цены - чистая совесть" (щиты на улице и в метро). Рекламная кампания обошлась "36,6" в 10 млн руб., добавляет Валерия Солок. ОАО "Аптечная сеть 36,6" управляет крупнейшей в России сетью из 1026 аптек, производственным холдингом "Верофарм", магазинами развивающих игрушек для детей Early Learning Centre. Консолидированная выручка в 2008 году - $1,051 млрд, EBITDA - $33,2 млн. Размер торговой наценки, с которой готов расстаться ритейлер за счет скидки, в "36,6" не уточняют, но согласно проспекту к выпуску облигаций на 3 млрд руб. в 2006 году, "в соответствии с ценовой политикой группы, средняя наценка на лекарства составляет 53%, парафармацевтику - 51%". По данным за третий квартал 2009 года, наибольшую долю (32%) в структуре продаж "36,6" занимали рецептурные препараты, безрецептурные - 31%, парафармацевтика - 20%, сопутствующие товары -16%, оптика -1%. По словам представителя сети "Ригла" (в середине марта компания на 30% снизила цены на лечебную косметику), снижение цен возможно только на высокомаржинальную продукцию. "Например, наценка на продукцию private label может достигать 150%",- отмечает собеседник "Ъ". "Если аптечная сеть снижает цены только на часть ассортимента, это в большинстве случаев связано с желанием распродать неликвидный сток, и большого увеличения в трафике это не дает,- отмечает гендиректор сети А5 Владимир Кинцурашвили.- Если цена снижается больше чем на половину товаров - это уже перепрофилирование аптечной сети". В "36,6" уверяют, что в сегмент дискаунтера сеть не перейдет. СЕРГЕЙ ПОЛОНСКИЙ ОТВОЕВАЛ ШТАБ-КВАРТИРУ MIRAX GROUP ВЫПЛАТИЛА АЛЬФА-БАНКУ $52 МЛН Компания Mirax Group вчера снизила задолженность перед Альфа-банком со $155 млн до $99 млн, перекредитовавшись в Банке проектного финансирования. Выплата позволит девелоперу вывести из-под залога штаб-квартиру в башне "Федерация". Как пояснял ранее основной владелец Mirax Group Сергей Полонский, от этого зависит успех переговоров о финансировании девелопера Сбербанком и реструктуризации долга на $298 млн перед держателями облигаций и CLN. Компании удалось привлечь кредит Банка проектного финансирования, сообщила вчера Mirax Group. Это невозобновляемая кредитная линия на сумму $52,3 млн в рублевом эквиваленте под 15% годовых. В Банке проектного финансирования эту информацию подтвердили. Привлеченные средства были направлены на погашение задолженности перед Альфа-банком, в результате чего общая задолженность корпорации перед банком снизилась до $99 млн. Летом 2009 года сумма долга Mirax Group перед "Альфой" составляла $331 млн, а на середину февраля, по данным компании, сократилась до $155 млн (общая долговая нагрузка - около $500 млн). Представитель Альфа-банка подтвердил "Ъ" факт погашения Mirax Group $52,3 млн, отказавшись от дальнейших комментариев. Соглашение по кредиту на $52,3 млн обеспечивало Mirax Group обратный выкуп заложенного имущества: погасив этот кредит, девелопер возвращает в том числе свой заложенный офис в башне "Федерация", говорит источник "Ъ", знакомый с ходом сделки. Эту информацию "Ъ" подтвердил советник председателя совета директоров Mirax Group Михаил Дворкович. Вывод штаб-квартиры из-под залога необходим компании для получения финансирования для достройки "Федерации" ($240 млн) и расплаты по CLN и облигациям, пояснял ранее Сергей Полонский в интервью "Ъ". "Банки, у которых мы просим финансирование, знают, что за малейшие просрочки в выплатах Альфа-банк имеет право закрыть наш офис и мы не сможем работать и строить. Поэтому Сбербанк ставит одним из главных условий выдачи кредита - вывод из-под залога Альфа-банка основного офиса компании",- говорил он. По словам Михаила Дворковича, с помощью этой выплаты компания выставит на рынок 15 тыс. кв. м офисов. Ранее господин Полонский говорил, что в залоге по кредиту структурам "Альфы" находится примерно 40 тыс. кв. м, включая бизнес-центр на Брянской улице. Другой источник "Ъ", близкий к корпорации, отмечает, что в залоге также были некоторые жилые площади. Управляющий партнер Blackwood Константин Ковалев оценивает стоимость 1 кв. м офисных площадей в построенной части башни "Федерация" в $7,5-8 тыс., в районе Киевского вокзала, где находится центр на Брянской улице,- в $3 тыс. "AK&M" от 12.03.2010 Корпоративные новости 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2967481.htm Дайджест газеты "Коммерсант" от 12 марта 2010 года (часть II). РОССИЯ НАЧАЛА ИМПОРТ ГОССТАНДАРТОВ ТЕХРЕГЛАМЕНТЫ ЕС, КАЗАХСТАНА И БЕЛОРУССИИ ВСТУПЯТ В СИЛУ В РОССИИ С МАЯ До конца мая в России могут начать действовать десять техрегламентов ЕС, тринадцать - Казахстана и один - Белоруссии. Соответствующую программу подготовки техрегламентов премьер-министр Владимир Путин утвердил 9 марта. Объектом регулирования заимствованных техрегламентов будет, прежде всего, экспортируемая продукция, а также продовольствие, продукция легкой промышленности, бытовая и потребительская химия. Российские производители получают возможность выбирать между российскими и иностранными стандартами качества уже в 2010 году. Вчера пресс-служба правительства опубликовала распоряжение премьера от 9 марта, которым утверждалась новая редакция правительственной программы разработки технических регламентов. В программу вошли семьдесят техрегламентов, в том числе десять директив ЕС. При этом если предыдущие правительственные программы предусматривали выделение финансирования на разработку проектов, то, как пояснил "Ъ" заместитель главы Минпромторга Владимир Саламатов, данная программа представляет собой скорее план работы правительства по принятию техрегламентов, большая часть из которых уже разработана. Дополнительного финансирования программа не предусматривает, речь идет о выполнении поручения президента, данного в январе 2010 года. Напомним, в конце прошлого года президент Дмитрий Медведев подверг критике работу правительства в сфере техрегулирования и потребовал упрощения процедуры принятия техрегламентов. Соответствующие поправки в закон "О техрегулировании", допускающие заимствование иностранных техрегламентов до утверждения российских, а также упрощающие их утверждение, были приняты 30 декабря. Поручение Минпромторгу представить новую программу разработки техрегламентов было дано президентом в январе. В правительстве "Ъ" также сообщили, что 9 марта премьер подписал распоряжение, разрешающее применение в России еще тринадцати техрегламентов Казахстана (они в большинстве своем гармонизированы с нормами ЕС) - о безопасности лакокрасочных материалов, бытовой химии, кормов животных, зерна и крупы, крахмала, пищевых добавок, детского питания, хлеба, пестицидов, плодов и овощей, питьевой воды, легкой промышленности, рыбы. Документ будет опубликован в ближайшие дни. Программа, утвержденная премьером 9 марта, содержит несколько разделов. В первом - четыре техрегламента, утверждать которые будет Госдума, три из которых (о безопасности строительных материалов, безалкогольных напитков и продовольственных продуктов в части их маркировки) уже внесены в Госдуму. Лишь один проект - "О безопасности пищевых продуктов" - должен быть внесен в Госдуму в апреле 2010 года. Второй раздел программы содержит пять техрегламентов, которые должны утверждаться постановлением правительства. В основном они касаются безопасности железнодорожного транспорта, в том числе высокоскоростного. Как пояснили в Минпромторге, актуальность данных железнодорожных регламентов обусловлена тем, что они должны стать базовыми как для стран ЕврАзЭС, так и других, использующих колею 1520 мм. Проекты должны быть внесены в правительство в марте. Следующий раздел программы - два регламента, принимаемых актами Минпромторга, "Об электромагнитной совместимости" и "О безопасности оборудования, работающего под избыточным давлением". Эти регламенты также давно разработаны и даже вносились в Госдуму, но Минпромторг решил внести их в программу для ускорения принятия, предполагается, что они будут утверждены до конца мая. Четвертый раздел программы содержит документы, заимствованные в ЕС и Белоруссии. Это "Решение Комиссии 2005/360/ЕС", устанавливающее экологические требования и правила маркировки для присвоения смазочных материалов, директива 94/62/EC "Упаковка и упаковочные отходы", регламент 2003/2003/ЕС "Об удобрениях", а также директива 93/15/ЕЕС "Взрывчатые материалы гражданского использования" (взрывчатка, применяемая в строительстве и буровых работах). Еще шесть директив ЕС - ЕСС (06) 02, 03 и 07, ЕСС (08) 08, ЕСС (09) 01 и 02 - касаются вопросов гармонизации использования радиочастот для различных систем спутниковой связи, станций GSM, а также лицензирования спутниковых терминалов. В этом же разделе находится один техрегламент Белоруссии "Парфюмерно-косметическая продукция". Все эти документы уже в виде проектов техрегламентов должны быть внесены в правительство до 15 мая, утверждаться они будут решением правительства. Как пояснил "Ъ" господин Саламатов, в соответствии с декабрьскими поправками в закон "О техрегулировании", в отношении опасной продукции, которая находится в перечне обязательного подтверждения соответствия, но к которой не установлены требования российскими техническими регламентами, допускается установление норм других государств на альтернативной основе. То есть производитель может выбирать, либо использовать российские стандарты (ГОСТы), действующие до принятия российских техрегламентов, либо руководствоваться техрегламентами ЕС, Казахстана или Белоруссии. Утверждаться заимствованные техрегламенты будут постановлением правительства, в котором будут указываться обязательные для исполнения требования. Исключаться будут только те требования, которые содержат прямые ссылки на законодательство других государств, которое не может действовать на территории России. Последний раздел программы содержит 48 техрегламентов, утверждать которые предполагается международными соглашениями. Этот раздел содержит как уже разработанные и даже уже действующие в России техрегламенты, так и новые, разработать которые предстоит к исходу 2011 года. "Разработка и принятие этих регламентов направлены на решение задачи, которую нам поставили руководители государства,- формирование к 2012 году единого таможенного пространства Белоруссии, Казахстана и РФ",- пояснил господин Саламатов. В комитете по техрегулированию Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) уточнили, что изначально на рассмотрение правительства выносилось 19 техрегламентов Казахстана, но проведенное РСПП обсуждение с отраслевыми ассоциациями показало, что шесть из них "не соответствуют интересам российской экономики", в том числе техрегламент "Об эксплуатации автодорог". При этом, по словам заместителя главы комитета РСПП по техрегулированию Антона Зубихина, переход от национальных к наднациональным техрегламентам является "прогрессивным этапом", который Европа миновала тридцать лет назад. КОМПАНИИ СКЛОННЫ ПЕРЕОЦЕНИВАТЬ ОТЛОЖЕННЫЙ РОСТ В компаниях, ориентированных на потребительский рынок, резкий спад продаж в ходе кризиса 2008-2009 годов привел к довольно необычным результатам - прогнозы продаж на 2010 год компаний, не столкнувшихся с резким падением продаж в указанный период, существенно хуже официальных прогнозов Минэкономики, напротив, компании, столкнувшиеся с обвалом продаж в 2008-2009 годах, оценивают ситуацию более оптимистично, чем государство и аналитики. Это один из основных выводов исследования компании "Бейкер Тилли Русаудит", изучавшей ожидания компаний потребительского сектора и портфельных инвесторов в отношении продаж и финансовых показателей в 2010-2012 годах. В случае с продовольственным ритейлом среднее ожидание роста продаж на 2010 год компаний составило 3,9% при прогнозе Минэкономики в 8,6%. Расхождение в прогнозе сохраняется и на 2012 год - 18,3% роста (оценки компаний) против 24,8% (официальная оценка). Аналогичная картина и в секторе торговли одеждой. Напротив, официальный прогноз прироста выручки от торговли автомобилями совпадает с прогнозами компаний лишь на 2010 год (9,2% - Минэкономики, 10% - компании). На 2011-2012 годы корпоративные прогнозы существенно оптимистичнее официальных - 26,5% против 19,5% в 2011 году и 45,5% против 27,7% в 2012 году. В "Бейкер Тилли Русаудит" отмечают: вне зависимости от среднеотраслевых прогнозов 59% опрошенных компаний ожидают роста выручки своей компании на 10% и выше среднего прогноза. На 2010 год, согласно исследованию, в среднем менеджмент компании ожидает превышения темпов роста продаж компании к среднеотраслевому в 2,4 раза в 2010 году, в 1,6-1,7 раза - в 2011-2012 годах. "Большинство менеджеров этих компаний ждут скачкообразного роста от своих компаний, чего в действительности, видимо, не случится",- констатируют авторы работы. При этом исследование показывает (см. диаграмму): авторами наиболее оптимистичных прогнозов в сравнении со среднеотраслевыми являются компании с худшими и лучшими по рынку показателями - там их большинство, тогда как сверхоптимизм в среде "середняков" присутствует лишь в 25% ответов. При этом "Бейкер Тилли Русаудит" показывает: несмотря на снижение соотношения оценок стоимости бизнесов в потребительском секторе крупными совладельцами и инвесторами с 2,5 раза в 2008 году до 1,6 раза в 2009 году, в 2010 году оно упадет лишь до 1,5 раза. Увеличения среднего соотношения "стоимость бизнеса/EBITDA" в 2010 году для компаний потребсектора ожидают лишь 20% инвесторов и 38% владельцев, уменьшения - 40% инвесторов и 24% владельцев. БАНК РОССИИ НАВОДИТ ДОКРИЗИСНЫЙ ПОРЯДОК РЕГУЛЯТОР МЕНЯЕТ ПОДХОД К ПРОБЛЕМНЫМ КРЕДИТАМ Центробанк не будет продлевать для банков послабления по формированию резервов на возможные потери по ссудам - регулятор намерен вернуть стандартный порядок формирования резервов. Возвращение к прежним нормам резервирования со второго полугодия 2010 года участники рынка оценивают как преждевременное, указывая, что это может оказаться слишком болезненным для банковской системы. О том, что ЦБ готовит отмену послаблений по формированию резервов, сообщил директор департамента банковского регулирования и надзора Банка России Алексей Симановский в официальном ответе на запрос банков, опубликованный на сайте Ассоциации региональных банков. Он уточнил, что в настоящий момент разрабатывается нормативный документ о порядке перехода от требований указания "Об особенностях оценки кредитного риска по выданным ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности" (2156-У), введенного в конце 2008 года, к требованиям положения "О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности" (254-П). 1 января 2009 года вступили в силу послабления по формированию резервов по кредитам сроком на один год. В декабре прошлого года ЦБ продлил действие документа до 30 июня 2010 года, выразив надежду, что дальнейшего продления льгот не потребуется. Согласно либерализованному порядку, банки могут оценивать качество обслуживания ссуд как хорошее, если просрочка по ним не превышает 30 дней по юрлицам (ранее 5 дней) и 60 дней по физлицам (ранее 30 дней). Кроме того, указание дало банкам право не ухудшать оценку качества обслуживания долга по ссудам в случае реструктуризации ссуды. По словам Алексея Симановского, переход к докризисным требованиям не должен допускать "существенных одномоментных колебаний по объему формируемых резервов". К разработке вариантов перехода к прежним нормам будут привлечены и участники рынка. Так, 19 марта состоится совещание с первым заместителем председателя ЦБ Геннадием Меликьяном, на котором будут обсуждаться "последствия истечения срока действия указания 2156-У", сообщили "Ъ" в ряде банков. Смягчение требований по формированию резервов на возможные потери по ссудам позволило банкам сэкономить около 400 млрд руб. в прошлом году, сообщал Центробанк в "Обзоре финансовой устойчивости за 2009 год". Эта сумма сопоставима с прибылью всего банковского сектора в 2008 году и вдвое превышает объем чистой прибыли банков в 2009 году. Всего же банки отправили на формирование резервов на возможные потери по ссудам в прошлом году 1,547 трлн руб., что составило 9,3% объема совокупной ссудной задолженности, сообщил ЦБ. В текущих условиях возвращение к прежним нормам резервирования может быть довольно болезненным для системы, отмечают участники рынка. "После отмены послаблений ряд банков может столкнуться с проблемами",- прогнозирует финансовый директор Сбербанка Александр Морозов, напоминая, что многие средние и мелкие банки сейчас работают с отрицательной процентной маржой, из-за того что в прошлом году привлекли большой объем дорогих средств от ЦБ и вкладчиков. "Избыточной ликвидности у банков много, но ее очень трудно заставить работать в текущих условиях",- уточняет он. Резервы формируются из прибыли, а в ее отсутствие - за счет капитала банка. Таким образом, начисление резервов уменьшает прибыль, а отрицательный финансовый результат приводит к снижению достаточности капитала банка (Н1). По мнению финансового директора Бинбанка Алексея Китаева, этот год не будет прибыльнее предыдущего, а значит, формировать резервы будет еще тяжелее. "Кроме того, в прошлом году банки смогли заработать на ценных бумагах и валюте, а в этом году такая возможность будет существенно ограничена",- добавляет Александр Морозов. Из-за возврата к прежним нормам резервирования банки могут столкнуться с еще одной проблемой. "По итогам этого года банкам нужно выполнить требования по рентабельности и прибыли для соответствия требованиям по участию в системе страхования вкладов, ведь действие отмены этих нормативов закончится с 31 декабря 2010 года,- напоминает Алексей Китаев.- И если банкам придется формировать резервы в полном объеме, то многим из них соблюдение требований участия в ССВ окажется не под силу". МИНФИН ГРУППИРУЕТ РИСКИ ФИНАНСОВЫЕ ВЕДОМСТВА КОНСОЛИДИРУЮТСЯ В БАНКОВСКОМ НАДЗОРЕ Законопроект о консолидированном надзоре за банками, на разработку которого ушло более пяти лет, будет внесен в правительство в апреле. Таким образом, ЦБ уже в этом году может получить возможность оценивать риски банков, сопряженные с их деятельностью в рамках групп, выявляя схемы, позволяющие банкам скрывать реальное положение вещей. Это увеличит отчетную и ревизионную нагрузку на банки и стимулирует собственников на выведение банков из состава групп, прогнозируют эксперты. Как сообщил "Ъ" заместитель директора департамента финансовой политики Минфина Владимир Луков, Минфин готов внести в правительство законопроект о консолидированном надзоре за банками. Документ предусматривает внесение поправок в законы "О банках и банковской деятельности" и "О Центральном банке", изменяющих понятие банковских групп (включает только банки) и холдингов (включает также небанковские организации) и расширяющих полномочия Банка России по контролю за ними. Сейчас консолидированный надзор в России существует в урезанном виде. "ЦБ ежеквартально получает консолидированную отчетность банковских групп и холдингов,- говорит главный бухгалтер банка "Авангард" Владимир Андреев.- Однако в ней учитываются далеко не все связанные с банком компании, а надзорные полномочия ЦБ за банковскими холдингами прописаны на уровне нормативного акта ЦБ, а не на уровне закона, что снижает возможности их применения". ЦБ зачастую не может оценить реальное качество активов и риски банков, работающих в группе или холдинге, и выявить схемы, направленные на искусственное улучшение показателей деятельности банка за счет взаимодействия с другими структурами группы, добавляет партнер компании BDO в России Денис Тарадов. Вопрос о внедрении в России полноценного консолидированного надзора заинтересованные ведомства обсуждают с 2005 года, однако прежде не удавалось урегулировать разногласия. "Разногласий с Банком России у нас больше нет, остающиеся разногласия с ФСФР и Минэкономразвития снять не получается, поэтому мы приняли решение вносить проект в правительство с разногласиями",- отметил господин Луков. По его словам, в течение месяца Минфин планирует согласовать таблицу разногласий, получить заключение Минюста и в апреле внести законопроект в правительство. В ФСФР указывают, что не все нормы законопроекта до конца проработаны, но готовы поддержать законопроект в случае их изменения. "В текущей редакции мы законопроект не поддерживаем, но принципиально он находится в русле общемировых тенденций по совершенствованию надзора",- сообщил "Ъ" глава ФСФР Владимир Миловидов. Претензии Минэкономразвития, по словам заместителя директора департамента корпоративного управления ведомства Дмитрия Скрипичникова, не носят принципиального характера и касаются изменения формулировок в определении банковской группы и холдинга. Для самих банков введение полноценного консолидированного надзора сопряжено с увеличением объема предоставляемой в ЦБ отчетности, числа проверок и санкций, прогнозируют эксперты. При этом санкции за несоблюдение обязательных нормативов, рассчитанных по банковской группе или холдингу ЦБ, будут применяться именно к банкам. В отношении прочих участников группы или холдинга регулятор банковского рынка будет мониторить ситуацию и при необходимости взаимодействовать с профильными регуляторами. По мнению господина Тарадова, итоговым следствием ужесточения контроля за банковскими группами и холдингами станет сокращение их количества. "Собственники, скорее всего, постараются освободить банки от дополнительной нагрузки, а регулятора - от информации о прочих компаниях группы, для чего будут снижать число участников банковских групп или выводить банки из состава холдингов",- считает эксперт. КРЕДИТНОЕ ЭКСПРЕСС-ПОДПИСАНИЕ СВОИ ДОГОВОРЫ С БАНКАМИ ЧИТАЕТ ПОЛОВИНА ЗАЕМЩИКОВ Только чуть больше половины граждан при приобретении финансовых услуг внимательно читают договоры, следует из материалов Всероссийского центра изучения общественно мнения (ВЦИОМ). При наличии пробелов в законодательстве именно договорами во всей полноте регулируются все отношения клиентов с банками. Многие из условий, включаемых банками в договоры, президиум Высшего арбитражного суда уже счел незаконными, но банки не спешат от них отказываться. ВЦИОМ по заказу Высшей школы экономики провел анализ финансовой грамотности населения. Опрос проводился в конце 2009 года, было опрошено 1600 человек в 140 населенных пунктах России. В ходе исследования выяснилось, что при покупке финансовой услуги 54,4% респондентов внимательно читают договор, проясняют все непонятные моменты и только после этого его подписывают. 28,9% респондентов договор читают, но подписывают даже в том случае, если к нему остаются вопросы. Еще 11,5% респондентов подписывают договор, не читая его. Около 5% затруднились ответить на вопрос. Наибольшую опасность для невнимательного потребителя представляют кредитные договоры, особенно при экспресс-кредитовании, оформлении кредитных карт и автокредитовании, поскольку такие кредиты оформляются быстро и у заемщика не всегда есть время вчитываться в условия договора, отмечает председатель правления Международной конфедерации обществ потребителей Дмитрий Янин. "Банки, как правило, включают в договоры условия, заведомо невыгодные для заемщика, такие как разбирательства в суде по месту регистрации банка, возможность одностороннего повышения ставок, начисление несоразмерных штрафов,- продолжает господин Янин.- При этом такие условия прописываются неявно, мелким шрифтом или сложными для понимания потребителя формулировками". Именно вопросы включения в договоры перечисленных выше условий стали причинами многочисленных разбирательств Роспотребнадзора и других ведомств, защищающих права потребителей, с банками. В результате данные разбирательства дошли до президиума Высшего арбитражного суда (ВАС), который признал включение в договоры возможности одностороннего повышения банком ставок по кредитам, рассмотрения споров с заемщиками в суде по месту нахождения банка и уплаты пени (неустойки) за просрочку оплаты основного долга и процентов незаконными (см. "Ъ" от 3 марта). Поскольку на сегодня опубликована лишь резолютивная, а не мотивировочная часть постановления президиума ВАС, банкиры не спешат отказываться от выгодных для себя условий договоров. "Определить какие-либо конкретные действия можно будет только после изучения мотивировочной части постановления и выработки банковским сообществом единого мнения по данному вопросу с учетом изменившейся судебной практики",- говорит директор дирекции юридического сопровождения ОТП-банка Юлия Орешкина. По словам вице-президента Номос-банка Александра Тянтова, банк намерен в полной мере исполнять постановление президиума ВАС с момента публикации его полной версии. Учитывая позицию банковского сообщества, пока заемщикам необходимо как можно более тщательно изучать кредитные договоры и отказываться от приобретения услуги, в случае если какие-то условия их не устраивают, советует адвокат НПКА "Адвокаты столицы" Павел Ламбров. "Сегодня все взаимоотношения клиента с банком регулируются именно договором, а не действующим законодательством,- говорит Дмитрий Янин.- Пока порядок потребительского кредитования не будет четко прописан в законе, гражданам необходимо особенно внимательно изучать подписываемые документы". КОРЗИНА ТЯНЕТ СТАВКУ УКРЕПЛЕНИЕ РУБЛЯ ПРИБЛИЖАЕТ СНИЖЕНИЕ СТАВКИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ Стоимость бивалютной корзины продолжает уверенно снижаться шестую неделю подряд, на вчерашних торгах ММВБ был обновлен 14-месячный минимум - 34,31 руб. Банк России сохраняет свою тактику, выкупая по $700 млн на каждом уровне сопротивления. В ближайшее время участники рынка ждут от ЦБ нового снижения ставки рефинансирования, что позволит уменьшить напряженность на валютном рынке. В ходе вчерашних торгов на ММВБ стоимость бивалютной корзины опускалась до отметки 34,3104 руб.- минимального значения с 26 декабря 2008 года. По итогам сессии стоимость корзины остановилась на отметке 34,3325 руб., что на 9 коп. ниже закрытия среды. Рубль укрепляется относительно корзины шестую неделю подряд. За этот период корзина подешевела на 1,5 руб., а с начала года упала в цене почти на 2 руб. Курс доллара с поставкой "завтра" опустился на вчерашних торгах до 29,495 руб./$, что на 10 коп. ниже значения закрытия предыдущего дня, курс евро - на 8 коп., до 40,245 руб./€. Под натиском продавцов ЦБ осуществил очередное снижение границы плавающего коридора бивалютной корзины, отмечают дилеры. Вчера ЦБ активно покупал валюту на уровне 34,35 руб. по бивалютной корзине. "На каждом уровне Банк России продолжает покупать по $700 млн, после чего опускает свой бид (цену, по которой игрок готов покупать валюту.- "Ъ") на 5 коп. ниже",- отмечает начальник отдела торговых операций ING Wholesale Banking Станислав Ярушевичюс. За последние три недели это было 13-е снижение нижней границы плавающего коридора. В настоящее время новые границы коридора оцениваются в 34,30-37,30 руб. По мнению участников торгов, вчера ЦБ мог выкупить до $0,9 млрд, а всего в марте - $5,5-6 млрд. Против ЦБ играло и общее снижение курса доллара на мировом рынке. Вчера курс евро вырос еще на 0,4%, до $1,37. По словам начальника управления по работе на финансовых и фондовых рынках Бинбанка Бориса Ольшанского, поддержку рублю оказывают высокие цены на нефть. Второй день подряд котировки североморской нефти Brent остаются выше $80 за баррель. Цена российской Urals постепенно приближается к этой психологически важной отметке. Кроме того, сохраняется интерес и к операциям carry trade, при которых игроки продают валюту ради вложений в высокодоходные рублевые активы. По словам трейдера Ситибанка Дениса Коршилова, доля спекулянтов на рынке невысокая, но при высокой разнице между кредитными ставками в России и на Западе операции carry trade продолжатся. Уменьшить спекулятивную привлекательность этих операций может снижение ставки рефинансирования (сейчас - 8,5%). Вчера член совета директоров ЦБ Сергей Швецов заявил, что совет директоров Банка России во второй половине марта обсудит вопрос об изменении процентных ставок. "В зависимости от ситуации члены совета директоров будут принимать решение, и если будет решено не изменять ставку, регулятор собирается объяснить свою мотивацию",- уточнил господин Швецов. Участники рынка более категоричны. Аналитики банка "Траст" считают, что низкая инфляция по итогам марта (оценочно 0,7-0,8%) "даст ЦБ серьезный аргумент для снижения ставок". По мнению экспертов, ЦБ пойдет на снижение ставки после выхода данных о состоянии реального сектора экономики, которые должны быть опубликованы на следующей неделе. "Мы ожидаем, что макроэкономические данные не окажутся настолько хорошими, чтобы убедить ЦБ отказаться от снижения ставок. Если к этому добавить укрепление рубля, то вероятность снижения ставок мы расцениваем как очень высокую",- резюмируют аналитики банка. Опрошенные Reuters эксперты считают, что к концу марта ставка будет снижена на 25 базисных пунктов (до 8,25%), а до конца второго квартала еще на 50 базисных пунктов (до 7,75%). ГАЗ ОСТАНАВЛИВАЕТ SIBER ВЫПУСК АВТОМОБИЛЯ МОЖЕТ БЫТЬ ПРЕКРАЩЕН УЖЕ В 2010 ГОДУ Группа ГАЗ официально заявила, что в 2010 году может остановить свой самый амбициозный легковой проект - выпуск седана Volga Siber. Специально для него в 2006 году группа купила у Daimler Chrysler производственную линию за $150 млн. Теперь ГАЗ рассчитывает загрузить линию сборкой иномарок, но партнера для нового проекта группа пока не нашла. О том, что в этом году группа ГАЗ может остановить производство седана Volga Siber, сообщил вчера президент ОАО ГАЗ Николай Пугин (занимает эту должность с 1994 года). Он сказал, что производство Siber "не может долго длиться" и что, "видимо, пошел последний год". Siber предполагалось сделать "служебным представительским автомобилем, но этого не произошло", пояснил господин Пугин. Он заверил, что возможная остановка Siber не означает, что ГАЗ полностью откажется от идеи выпуска легкового автомобиля. Сейчас основу модельного ряда ГАЗа составляет коммерческая техника. Важно, чтобы производство легковых машин было организовано на ГАЗе не так, как сейчас, а "по другой схеме", отметил Николай Пугин. Сейчас ГАЗ имеет право на всю интеллектуальную собственность Siber, а также на право продажи машины. Но, по мнению господина Пугина, группе следует развивать легковой сегмент не самостоятельно, а вместе с иностранным партнером. Это означает либо сборку иномарок по лицензии, то есть отказ от права на интеллектуальную собственность, но с правом продажи машин, либо контрактную сборку, когда ГАЗ не будет иметь даже права продажи (схема позволяет просто сохранить рабочие места). Иностранному партнеру может быть интересна линия Siber, поскольку это гибкое производство, способное выпускать машины размерности не только Siber (то есть представительского класса D), но и более компактные автомобили классов B и С. Все, что сказал вчера господин Пугин, говорили в ГАЗе и раньше - не назывались лишь сроки возможного снятия Siber с конвейера. Николай Пугин тоже уточнил, что окончательного решения о прекращении изготовления Siber не принято. План производства этой машины, впрочем, он огласил только до июня (2,5 тыс.). Ранее в пресс-службе ГАЗ опровергали саму возможность остановки производства Siber в 2010 году, хотя своим кредиторам группа указывала на нее еще год назад. Проект Siber действительно является крайне неудачным для ГАЗа. В 2008 году, когда группа запустила производство этого седана, она преподносила это не столько как обыкновенную замену устаревшей "Волге", сколько как возможность превращения ГАЗа в серьезного игрока в сегменте легкового автомобилестроения - как говорили источники "Ъ", этого хотел лично владелец ГАЗа Олег Дерипаска. Линия по сборке Siber потенциальной мощностью 100 тыс. машин в год позволяла это сделать. Она была куплена у DaimlerChrysler за $150 млн, а сам Siber - это бывший Chrysler Sebring, снятый с производства. Топ-менеджеры ГАЗа говорил даже, что большая размерность Siber дает возможность строить на его платформе не только легковые седаны, но даже легкие коммерческие грузовики (LCV), то есть запуск Siber - это и выход в новый сегмент, и обновление базового модельного ряда в LCV. Но слабый спрос на Siber не позволил всего этого добиться: за 2009 год ГАЗ произвел всего 2,2 тыс. таких автомобилей. Группа ГАЗ попыталась вместе с Magna купить немецкий Opel: сборкой его моделей планировалось загрузить линию Siber, но General Motors в последний момент отказал ГАЗу и Magna в покупке. Платформой для развития LCV Siber тоже не стал: группа ГАЗ решила сперва использовать для этого другую платформу, британского фургона Maxus, купив завод по его выпуску в Британии. Но в 2009 году группа продала актив, решив оставить существующую "Газель" основой сегмента LCV, предложив сперва "бюджетный" вариант "Газель-эконом", но затем сменив его на "премиальный" вариант "Газель-бизнес". Все это время топ-менеджмент группы говорил, что хотел бы найти для развития линии Siber партнера. Его до сих пор нет, говорят источники "Ъ", близкие к ГАЗу. Аналитики уже упрекали топ-менеджмент ГАЗа в отсутствии внятной стратегии развития (см. "Ъ" от 5 февраля). Причем неудачу Siber эксперты объясняют не только кризисом. Иван Бончев из Ernst&Young отмечает, например, что производство не было в достаточной мере обеспечено комплектующими. Решение об остановке выпуска Siber будет верным, считает управляющий директор AG Capital Александр Агибалов, отмечая, что это производство убыточно. Иван Бончев согласен с Николаем Пугиным в том, что ГАЗу необходим партнер в легковом сегменте. СБЕРБАНК ПОТОРГУЕТ "ВЕДОЙ" ГЛАВНЫЙ КРЕДИТОР КОМПАНИИ ИЩЕТ ПОКУПАТЕЛЯ НА ЕЕ ЗАВОД ПОД ПЕТЕРБУРГОМ Как стало известно "Ъ", Сбербанк, основной кредитор банкротящегося алкогольного холдинга "Веда", приступил к поиску покупателей на его активы. Пока речь идет только о заводе ЗАО "Веда" в городе Кингисеппе (Ленинградская область). Для его продажи банку необходимо вернуть на предприятие линию разлива, которая была перенесена на мордовский завод ООО "Веда". Эксперты рынка оценивают питерское предприятие в $10-20 млн. О том, что кредиторы "Веды" (Сбербанк и банк "Возрождение") ищут покупателей на активы компании, "Ъ" рассказал конкурсный управляющий ЗАО "Веда" Геннадий Грищенков. По его словам, интерес к петербургскому заводу уже проявили несколько профильных инвесторов, но возможную продажу затрудняет разрозненность активов "Веды". Еще до объявления ЗАО "Веда" о собственном банкротстве в ноябре 2008 года с завода была перенесена линия разлива на мордовское предприятие ООО "Веда" (было остановлено в начале 2009 года, в апреле также подало иск о банкротстве). "Никому не нужны линии для разлива отдельно от производственных зданий. Сейчас мы направляем все усилия на то, чтобы привести ЗАО "Веда" к состоянию, готовому для продажи",- пояснил господин Грищенков. В "Сбербанке" комментировать планы по "Веде" отказались (долг ЗАО был около 755 млн руб.). Не смогли прокомментировать происходящее и в банке "Возрождение" (около 150 млн руб.). Участники рынка слышали о планах Сбербанка найти покупателя на петербургский завод "Веды". Президент калужской ТПГ "Кристалл" Сергей Зивенко говорит, что Сбербанк сейчас предлагает на продажу все находящиеся в его управлении алкогольные активы. "До кризиса завод "Веды" в Кингисеппе мог стоить около $30 млн, сейчас его можно было бы продать с дисконтом 70% (около $10 млн.- "Ъ")",- считает бизнесмен. Экс-менеджер "Веды" оценивает актив дороже. "Сегодня его цена - около $20 млн",- говорит собеседник "Ъ". До 2008 года ЗАО "Веда" входило в топ-5 крупнейших производителей водки в России: по данным Росстата, в 2005 году занимало в нем второе место (6,81 млн дал), в 2006 году - третье (7,06 млн дал), в 2007-м - четвертое (4,87 млн дал). По мнению господина Зивенко, найти покупателя среди крупных профильных инвесторов Сбербанку будет нелегко, поскольку "сами по себе производственные мощности сейчас никого не интересуют". Марки "Веды" остались у одного из учредителей компании Александра Матта. В начале 2009 года он договорился о контрактном разливе марок "Вальс Бостон", "Русский размер", "Чатка" и других с мытищинским предприятием "Водочная артель "Ять"". До этого он передал марку "Веда" (основной бренд холдинга) вдове другого учредителя компании Кирилла Рагозина Анастасии. На днях собрание кредиторов ООО "Веда" утвердило конкурсного управляющего от Сбербанка - Бориса Ремнева. "AK&M" от 12.03.2010 Корпоративные новости 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2967482.htm Дайджест газеты "Коммерсант" от 12 марта 2010 года (часть I). ХОРОШО ЗАБЫТЫЕ СТАРЫЕ НОВОЕ ПРАВИТЕЛЬСТВО УКРАИНЫ ЗАЙМЕТСЯ СБЛИЖЕНИЕМ С РОССИЕЙ Верховная рада вчера утвердила новое правительство Украины. Премьером стал уроженец Калуги Николай Азаров, МИД возглавил посол Украины в РФ Константин Грищенко, а портфель министра топлива и энергетики получил давний знакомый "Газпрома" Юрий Бойко. Теперь господам Грищенко и Бойко предстоит, как выражаются в окружении господина Януковича, "исправлять ошибки "оранжевых"" на российском направлении. Приступят они к этому в ближайшее время. По данным "Ъ", глава "Газпрома" Алексей Миллер уже позвал министра Бойко на газовые переговоры в Москву, а Константин Грищенко подготовил целую программу сближения с Россией. Голосование в раде по кандидатуре нового премьера и правительства заняло не более двух часов. В десять утра спикер Владимир Литвин провозгласил создание пропрезидентской коалиции под названием "Стабильность и реформы", а уже через 40 минут Виктор Янукович с парламентской трибуны зачитывал фамилии новых министров. К полудню вопрос был решен: за назначение премьером Николая Азарова проголосовали 242 депутата при необходимых 226, а за новый кабинет 240 парламентариев. Едва вступив в должность, премьер Азаров заявил, что после правления Юлии Тимошенко ему предстоит восстанавливать "каждый регион", поскольку "страна разграблена, казна пуста, долг государства вырос в три раза, а бюджета нет". Между тем помимо внутриполитических вопросов именно господину Азарову и его подчиненным предстоит выполнять установку господина Януковича на налаживание отношений с Москвой. Тем более что, как выяснил "Ъ", Киев очень ждет активного участия РФ в реанимации украинской экономики. Среди первоочередных задач, которые уже поставлены перед новым кабинетом,- существенное снижение цены на поставляемый Украине российский газ и привлечение внушительных финансовых ресурсов из России либо в виде льготного кредита, либо в виде масштабных инвестиций. О том, что Киев ждет от Москвы финансовой помощи, "Ъ" рассказали источники во внешнеполитических ведомствах двух стран. Так, по словам чиновника в МИД РФ, курирующего украинское направление, тема денежной помощи поднималась 5 марта во время визита в Москву президента Януковича: "Напрямую никто у нас ничего не просил. Но украинцы ясно дали понять, что их экономика нуждается в дополнительных ресурсах и деньги ей не помешают. Мы в свою очередь готовы инвестировать в конкретные проекты вроде достройки Хмельницкой АЭС". Дипломатический источник "Ъ" в МИД Украины сообщил, что в Киеве "есть четкое понимание, что новой власти придется просить у Москвы кредит". Его примерная сумма, сообщил дипломат, близка к $3 млрд. Кредитно-денежные вопросы с Россией, скорее всего, будет решать лично Николай Азаров, известный симпатиями к Москве еще с времен работы в "дореволюционном" правительстве Виктора Януковича. И вчера украинский премьер уже получил обнадеживающий сигнал от российского коллеги Владимира Путина, который одним из первых поздравил его с назначением. "Рассчитываю на самую тесную и конструктивную совместную работу с Вами в русле укрепления многоплановых связей между нашими государствами. Уверен, это в полной мере отвечает коренным интересам братских народов России и Украины",- написал в телеграмме премьер Путин. Украинские эксперты не сомневаются, что господа Азаров и Путин найдут общий язык. "Азаров искренний сторонник вступления Украины в единое экономическое пространство (ЕЭП) с РФ, Белоруссией и Казахстаном. Будучи первым вице-премьером в правительстве Януковича в 2003-2004 годах, он вел переговоры по вступлению в ЕЭП,- напомнил в беседе с "Ъ" глава киевского Института глобальных стратегий Вадим Карасев.- Сегодня он является сторонником тесных связей с Москвой и поклонником лоббируемого Путиным Таможенного союза". Что касается других ключевых направлений сотрудничества Украины и РФ, таких как газ и внешняя политика, то их будут курировать не менее знакомые Кремлю и "Газпрому" люди, которых Виктор Янукович еще в прошлую пятницу представил президенту России Дмитрию Медведеву и премьеру Путину. В состав украинской делегации, сопровождавшей господина Януковича на переговорах в Кремле и Белом доме, были включены тогда еще простые депутаты Юрий Бойко и Виктор Слаута, а также посол Украины в Москве Константин Грищенко. Вчера все они получили увесистые портфели: господина Слауту назначили вице-премьером по вопросам сельского хозяйства, посол Грищенко получил должность главы МИДа, а депутат Бойко стал министром топлива и энергетики. Новые министры собираются незамедлительно приступить к работе на вверенных им участках. Главная задача Юрия Бойко на российском направлении - добиться от "Газпрома" снижения цены на российский газ с нынешних $305 за 1 тыс. кубометров до $205-210. Причем сделать это он намерен до 7 апреля, когда придет срок очередного платежа Украины за газ. Источники "Ъ" в окружении господина Бойко утверждают, что в прошлую пятницу глава "Газпрома" Алексей Миллер пригласил его приехать на газовые переговоры в Москву сразу после того, "как рада утвердит правительство Украины и будет назначен новый глава "Нафтогаза"". По данным "Ъ", руководителем украинской нефтегазовой компании с большой долей вероятности может стать Евгений Бакулин, работавший в этой должности в 2007 году. В "Газпроме" "Ъ" вчера подтвердили готовность к переговорам с Киевом: "У нас есть опыт работы с этими людьми (господами Бойко и Бакулиным.- "Ъ"), и мы их хорошо знаем". На вопрос о возможных скидках по цене в монополии сказали, что "пока решения на этот счет нет". Приступить к своим обязанностям не терпится и главе МИД Украины Константину Грищенко, который, как выяснил "Ъ", уже подготовил целую программу примирения с Москвой под рабочим названием "Консервативная модернизация". "Ее главный тезис состоит в том, что Украине сейчас следует сосредоточиться на выстраивании отношений в треугольнике Москва-Брюссель-Вашингтон. Приоритетом в нем будет Россия, но стратегической целью будет сближение с ЕС и ориентир на то, чтобы в конечном итоге добиться членства в этом объединении",- пояснил "Ъ" информированный собеседник в МИД Украины. По его словам, партнерство и выравнивание отношений с РФ новая власть считает обязательными. "Нас связывают такие высокотехнологичные отрасли, как авиастроение, ракетостроение, сотрудничество по линии военно-промышленного комплекса. Все это невозможно развивать без России, в то время как ЕС ждет от Украины в основном металлолом и подсолнух",- констатировал дипломат. Кроме того, отметил собеседник "Ъ", Киев готов пойти навстречу Москве по многим вопросам: "Есть готовность отказаться от военного сотрудничества с Грузией и оказания ей той поддержки, которая имела место при прежнем режиме. Мы готовы содействовать тому, чтобы российский Черноморский флот РФ чувствовал себя в Крыму максимально комфортно". Но, по его словам, Украина ждет взаимности: "Мы надеемся в ближайшее время подписать с РФ дополнительное соглашение по использованию объектов гидрографии в Крыму, чтобы определить наконец их статус, а еще хотим провести демаркацию границы с Россией". Для этого, сообщил дипломат, Константин Грищенко намерен добиться установления постоянных прямых контактов между руководителями двух стран. Уже в начале лета на Украине состоится полноценный двусторонний саммит, в котором помимо господ Медведева и Януковича примут участие Владимир Путин и Николай Азаров. "РУСГИДРО" ПОГРУЖАЕТСЯ В СБЫТ КОМПАНИЯ МОЖЕТ СТАТЬ САМЫМ КРУПНЫМ ПРОДАВЦОМ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ В РОССИИ Новое руководство "РусГидро" во главе с Евгением Додом и в этой компании продолжило практику консолидации госактивов, начатую еще в "Интер РАО", чей совет директоров возглавляет вице-премьер Игорь Сечин. Если в "Интер РАО" господин Дод собирал генерацию, то в "РусГидро" начинает с энергосбытов. Компания планирует забрать у "РАО ЭС Востока" пять сбытов, включая московский и петербургский, с общим объемом продаж почти 200 млрд руб. До сих пор Евгению Доду при поддержке господина Сечина удавалось реализовать все свои инициативы. Как рассказали вчера "Ъ" два источника в отрасли, у нового руководителя "РусГидро" Евгения Дода есть идея забрать в управление у "РАО ЭС Востока" все доставшиеся ему после реформы РАО "ЕЭС России" энергосбыты. Речь идет о 50,9% акций "Мосэнергосбыта", 57,4% акций Петербургской сбытовой компании, 100% акций "Алтайэнергосбыта", 64,04% акций "Саратовэнерго" и 56,01% акций Тамбовской энергосбытовой компании. Все они сейчас находятся на балансе специально созданной дочерней компании "РАО ЭС Востока" - Объединенной энергосбытовой компании (ОЭСК). По словам одного из собеседников "Ъ", сначала "РусГидро" планирует взять эти компании в управление, а затем "стать их собственником". Однако намерена ли компания заплатить за пакеты, источники "Ъ" не поясняют. В "РусГидро", Минэнерго и "РАО ЭС Востока" ситуацию не комментируют. До сих пор Евгению Доду, который возглавил компанию в ноябре 2009 года, удавалось воплощать в жизнь свои идеи по консолидации государственных энергетических активов. На посту руководителя "Интер РАО" господин Дод собирал генерацию, причем по той же схеме. Компания получила в управление акции не проданной во время реформы ОГК-1, а затем и ТГК-11. Осенью 2009 года стало известно, что также "Интер РАО" планирует взять под свой контроль все оставшиеся не проданными во время реорганизации РАО ЕЭС пакеты в ОГК и ТГК. В своем интервью "Ъ" господин Дод сообщал, что к формированию этой идеи он тоже приложил руку (см. "Ъ" от 11 марта). "Мосэнергосбыт" и Петербургская энергосбытовая компания также не были проданы во время распродажи всех энергоактивов РАО ЕЭС, хотя эти компании считаются самыми лучшими на рынке. Первую энергохолдинг хотел продать за $1 млрд, но покупателя не нашлось. Сбыт в Петербурге до начала финансового кризиса, по неофициальной информации, хотел приобрести "Газпром". Тогда энергосбытовая компания оценивалась примерно в $100 млн. На остальные сбыты покупателей не нашлось в ходе проведенных аукционов. В мае прошлого года "РАО ЭС Востока" объявило о создании ОЭСК, куда и передало все пакеты акций. Изначально планировалось продать их, как только рыночная конъюнктура будет более благоприятной, а деньгами от продажи профинансировать инвестпрограмму "РАО ЭС Востока", которая на 2009-2011 годы составляет 107 млрд руб. То же самое собирались сделать ФСК и "РусГидро" с акциями непроданных ТГК и ОГК. Но "Интер РАО", по словам Евгения Дода, платить за акции генерирующих компаний деньгами не собирается. Они будут обменяны на собственные акции "Интер РАО". Эксперты отмечают, что, получив сбытовые компании, "РусГидро" станет крупнейшим владельцем энергосбытового бизнеса в России, поскольку у него уже есть "Чувашэнергосбыт", "Красноярскэнергосбыт" и Рязанская энергосбытовая компания. Кроме того, "Мосэнергосбыт" и Петербургская энергосбытовая компания считаются самыми прибыльными и стабильными в стране, их капитализация на РТС вчера составляла 11,1 млрд руб. Совокупный доход всех пяти сбытов за прошлый год приближается к 200 млрд руб. По мнению главы Фонда энергетического развития Сергея Пикина, новое руководство "РусГидро" "обладает значительным весом в отрасли и поэтому может влиять на принятие таких решений". Управление ОЭСК может помочь "РусГидро" хеджировать сбытовые риски после полной либерализации энергорынка в 2011 году, говорит эксперт. Работа цепочки "генерация-сбыт" может давать очень хорошие финансовые результаты, считает аналитик ИК "Совлинк" Екатерина Трипотень. По ее словам, "РАО ЭС Востока", владея этими сбытовыми компаниями, не могло создать синергетического эффекта, в то время как у "РусГидро" ГЭС расположены по всей стране и компания сможет построить с их помощью очень выгодный бизнес. ФСФР УШЛА В ПРИКРЫТИЕ ОПЕРАЦИИ БРОКЕРСКОГО ДОМА "ГЛЕНИК" ПРИОСТАНОВЛЕНЫ Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) вчера ввела запрет на проведение всех операций самой капитализированной инвесткомпании России - брокерского дома "Гленик", членом совета директоров которого является экс-председатель ЦБ Виктор Геращенко. В службе отмечают, что компания нарушила законодательство, хотя в самом "Гленике", принадлежащем семье депутата Госдумы Киры Лукьяновой, утверждают, что проверка еще не завершена. Вчера на сайте ФСФР в разделе "Сведения об ограничении проведения операций участниками финансового рынка" появилась информация о брокерском доме "Гленик". У компании есть лицензии на осуществление брокерской, дилерской деятельности, а также на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Регулятор ввел запрет на проведение компанией всех операций. Российские биржи (ЗАО ММВБ и фондовая биржа ММВБ, РТС, Санкт-Петербургская валютная биржа, биржа "Санкт-Петербург" и Московская фондовая биржа), в свою очередь, получили запрет на совершение всех сделок и операций с ценными бумагами по заявкам, поданным ООО "Брокерский дом "Гленик"". Брокерский дом "Гленик" входит в одноименную группу, основанную в 2003 году Андреем Шмаковым. Основными акционерами "Гленика" являются господин Шмаков и его супруга, депутат Госдумы Кира Лукьянова. С лета 2008 года в совет директоров материнской компании брокерского дома "Гленик-М" вошел экс-председатель ЦБ Виктор Геращенко В начале октября 2009 года ФСФР зарегистрировала допэмиссию группы "Гленик" на 150 млрд руб. (около $5 млрд). В результате группа стала самой капитализированной инвесткомпанией России. В ФСФР вчера пояснили, что "запрет на проведение операций введен за нарушения законодательства на рынке ценных бумаг, выявленные в рамках проверки данной организации". От более подробных комментариев в ФСФР отказались. "Я нахожусь в неведении,- заявил вчера "Ъ" гендиректор и основной совладелец компании Андрей Шмаков.- Что мы нарушали и что делали, никто точно сказать не может". Он полагает, что решение о приостановке операций, скорее всего, было принято до окончания проверки, акта о завершении которой у него нет. "Все документы, которые от нас требовались, мы предоставляли",- утверждает господин Шмаков. С Виктором Геращенко вчера связаться не удалось. В декабре 2008 года брокерский дом "Гленик" впервые вошел в список 50 крупнейших брокеров по объему торгов на ММВБ. В феврале 2009 года - в десятку ведущих операторов в режиме основных торгов акциями на ММВБ. В июне прошлого года оборот компании достиг 108,7 млрд руб., а затем начал снижаться. В феврале 2010 года оборот компании составил 11,6 млрд руб. По словам господина Шмакова, операции компании сокращаются в связи с кризисом. "Надеемся, что скоро все восстановится",- отмечает господин Шмаков. Впервые запрет на операции брокеров, дилеров и доверительных управляющих ФСФР ввела в феврале (см. "Ъ" от 26 февраля). Тогда на сайте ведомства появился так называемый черный список - раздел "Сведения об ограничении проведения операций участниками финансового рынка", в который были включены десять малоизвестных компаний. В службе указывали, что большинство из них грубо нарушало законодательство и были они, по сути, виртуальными. В службе не разглашали, какие именно сделки совершали эти компании, однако отмечали, что они подозреваются в отмывании средств с использованием инструментов фондового рынка. По словам председателя совета директоров компании "Алор" Анатолия Гавриленко, господин Шмаков - увлеченный человек и "мог увлечься развитием бизнеса или работой с определенными инструментами, пропустив существенные моменты российского законодательства". В феврале в ФСФР отмечали, что ограничение на проведение всех операций - это первый шаг перед аннулированием лицензии. "Должен быть акт проверки, нам должны сказать, что мы нарушили, а потом приостанавливать или отзывать лицензию",- заявил вчера господин Шмаков. Впрочем, господин Шмаков уже сталкивался с подобными ситуациями. В 1990-х годах он возглавлял концерн "Бинитек", который в 1994 не смог расплатиться с вкладчиками. Затем господин Шмаков купил Алмаззолотобанк, который в 2005 году обанкротился. "СВЯЗЬИНВЕСТ" СМЕЛ ЧАСТОТУ ПОД ЧИСТУЮ НЕЗАВИСИМЫЕ ОПЕРАТОРЫ ОСТАЛИСЬ БЕЗ 4G Дочерние компании "Связьинвеста" выиграли 39 из 40 лицензий на услуги мобильного широкополосного интернета в частотном диапазоне 2,3-2,4 ГГц. Получить дефицитный ресурс, который позволяет развивать сети 4G (мобильный WiMax и LTE), у независимых операторов не было шансов, считают эксперты: условия конкурсов Минкомсвязи были составлены в интересах "Связьинвеста". Учитывая, что госхолдинг еще не приступал к строительству сетей, связь 4G в России в ближайшее время будут оказывать лишь две компании: "Скартел" и "Комстар-ОТС". Вчера Роскомнадзор подвел итоги последнего из четырех конкурсов на частоты в диапазоне 2,3-2,4 ГГц: 11 лицензий выиграл "Ростелеком" (51% принадлежит "Связьинвесту"), одну - на Тюменскую область - получил также подконтрольный госхолдингу "Сибирьтелеком". Таким образом, компании "Связьинвеста" по итогам прошедших конкурсов выиграли 39 из 40 лицензий. Помимо подконтрольных "Связьинвесту" компаний в конкурсах участвовали WiMax-операторы, в том числе "Престиж-интернет" (ТМ "Энфорта"), "Тривон Нетворкс" (ТМ Virgin Connect) и "Сумма Телеком", а также сотовые операторы "Tele2 Россия", "МегаФон" и МТС. Но ни один из них частот так и не получил: единственную, не доставшуюся "Связьинвесту" лицензию (на работу в Чеченской республике) выиграл местный оператор "Вайнах Телеком". Сейчас услуги мобильного WiMax в России оказывают лишь две компании: "Скартел" (бренд Yota) и "Комстар-ОТС". В прошлом году президент РФ Дмитрий Медведев потребовал от профильных ведомств ускорить процесс конверсии радиочастного спектра, чтобы изыскать ресурсы под развитие сетей третьего и четвертого поколения. Частоты, разыгрываемые на конкурсе, были интересны крупнейшим сотовым операторам: первым о готовности развивать в этом диапазоне LTE объявил оператор Tele2. Но условия конкурсов Минкомсвязи оказались однозначно прописаны под компании, входящие в "Связьинвест", утверждали операторы. Например, наличие лицензии на 3G автоматически означало списание баллов, в то время как за наличие сети таксофонной связи баллы, наоборот, добавлялись. Но более всего компании возмутило требование строить сети на российском оборудовании. Гендиректор "Синтерры" (развивает проект мини-сетей WiMax) Виталий Слизень в интервью "Ъ" отмечал, что знает лишь одного такого производителя. "Результаты конкурсов не стали ни для кого неожиданностью - учитывая критерии отбора, выигрыш компаний "Связьинвеста" вполне закономерен",- говорит пресс-секретарь "Суммы Телеком" Татьяна Поповичева. Такой исход конкурса не прибавляет инвестиционной привлекательности отрасли, считает коммерческий директор "Престиж-интернета" Олег Тайнов. "Участники рынка долго ждали распределения свободных частот, но результат разочаровал: в России 90% спектра и так находятся в ведении государства, перераспределение спектра между госструктурами можно было провести и не на конкурсной основе",- иронизирует он. В Tele2 и "МегаФоне" заявили, что разочарованы итогами конкурсов, но оспаривать их не планируют. В МТС и "Тривон Нетворкс" отказались от комментариев. Заместитель начальника управления контроля транспорта и связи Федеральной антимонопольной службы Дмитрий Рутенберг заявил, что не считает, что "конкурсы были написаны с целью обеспечить победу компаниям "Связьинвеста"". В Минкомсвязи вчера не смогли прокомментировать утверждение, что конкурсы изначально были составлены в интересах компаний госхолдинга. По лицензионным условиям победители конкурсов должны запустить коммерческие сети в течение полутора лет. Директор департамента по связям с общественностью и инвесторами "Ростелекома" Андрей Любин вчера заявил, что компания еще не определилась с датой тендера на выбор поставщика оборудования: "Пока соответствующего лицензионным условиям оборудования на рынке нет. Надеемся, что оно появится в ближайшее время". Оспаривать итоги конкурсов можно, но вряд ли возможно, считает юрист в области телекоммуникационного права Антон Богатов. "Сейчас стоит цель сделать из "Связьинвеста" "национального чемпиона". Легитимно наделить его частотами, кроме как на конкурсе, было невозможно",- уверен он. МЕДИАТОРЫ В РАЗГРУЗКУ ПРЕЗИДЕНТ ПРЕДЛОЖИЛ СОКРАТИТЬ ЧИСЛО СУДЕБНЫХ СПОРОВ ЗА СЧЕТ ПОСРЕДНИКОВ Президент Дмитрий Медведев внес в Госдуму законопроект о медиации - процедуре урегулирования споров с участием мирового посредника. Идея такой процедуры, призванной разгрузить суды, обсуждается уже несколько лет, но до сих пор не получила развития. Делать медиацию обязательной досудебной стадией разрешения споров проект не предполагает, и в том, что она поможет разгрузить суды, эксперты сомневаются. Вчера президент Дмитрий Медведев внес в Госдуму законопроект "Об альтернативной процедуре урегулирования споров с участием посредника (процедуре медиации)" и проект соответствующих поправок к процессуальному законодательству. Документ предусматривает, что граждане и представители бизнеса могут обращаться к мировым посредникам за помощью в урегулировании гражданских, трудовых и семейных споров. К помощи медиатора можно будет прибегнуть как до обращения в суд, так и в ходе судебного процесса. Процедура будет занимать до двух месяцев, в особо сложных случаях - до полугода. Итоговое соглашение, достигнутое при помощи посредника, стороны должны будут исполнить добровольно либо представить в суд в качестве мирового соглашения. Призывы развивать альтернативные способы разрешения споров, в том числе медиацию, звучат уже несколько лет. Идею настойчиво продвигал Вениамин Яковлев - вначале на посту председателя Высшего арбитражного суда (ВАС), затем советника президента РФ по правовым вопросам. Впрочем, первый законопроект о медиации, внесенный в Госдуму несколько лет назад, не получил поддержки и был отозван. Сейчас, когда кризис более чем вдвое увеличил нагрузку на арбитражные суды, необходимость медиации стал отстаивать нынешний глава ВАС Антон Иванов. В декабре прошлого года, выступая на пленарном заседании Совета судей, он предложил ввести обязательную медиацию, распространив ее в том числе на административные и налоговые дела (см. "Ъ" от 2 декабря 2009 года). Президентский проект не делает процедуру медиации обязательной - обращение к посреднику станет возможным только по соглашению самих спорящих сторон. Административные и налоговые дела медиация пока не затронет: в пояснительной записке к проекту сказано, что мировой опыт призывает в этой сфере к "чрезвычайной осторожности". Председатель комитета Госдумы по конституционному законодательству и государственному строительству Владимир Плигин уверен, что принятие законопроекта позволит существенно разгрузить суды. "Инициатива президента будет способствовать изменению менталитета представителей бизнеса, которые в случае возникновения спора будут чаще делать выбор в пользу внесудебных процедур",- говорит господин Плигин. Большинство экспертов, впрочем, сомневаются в том, что медиация завоюет в России популярность. "Граждане, дела которых рассматриваются в судах общей юрисдикции, вряд ли будут обращаться к медиаторам, поскольку еще долго не смогут их воспринимать. У граждан есть надежда только на суд, поэтому медиация вряд ли сократит нагрузку в судах общей юрисдикции",- считает заместитель председателя Мособлсуда в отставке Анатолий Ефимов. Партнер юридической компании Baker & McKenzie Владимир Хвалей рассказал, что культура медиации хорошо развита в Англии и США, а в странах континентальной Европы, например в Германии, медиация гораздо менее популярна. "В Англии и США популярность медиации объясняется еще и тем, что там очень высоки судебные издержки и стороны стремятся их избежать",- объяснил господин Хвалей. А партнер адвокатского бюро "Бартолиус" Юлий Тай уверен, что в России почти не работают альтернативные способы разрешения споров, не подкрепленные силой государства, а досудебные переговоры по урегулированию спора "служат лишь попыткой отсрочить принудительное исполнение обязательств". Господин Тай подчеркивает, что и сейчас в сфере бизнеса есть отдельные авторитетные медиаторы, способные достичь результата, но для их работы никакой специальный закон не требуется. СТРАХОВЫЕ СВОБОДЫ ПОД СЕКВЕСТРОМ ГОСДУМА СУЩЕСТВЕННО РАСШИРИТ ПОЛНОМОЧИЯ РОССТРАХНАДЗОРА В Госдуму вчера были внесены поправки к закону "Об организации страхового дела", позволяющие Росстрахнадзору контролировать сделки по продаже страховщиков. Таким образом депутаты хотят ограничить покупку страховых компаний лицами, ранее допустившими банкротство страховщиков, а также иностранными акционерами. Сами же компании ожидает четырехкратное увеличение требований к их капиталу и упрощение механизма отзыва у них лицензий. Вчера в Госдуму поступил проект поправок к закону "Об организации страхового дела", которые существенно расширят функции страхового регулятора. Согласно тексту документа, сведения о сделках по приобретению от 1% до 20% акций (долей) страховщика должны в уведомительном порядке поступать от участников процесса в Росстрахнадзор. Если же речь идет о покупке свыше 20% акций (долей) страховщика - требуется разрешение регулятора. Росстрахнадзор может отказать в заключении сделки, если покупателями являются лица, которые в течение трех последних лет учреждали либо занимали ответственные посты в страховой компании-банкроте. Иностранные инвесторы, по мнению депутатов, обязаны вне зависимости от размера покупаемого пакета получать согласие надзора. Для получения разрешения регулятору надлежит "раскрыть содержание и предмет сделки". На вопрос "Ъ" о том, будет ли среди этих сведений цена покупки, один из авторов проекта, глава комитета Госдумы по финансовому рынку Владислав Резник заявил, что ответа пока нет: "Возможно, там может быть порядок оплаты, но не суммы",- предположил он. Также согласованию в надзоре подлежат назначения первых лиц страховщика - руководителя и главбуха. Отзывать лицензию у компании регулятор сможет без предварительной выдачи предписаний - в случае сдачи недостоверной отчетности, искажающей показатели более чем на 3 млн руб. В пояснительной записке к документу говорится, что его принятие позволит "минимизировать коррупционные риски" и "создать механизмы контроля, обеспечивающие защиту прав потребителей страховых услуг". Как пояснил "Ъ" Владислав Резник, задача проекта - пресечь мошеннические действия по намеренному банкротству страховщиков их недобросовестными владельцами. Сверхполномочий регулятора в этих поправках он не видит. Глава Росстрахнадзора Александр Коваль заявил "Ъ", что в его службе пока не знают, каким будет окончательный вариант принятых поправок, тем не менее тут уже подсчитали, что выполнение новых функций потребует привлечения новых ресурсов. "Это как минимум новое программное обеспечение",- говорит он. Сам же контроль сделок регулятором, по его словам - норма международной практики, и в Британии, к примеру, покупки от 5% долей или акций страховщика уже требуют разрешения надзора. "Так что тут у нас еще более мягкий вариант предложен,- резюмирует господин Коваль,- но страховщиков ожидает много интересного". По мнению заместителя начальника рейтингового агентства "Эксперта РА" Павла Самиева, контроль со стороны регулятора по сделкам в принципе приведет к "дополнительным издержкам" для рынка, но на реальном рынке сделок по покупке компаний из топ-30 этот фактор не должен сказаться на цене сделки и принципах оценки страховщика. Вчера же комитету по финансовому рынку Госдумы предложили принять во втором чтении поправки в закон, повышающие минимальные уставные капиталы компании в четыре раза, до 120 млн руб. При этом для страховщиков жизни минимальный размер капитала составит 240 млн руб., для перестраховщиков - 480 млн руб. По словам присутствовавшего на заседании комитета замглавы Росстрахнадзора Олега Пилипца, сейчас на рынке 55% страховщиков имеют меньший уставный капитал, их сборы составляют 7% от национальной страховой премии. Согласно этим же поправкам, страховой регулятор наделяется правом вводить временную администрацию в проблемном страховщике. По словам Владислава Резника, поправки о контроле над сделками первоначально вошли в редакцию проекта о повышении капиталов и банкротстве. "Мы изначально планировали принять весь блок поправок единым законом,- говорит он,- но, по мнению администрации президента, они еще подлежат доработке. Поэтому, чтобы не задерживать проект по капиталам, мы разбили поправки на два законопроекта". Повышение уставных капиталов страховщиков может быть утверждено Госдумой во втором чтении уже 19 марта. ДЕФИЦИТ ВЕРНУЛСЯ В МИНФИН ФЕВРАЛЬСКИЕ ДОХОДЫ БЮДЖЕТА ОТСТАЛИ ОТ РАСХОДОВ НА 8,6% ВВП После профицита в январе 2010 года в феврале федеральный бюджет исполнен с дефицитом в 8,6% ВВП. По обнародованным вчера данным Минфина, по итогам первых двух месяцев дефицит составил 195 млрд руб., или 3,2% ВВП. Нарастающий отрицательный баланс госказны объясняется стабильно высокими госрасходами на фоне стагнирующих доходов, которым уже не помогает дорожающая нефть. Минфин подвел итоги исполнения федерального бюджета в январе-феврале 2010 года. Доходы первых двух месяцев составили 1,3 трлн руб., расходы - 1,5 трлн руб., дефицит бюджета - 195 млрд руб., или 3,2% ВВП. Скромный дефицит января-февраля объясняется январским "бонусом" от Центробанка, который в начале года перечислил Минфину 100 млрд руб. доходов от управления средствами резервного фонда и фонда национального благосостояния за 2009 год. Из-за этого, а также из-за традиционного сокращения расходов в январе с его большим количеством выходных дней первый месяц года Минфин закрыл с формальным профицитом в 3,1% к месячному ВВП. В феврале ставший привычным с ноября 2008 года отрыв расходов от доходов вернулся - по итогам минувшего месяца дефицит составил 8,6% ВВП. В 2009 году месячный дефицит колебался в пределах от 4 до 16% ВВП. На 2010 год его размер утвержден на уровне 6,8% ВВП - таким образом, февральский показатель уже опережает условный график нарастания дефицита. Объяснятся это стабильно высокими госрасходами и весьма скромными доходами бюджета. В феврале расходы составили 852 млрд руб. (в январе 2010-го - 650 млрд, в феврале 2009 года - 691 млрд). Из 570 млрд руб. февральских доходов 301 млрд руб. пришлись на нефтегазовые поступления, 269 млрд - на прочие. Сборы от нефти и газа на стабильных ценах на сырье уже не растут - порядка 300 млрд руб. собиралось в бюджет все последние месяцы. Прочие же доходы федеральной госказны в феврале (259 млрд руб.) упали даже по сравнению с "кризисным" февралем 2009 года (283 млрд руб.). В сравнении же со средним показателем доходов второго полугодия 2009 года (373 млрд руб.) этот показатель выглядит и вовсе плачевно. В Минфине это объясняют потерей для федерального бюджета 500 млрд руб. единого социального налога (ЕСН), который в этом году трансформировался в страховые платежи, собираемые внебюджетными фондами самостоятельно. Однако ежемесячно ЕСН пополнял госказну не более чем на 40 млрд руб., и одной потерей этого налога проблемы ненефтегазовых доходов не объяснить. Низкие суммы поступлений могут свидетельствовать о продолжении стагнации в экономике РФ - заметим, что с начала 2010 года прежних тезисов о наличии признаков оживления в экономике высшие чиновники уже не выдвигают. Федеральная налоговая служба в феврале 2010 года собрала 242 млрд руб., что является ее худшим показателем начиная с июня 2009 года (среднемесячный показатель сборов за 2009 год составил 250 млрд руб.). Не лучше ситуация со сборами у Федеральной таможенной службы. В бюджет таможня привлекла 296 млрд руб. при среднемесячном значении 2009 года 293 млрд руб. При этом, по данным Минфина, средняя цена российской нефти марки Urals в январе-феврале 2010 года ($74,33 за баррель) заметно превышала ее среднее значение в целом за 2009 год ($61,06 за баррель). Похоже, бюджету уже "не идет впрок" и дорогая нефть. "AK&M" от 12.03.2010 Корпоративные новости 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2967489.htm Дайджест газеты "Ведомости" от 12 марта 2010 года. НЕКУДА ПЛЫТЬ России придется найти аргументы, чтобы оставить на Украине Черноморский флот после 2017 г.: строительство базы для него в Новороссийске решительно отстает от графика. Нашим аргументом может быть цена на газ Закрытая федеральная целевая программа (ФЦП) "Создание системы базирования Черноморского флота на территории Российской Федерации в 2005-2020 гг." исполняется с задержками, рассказывают чиновники Минэкономразвития и правительства. ФЦП предусматривает строительство базы в Новороссийске. Переехать из Крыма флот должен в 2017 г., когда закончится договор о его пребывании на территории Украины. Вероятность того, что база в Новороссийске не появится, действительно высока, считает чиновник правительства. По украинской конституции после 2017 г. иностранных военных баз на ее территории остаться не должно, напоминает депутат Партии регионов Елена Бондаренко. Но конституция не догма, уверена Бондаренко: "Это вопрос цены. Если Россия предложит выгодные условия, то Украина будет готова их рассмотреть и, возможно, согласится". ЛЕВ ЧЕРНОЙ ЖДЕТ ГОСТЕЙ Бизнесмен Лев Черной занялся девелоперским бизнесом. Как стало известно "Ведомостям", он инвестирует в комплекс, который будет построен на месте гостиницы "Мир" на Новом Арбате. Стоимость проекта - 380 млн евро На следующей неделе ЗАО "Тантьема" представит на выставке MIPIM в Каннах проект апартаментно-гостиничного комплекса на месте гостиницы "Мир" на Новом Арбате. Как сказано в сообщении компании "Калинка-риэлти" (консультант проекта), общая площадь комплекса составит 186 000 кв. м (включая торговую галерею и паркинг на 1125 машин). Ориентировочный объем инвестиций - 380 млн евро. Помимо девелоперского проекта "Тантьеме" принадлежит действующий торговый центр "Сфера" на 12 000 кв. м на том же Новом Арбате. Основным учредителем ЗАО "Тантьема" (99%) согласно ЕГРЮЛ является совладелец страховой группы "Спасские ворота" Борис Хаит. Но в конце прошлого года он рассказал "Ведомостям", что продал эту компанию. Два консультанта по недвижимости утверждают, что ключевым инвестором проекта является предприниматель Лев Черной. "Существует западная компания, которая финансирует проекты "Тантьемы". Одним из учредителей этой компании является Лев Черной, подтвердил представитель предпринимателя. Гендиректор "Тантьемы" Валерий Ефанов, директор по развитию "Калинка-риэлти" Алексей Сидоров, представитель Jones Lang LaSalle (еще один консультант проекта) отказались говорить об акционерах "Тантьемы". Лев Черной до сих пор не был замечен в девелоперском бизнесе. Известность ему принесли алюминиевые войны 1990-х. Лев и Михаил Черные с Дэвидом Рубиным скупили крупные пакеты акций КрАЗа, БрАЗа, СаАЗа, Красноярской ГЭС и Ачинского глиноземного комбината. Но затем братья рассорились и разделили активы. А в начале 2000 г. Лев Черной и Рубин продали свои пакеты Роману Абрамовичу и Борису Березовскому за $550 млн. 200% В МЕСЯЦ "Единая Россия" решила заняться проблемой роста тарифов на услуги ЖКХ - близятся региональные выборы Единороссы обнаружили, что в некоторых регионах рост цен на коммунальные услуги в январе - феврале 2010 г. по сравнению с декабрем 2009 г. приблизился к 200%. Партия создала комиссию во главе с Владимиром Пехтиным, чтобы проверить законность повышения тарифов, найти виновных и выдать рекомендации по их наказанию. Безусловный лидер - Северо-Кавказский округ. В декабре владелец 50-метровой двушки в Махачкале заплатил за ЖКХ 235,33 руб., а в январе - на 194% больше: 691,81 руб. В Грозном рост - 80%. На 2-м месте - Поволжье: в Балакове Саратовской области тарифы за месяц поднялись на 104,1%, а к февралю - на 120%. За двушку в 33 кв. м пришлось выложить в феврале 3878,75 руб., а в декабре было 1758,55 руб. Выделились также Пермь (+55,6%), Архангельск (+53,14%) и Тверь (+70,35%). Некоторые управляющие компании свои издержки за весь прошлый год включили в платежки за январь и февраль этого года, объяснил причину резкого роста секретарь президиума генсовета "Единой России" Вячеслав Володин, зато в других регионах оплата ЖКХ подешевела. Москвичи в январе заплатили на 8,33% меньше, но в феврале потери коммунальщиков были компенсированы ростом на 4,66%. А жители Горно-Алтайска, Кемерова и Новосибирска в январе - феврале сэкономили на ЖКХ по нескольку сотен рублей. По данным исследования "Финэкспертизы", тарифы за обслуживание 1 кв. м жилья по различным регионам сильно разнятся - от 4,2 руб. в Ингушетии до почти 44 руб. в Ненецком АО. Ведущий консультант агентства Дмитрий Ширяев объясняется это географическими и экономическими факторами, а также коррупционной составляющей. Законодательной возможности регулировать тарифы централизованно нет, это прерогатива местных властей, продолжает он, но зачастую поставщики услуг, представляя экономическое обоснование тарифов местным властям, намеренно завышают цены НА СТРОЙКЕ ЗАПАХЛО ВЕСНОЙ Публичные девелоперы один за другим объявляют об изменении стратегии и разморозке проектов, приостановленных из-за кризиса Вчера группа ЛСР объявила, что приняла программу "Лидер роста", направленную на обеспечение быстрого роста бизнеса компании "в период восстановления строительного сектора". "Мы почувствовали, что нижняя точка экономического спада уже преодолена", - объясняет гендиректор группы ЛСР Игорь Левит. С середины 2008 г. компания жила по антикризисной стратегии, предусматривающей снижение расходов, в том числе за счет инвестиций, приостановку проектов. Согласно новой программе ЛСР намерена разморозить пять проектов по строительству жилья продаваемой площадью 440 000 кв. м. О похожих планах недавно объявили две другие публичные компании - ПИК и AFI Development. Опрошенные участники рынка утверждают, что заметили оживление и также меняют свои планы. "Главстрой" во второй половине года запустит 3-5 новых проектов. "В ближайшее время завершим реструктуризацию кредитной задолженности и, возможно, во втором полугодии возобновим некоторые замороженные проекты", - надеется советник президента Mirax Group Михаил Дворкович. Восемь новых проектов намерена запустить компания MR Group, сообщила ее пресс-служба. КАК ДОРОЖАЛА СТАЛЬ Хранить деньги под матрасом не всегда выгодно ни обычным людям, ни тем более миллиардерам. Это на собственном опыте ощутил Михаил Прохоров, уступивший в минувшем году первую строчку в рэнкинге миллиардеров Forbes. Его состояние за год выросло всего на 40% Вчера журнал Forbes опубликовал ежегодный рэнкинг самых богатых предпринимателей планеты. Среди россиян впервые первенствует владелец НЛМК Владимир Лисин (пятый год назад). За год его состояние, по оценке журнала, выросло в 3 раза до $15,8 млрд. Прохорову с состоянием $13,4 млрд против прошлогодних $9,5 млрд досталось серебро. С Прохоровым злую шутку сыграла его же стратегия переждать кризис в кэше. В мае 2008 г. владелец "Онэксима" продал Владимиру Потанину 50% их совместной компании "КМ инвест" и UC Rusal - 25% акций "Норникеля". Сделки принесли бизнесмену около $8 млрд чистыми и 14% акций алюминиевого холдинга. Но тратить деньги Прохоров не спешил. И в результате прогадал - за последний год активы сильно подорожали в цене. Лисин в отличие от Прохорова ничего не покупал и не продавал. Ростом состояния он обязан котировкам НЛМК. С 1 января 2009 г. капитализация НЛМК выросла в 3 раза. ОДИН РАЗ НЕ СЧИТАЕТСЯ Провайдеры должны реагировать на жалобы правообладателей и закрывать доступ к сомнительным файлам на время разбирательства, следует из решения Девятого апелляционного суда Тяжба "Рамблер интернет холдинга" и Первого музыкального издательства началась из-за размещения видеоклипа "Капитал" группы "Ляпис Трубецкой" на www.rambler.ru. Для общего пользования клип выложил зарегистрированный пользователь Rambler. Первое музыкальное издательство усмотрело в этом нарушение своих исключительных прав на текст и музыку "Капитала" и попросило Арбитражный суд Москвы взыскать 100 000 руб. с "Рамблера" (могло требовать от 10 000 до 5 млн руб.). Суд отказал в иске, сославшись на позицию президиума Высшего арбитражного суда (ВАС), высказанную в декабре 2008 г. по делу "Мастерхоста". В нем ВАС признал провайдера техническим посредником, не несущим ответственности за передаваемую информацию, если он намеренно ее не распространяет. Девятый апелляционный суд удовлетворил жалобу Первого музыкального издательства, решив взыскать с "Рамблера" 50 000 руб. компенсации. Провайдер не предоставил суду имени пользователя, нарушившего права издательства, и не реагировал на жалобу правообладателя, отмечено в решении апелляции. Судьи замечают, что "Рамблер" не принял мер к выявлению личности пользователя, поместившего спорный файл. Хотя по регламенту самого сервиса пользователи должны обладать правами на размещаемые произведения, а администрация обязуется удалять "незаконные" файлы. В ЕС и США законы стимулируют провайдеров реагировать на жалобы, блокируя доступ к контенту до окончания разбирательств, но блокировка через определенное время заканчивается, если владелец прав не обратится в суд. В США установлена и ответственность за ложные жалобы правообладателей. ЭКЗАМЕН ДЛЯ ГУБЕРНАТОРОВ Впервые эффективность работы губернаторов правительство может начать оценивать по международным стандартам Всемирного банка, используемым в проекте Doing Business. Отстающие могут лишиться части федерального финансирования Минэкономразвития собирается провести во второй половине года мониторинг состояния конкурентной среды в регионах по совместной с Всемирным банком (ВБ) модели. Сейчас в России не существует комплексной системы оценки, поэтому за основу ведомство берет признанную методологию Doing Business, добавив, возможно, собственные критерии. Будет составляться ежегодный рейтинг, рассматривается возможность учитывать его результаты при финансировании федеральным центром проектов региона, например на административную реформу. Расходы на рейтинг, по предварительным оценкам, не превысят $1 млн. Конкурентная среда в России хуже среднего уровня. Рейтинг России в исследовании Всемирного банка Doing Business, проведенном в 2009 г., еще хуже. Россия, представленная Москвой, заняла 120-е место среди 183 стран. Сравнение регионов проводилось на основании четырех процедур - создание компании, получение разрешения на строительство, регистрация собственности, международная торговля. Лучший результат был достигнут в области обеспечения контрактного права (19-е место), самый низкий показатель - 182-е место - в сфере получения разрешений на строительство (в среднем в Москве эта процедура занимает 704 дня против 157 дней в странах ОЭСР). ПИРАМИДА ЗА ВЗЯТКУ Управление "К" МВД России раскрыло крупную финансовую пирамиду, от которой пострадали более 10 000 человек в России, Украине и Казахстане, а суммарный ущерб может исчисляться миллионами долларов, сообщила пресс-секретарь управления "К" Ирина Зубарева. Управление "К" МВД России раскрыло крупную финансовую пирамиду, от которой пострадали более 10 000 человек в России, на Украине и в Казахстане, а суммарный ущерб может исчисляться миллионами долларов, сообщила пресс-секретарь управления "К" Ирина Зубарева. "Мошенники предлагали гражданам услуги интернет-биржи и интернет-коммерции с использованием сетевого маркетинга товаров для здоровья. К примеру, под видом ценных бумаг компания продавала "жилищные сертификаты" на право приобретения недвижимости по льготной цене за рубежом. Стоимость сертификата составляла $1300-2600. Чем больше граждан привлекал в компанию владелец сертификата, тем больше шансов у него было на приобретение недвижимости", - рассказала Зубарева. ФСФР на запрос управления ответила, что эти сертификаты не являются ценными бумагами и не могут обращаться на территории России, утверждает она. Гендиректор "Интвэй ворлд корп" Александр Кочановский подтвердил, что речь идет о его компании и что до 2008 г. в ассортименте фирмы были облигации фирмы Express Financial. Их продавал один из сотрудников "Интвэй", но когда в компании узнали, что эти бумаги не зарегистрированы, то прекратили работу с ними и расстались с этим сотрудником. "Он ушел вместе с деньгами - а речь идет о $2-3 млн," - рассказал Кочановский. Причиной же конфликта с управлением "К" стала взятка в $200 000, которую требовал с компании один из сотрудников управления, утверждает Кочановский. ОШИБСЯ ПОПУГАЕМ Сорокашестилетняя жительница Питсбурга Анджела Йаннелли подала иск с требованием выплаты $50 000 компенсации с Bank of America (BofA), который по ошибке опечатал ее дом и на неделю разлучил с домашним любимцем - попугаем Люком Из-за разлуки с питомцем она пережила сильный стресс, пришлось даже обращаться к врачу. В октябре 2009 г. Йаннелли вернулась с работы и обнаружила на дверях дома висячий замок. Как выяснилось позже, сотрудник BofA по ошибке решил, что в доме никто не живет, и отправил туда подрядчика, чтобы тот поставил новый замок и "обеспечил безопасность" объекта недвижимости. Подрядчик отключил коммуникации и повредил полы и отделку дома, говорится в иске Йаннелли. Кроме того, он забрал с собой попугая ара. Позже BofA извинился перед Йаннелли. Она пропустила один платеж по кредиту, но быстро погасила задолженность и сейчас не имеет просрочки. Йаннелли держит придорожный ресторанчик и неполный день работает буфетчицей. Когда Йаннелли позвонила в BofA, чтобы узнать о судьбе попугая, ей сказали, что в банке об этом не знают. Затем предложили самой съездить в офис подрядчика за 130 км от дома и забрать птицу. ЛУЧШИЙ ВИД НА ЭТОТ ГОРОД Если не остановить московские власти, они продолжат рушить памятники и делать город все менее пригодным для жизни. Мосгордума почти единодушно проголосовала за закон о Генплане в ключевом втором чтении - логичное завершение для документа, который разрабатывался без альтернатив и принимался без полноценного обсуждения с жителями города и независимыми экспертами. Даже сталинский Генплан 1935 г. был принят после конкурса архитектурных и градостроительных концепций. Спустя 75 лет у московского НИИ Генплана не было конкурентов - столичные чиновники жаловались, что не нашли альтернатив. В Москомархитектуре сообщают, что Генплан одобрили 70% ознакомившихся с документом горожан. Но подлинного обсуждения москвичами не было. Основные экспозиции городских, окружных и районных планов развития были представлены в отпускной сезон, большинство слушаний также проводилось в августе, затем их продлили до сентября. В итоге, по данным ВЦИОМ, в обсуждении Генплана приняли участие около 1% москвичей. У Генплана есть некоторые достоинства. Однако в целом транспортная составляющая Генплана недоработана: ее авторы исходят из предположения, что автопарк столицы будет расти на 0,6-0,7% в год, хотя в последние годы он ежегодно увеличивался на 8-10%. Недостаточно внимания уделено хордовым путям, соединяющим окраины: многие районы останутся изолированными. "AK&M" от 12.03.2010 Корпоративные новости 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2967477.htm Индексы США, 11.03.2010, закрытие Индекс Dow Jones Industrial: 10611.84 (+44.51; +0.42%) Индекс NASDAQ: 2368.46 ( +9.51; +0.40%) Индекс S&P: 1150.24 ( +4.63; +0.40%) "AK&M" от 12.03.2010 Новости бирж и инвесткомпаний 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2968499.htm Дефицит торгового баланса США в январе 2010 года снизился до $37.3 млрд по сравнению с $39.9 млрд в декабре прошлого года. Такие данные опубликовало Министерство торговли США. Экспорт в январе снизился на $0.5 млрд до $142.7 млрд, импорт - на $3.1 млрд до $180 млрд. "AK&M" от 12.03.2010 Экономика 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2968477.htm Дефицит федерального бюджета за январь-февраль 2010 года, по предварительным данным, составил 194.62 млрд руб. Об этом говорится в сообщении Министерства финансов РФ. Доходы бюджета равнялись 1307.73 млрд руб., или 18.8% к объему доходов, утвержденному законом о федеральном бюджете на 2010 год и на плановый период 2011-2012 годов. Расходы составили 1502.35 млрд руб., или 15.2% к уточненной росписи. Федеральная налоговая служба обеспечила поступление в бюджет 573.75 млрд руб. (21% к прогнозным показателям доходов федерального бюджета на 2010 год), Федеральная таможенная служба - 539.87 млрд руб. (14.8%), Федеральное агентство по управлению государственным имуществом - 2.67 млрд руб. (4.7%). Другими федеральными органами собрано 191.44 млрд руб., или 38% к прогнозным показателям доходов федерального бюджета на 2010 год. "AK&M" от 11.03.2010 Экономика 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2968521.htm Совет директоров ОАО "Газпром нефть" принял решение о размещении семи выпусков биржевых облигаций общим объемом 50 млрд руб. Об этом говорится в сообщении компании. Выпуски БО-1, БО-2, БО-3, БО-4 объемом 5 млрд руб. каждый включают по 5 млн облигаций номиналом 1 тыс. руб. Срок обращения каждого выпуска - 3 года. Их планируется разместить по открытой подписке по номиналу. Выпуски БО-5, БО-6, БО-7 объемом 10 млрд руб. каждый включают по 10 млн облигаций номиналом 1 тыс. руб. Срок обращения каждого выпуска - 3 года. Их также планируется разместить по открытой подписке по номиналу. ОАО "Газпром нефть" - пятая компания в РФ по объемам добычи нефти. Собственная добыча в 2009 году составила 29.912 млн т. В настоящий момент "Газпром нефть" и ее дочерние компании являются обладателями 61 лицензии на разведку и разработку месторождений. Доказанные запасы нефти на принадлежащих компании месторождениях превышают 4.5 млрд баррелей. Крупнейшим акционером компании является Группа "Газпром. Чистая прибыль "Газпром нефти" по US GAAP за 2009 год снизилась на 35% до $3.013 млрд с $4.658 млрд, выручка - на 29% до $24.166 млрд с $33.87 млрд, скорректированная чистая прибыль - на 41% до $2.766 млрд с $4.658 млрд, показатель EBITDA - на 31% до $5.977 млрд с $8.61 млрд. По данным ИПС "ДатаКапитал", чистая прибыль "Газпром нефти" по РСБУ за январь-сентябрь 2009 года снизилась в 2 раза до 42.638 млрд руб. с 83.407 млрд руб. годом ранее, выручка - на 25.7% до 369.186 млрд руб. с 496.966 млрд руб., валовая прибыль - на 36% до 91.008 млрд руб. со 142.098 млрд руб., прибыль от продаж - в 2 раза до 59.43 млрд руб. со 116.194 млрд руб., прибыль до налогообложения - в 2 раза до 53.526 млрд руб. со 109.962 млрд руб. "AK&M" от 12.03.2010 Корпоративные новости 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/news/2010/march/12/ns_2967469.htm СЕГОДНЯ, 12 марта 2010 года, пятница. Служба новостей АК&М работает с 8:00 до 20:00 пять дней в неделю. AK&M Online 1021 (1020) 12 марта 2010 года. Выпускающий редактор: Беликова Т.Н. Учредитель: ЗAO "AK&M" Тираж: 1000 экз. Адрес редакции: 119333, Москва, ул.Губкина, 3, корп."Г" Тел.: (499) 132-6130 Зарегистрировано Комитетом РФ по печати 18 марта 1997 г. под N 015862 "AK&M" от 12.03.2010 Сообщение AK&M 12.03.2010 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/12/ns_11426.htm Торги на российском рынке акций в четверг проходили без особого энтузиазма, продемонстрировав смешанную динамику, индекс РТС поправился на 0,18% до 1504,04, а индекс ММВБ потерял 0,46% до 1395,91. Напряжение на рынках вызвали макроэкономические данные, так в Китае резко увеличилась инфляция, что может привести к ужесточению монетарной политики в стране. ВВП Японии оказался хуже прогнозов. Число первичных заявок на пособие по безработице в США сократилось, но на меньшую, чем ожидалось величину. Эти сообщения не располагали к покупкам. Кроме того, нефтяные котировки к нашему закрытию снизились, что не добавило оптимизма нашим игрокам. Европейские фондовые площадки не удержались в положительной зоне по итогам дня. Статистика из Азии и США подорвала оптимизм на рынках, вызванный сильными корпоративными результатами таких компаний как GEA Group и Volkswagen. К тому же статданные негативно отразились на сырьевых рынках, что незамедлительно сказалось на акциях горнодобывающих и энергетических компаний. Американские фондовые рынки отметились ростом основных индексов в четверг. В начале дня акции ушли вниз из-за новостей из Китая и внутренних данных. Слабым утешением стало сообщение о неожиданном сокращении дефицита торгового баланса США. Интерес к акциям сырьевых предприятий спровоцировали подорожавшие нефть и металлы, последние росли из-за известий о новых землетрясениях в Чили. Среди корпоративных новостей следует отметить оптимистичное заявление главы Citigroup, прогнозировавшего восстановление бизнеса. Кроме того, рынки с нетерпением ожидают, когда правительство продаст свою долю в компании. Еще одной вестью, поддержавшей финансовые институты, стал прогноз роста прибыли от кредитования и снижение списаний от Zions Bancorporation. Азиатские биржи сегодня торгуются разнонаправлено. Сдерживающим фактором остаются статданные опубликованные накануне. Между тем цены на сырье подрастают, а иена ослабевает, что способствует покупкам. Российские фондовые площадки c утра пойдут вверх, а индекс ММВБ вернет себе позиции выше 1400 и приблизится к 1410. Свое влияние окажет статистика, при этом зарубежные площадки продолжают удерживать позиции возле уровней сопротивления, что может стать сдерживающим моментом. Преодоление сопротивлений может подкинуть индекс ММВБ к 1420/1440. Внизу у индекса поддержка на 1380. Еврогрин AK&M Финансы Fri, 12 Mar 2010 09:36:55 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11425.htm Вчера «МегаФон» первым из «большой тройки» озвучил выборочные аудированные финансовые результаты своей деятельности за 2009 год по US GAAP, которые можно назвать умеренно-позитивными. По итогам прошлого года Компания показала незначительный рост выручки на 3,7% до 181,9 млрд руб. против ее роста на 24,9% годом ранее. Столь скромные результаты были обусловлены последствиями кризиса (снижение бизнес-активности, сокращение числа частных поездок и др.), которые в 2009 году привели к сокращению использования услуг голосовой связи. Так, показатель MOU уменьшился на 4,5%, до 276 мин., а показатель ARPU упал на 13% до 320 руб. В свою очередь, снижение данных показателей было отчасти компенсировано существенным ростом трафика по передаче данных: в 2009 году он вырос в 3,3 раза по сравнению с 2008 годом до 5 556 Терабайт. Такая динамика была во многом обеспечена значительными капвложениями в развитие сетей третьего поколения и строительство волоконно-оптических линий связи, на которые пришлось около 80% всех инвестиций 2009 года или 42 млрд руб. В 2010 году Компания ожидает роста выручки на 8-10% на фоне улучшения финансово-экономической ситуации в стране, в основном делая ставку на активное развитие сетей 3G. На фоне несущественного роста выручки в минувшем году «МегаФон» также продемонстрировал скромное увеличение размера чистой прибыли на 2,2% до 45,3 млрд руб. против ее роста на 30,5% за 2008 год. При этом показатель OIBDA остался на прежнем уровне, несущественно сократившись на 0,1% до 88,192 млрд руб. В результате, рентабельность OIBDA снизилась на 1,8 п.п. до 48,5%, а рентабельность по чистой прибыли – на 0,4 п.п. до 24,9%. По данным Компании, на снижение эффективности бизнеса повлияли: возросшие затраты на дилерскую комиссию, продажа абонентского оборудования с низкой рентабельностью, а также начисления по программе долгосрочного стимулирования персонала. Кроме этого, на изменение эффективности Компании, на наш взгляд, могло сказаться значительное сокращение потребления высокомаржинальных услуг роуминга и междугородней/международной связи, которое отразилось в показателях MOU и ARPU. В 2009 году «МегаФону» удалось сократить на 14,9% размер финансового долга до 27,1 млрд руб. Компания не раскрыла временную структуру своего долга. Но учитывая, что денежные средства и краткосрочные инвестиции Компании общим объемом 61,7 млрд руб. «с лихвой» покрывали финансовый долг (2,3 раза), то данный факт приобретает второстепенный характер. Кроме того, Оператор по итогам минувшего года располагал значительным свободным денежным потоком в размере 33,546 млрд руб. В 2010 году Компания планирует инвестиции на уровне предыдущего года, то есть в размере 52,5 млрд руб., которые в основном пойдут на развитие сетей 3G (около 55%), а также на строительство волоконно-оптических линий связи (38%). Мы считаем, что финансового потенциала «МегаФона» будет вполне достаточно для погашения долга и реализации намеченной инвестпрограммы, в том числе и на покупку магистрального оператора «Синтерры», который оценивается примерно в 715 млн долл. с учетом долга (около 336 млн долл.), если сделка все таки состоится. На сегодняшний день Компания не присутствует на долговом рынке. Но, по заявлению руководства Оператора, уже в течение первого полугодия 2010 года «МегаФон» намерен разместить еврооблигаций на 1,5 млрд долл., о чем впервые говорилось еще в декабре 2009 года. На наш взгляд, у Компании не возникнет сложностей с их размещением, учитывая текущее кредитное качество заемщика, а также наличие самых высоких среди операторов «большой тройки» рейтингов от международных агентств (S&P – «ВВВ-»/«Стабильный»; Moody’s – «Ва1»/«Стабильный»). - НОМОС-БАНК Справка AK&M: Чистая прибыль Мегафона по US GAAP в 2009 году выросла на 2.2% до 45.289 млрд руб. с 44.319 млрд руб. Об этом говорится в материалах компании. Выручка увеличилась на 3.7% до 181.883 млрд руб. с 175.451 млрд руб. Показатель OIBDA сократился на 0.1% до 88.192 млрд руб. с 88.246 млрд руб., маржа OIBDA составила 48.5% против 50.3% годом ранее. Капвложения оператора за 2009 год выросли на 4.7% до 52.476 млрд руб. Совокупный долг Мегафона на конец 2009 года составил 27.146 млрд руб. ОАО "МегаФон" основано в 2002 году, является третьим по величине сотовым оператором РФ, обслуживающим 40 млн абонентов. Петербургскому холдингу "Телекоминвест" и фонду IPOC, владельцем которых называет себя датский юрист Джеффри Гальмонд, принадлежат 31.3% и 8% акций сотового оператора соответственно. Уставный капитал МегаФона составляет 62 млн руб. Компания эмитировала 6200002 обыкновенные акции номинальной стоимостью 10 руб. Чистая прибыль МегаФона по US GAAP за III квартал 2009 года снизилась на 7.9% до 11.379 млрд руб. с 12.35 млрд руб. годом ранее. Выручка увеличилась на 1.2% до 47.444 млрд руб. с 46.897 млрд руб., валовая прибыль - на 0.8% до 37.839 млрд руб. с 37.54 млрд руб., EBITDA снизилась на 2.2% до 23.547 млрд руб. с 24.087 млрд руб., рентабельность EBITDA составила 49.6% против 51.2%. Абонентская база увеличилась на 16.2% до 48.061 млн с 41.358 млн, показатель ARPU снизился на 15.9% до 326 руб., MOU - на 6.8% до 275 мин. AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 17:32:50 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11424.htm НМТП опубликовал операционные показатели за первые два месяца 2010 г. Общий объем грузооборота снизился по сравнению с январем на 5%. Несмотря на негативную динамику грузооборота в феврале, мы считаем опубликованные данные позитивом для компании по следующим причинам: Основной причиной отрицательных показателей стало сокращение объемов транспортировки нефти и нефтепродуктов на 11% в месячном исчислении. Хотя фактически ежедневные объемы перевозимой нефти остались прежними, в феврале было на три дня меньше, чем в январе. Грузооборот зерна в феврале вырос на 29% относительно января. Мы считаем, что компании удастся выполнить свой план на 2010 г. (10,5 млн т). Большой спрос на перевалку данного вида продукции способствует тому, чтобы НМТП полностью задействовал дополнительные мощности, которые намечены к вводу в эксплуатацию в 2011-2012 гг. Объемы перевозки черных металлов выросли на 21% год к году и на 6% относительно января, что можно считать позитивом как для меткомпаний, так и для самого НМТП (рост объемов высокомаржинального грузооборота). Объем перевозки контейнеров отскочил до уровня декабря. Однако тенденция роста пока является неустойчивой, и мы ожидаем, что результаты весенних месяцев станут определяющими для понимания того, сумеет ли компания достичь заметного роста в данном сегменте. Среднесрочные перспективы роста тесно связаны с увеличением контейнерных перевозок. НМТП торгуется по EV/EBITDA 2010П на уровне 7х, при том, что у аналогов соответствующий мультипликатор составляет 11х. Мы подтверждаем нашу рекомендацию «Покупать» для акций компании. – ФК ОТКРЫТИЕ Справка AK&M: Грузооборот группы "НМТП" за январь-февраль 2010 года вырос на 2.3% до 14.054 млн т с 13.741 млн т в аналогичном периоде прошлого года. Об этом говорится в сообщении компании. Перевалка наливных грузов снизилась на 1.2% до 9.673 млн т с 9.789 млн т, навалочных - выросла на 3.9% до 2.084 млн т с 2.006 млн т, генеральных - на 15.1% до 1.899 млн т с 1.65 млн т. Объем перевалки контейнеров увеличился на 29% до 46.3 тыс. TEU с 35.9 тыс. Группа "Новороссийский морской торговый порт" является крупнейшим российским портовым оператором. Грузооборот группы "НМТП" в 2009 году составил 86.5 млн т. Консолидированная выручка группы по МСФО за 9 месяцев 2009 года составила $508.238 млн. Группа "НМТП" объединяет следующие стивидорные компании: ОАО "Новороссийский морской торговый порт", ОАО "Новороссийский зерновой терминал", ОАО "Новороссийский судоремонтный завод", ОАО "Флот НМТП", ОАО "Новорослесэкспорт", ОАО "ИПП" и ООО "Балтийская стивидорная компания". AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 15:13:02 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11423.htm Ленты российских новостных агентств вчера сообщили, что Сбербанк открыл Рольфу невозобновляемую кредитную линию на $340 млн. сроком на пять лет. Предоставленные $340 млн группа использовала на полное погашение займа, предоставленного ей до 2011 г. специальной проектной компанией Lancelot Ireland Funding Limited и обеспеченного синдицированным кредитом Королевского банка Шотландии, Коммерцбанка, Unicredit, Citibank и ING Bank в рамках реструктуризации публичного и непубличного долга. Таким образом, кредитный портфель Рольфа сейчас состоит только из 5-летнего кредита Сбербанка и реструктуризационных еврооблигаций Rolf’11, при купоне 13% торгующихся с доходностью почти 17% годовых к погашению в июне 2011 г. Мы крайне высоко оцениваем завершающий этап процесса взаимосвязанных сделок по пролонгации долгового портфеля Группы и усиления ее кредитных метрик. Теперь, когда выплаты по всему долгу отсрочены как минимум на год, а публичные инвесторы фактически получили преимущественное право требования задолженности относительно Сбербанка, программой минимум становится обслуживание процентных расходов, а программой максимум – аккумулирование $150 млн через год. Мы уверены в том, что даже если денежных потоков Рольфа будет недостаточно для указанных выше целей, компания будет обладать комфортным доступом к банковскому фондированию. Тем более, что продажи авто должны за 2-е полугодие 2010 г. – 1-ое полугодие 2011 г. стабилизироваться еще больше. В любом случае, бланковое банковское фондирование должно оказаться для Рольфа в 2011 г. никак не дороже 13% годовых в долларах, то есть ставки по «новым» еврооблигациям. Мы считаем, что в текущих условиях доходность еврооблигаций Rolf’ 11 уже очень высока и не соответствует снизившимся рискам рефинансирования Рольфа. Мы считаем, что доходность еврооблигаций компании должна плавно подтягиваться к 11-12%, то есть инструмент должен иметь премию никак не выше 350-400 б.п. над не менее успешно реструктурированным NKNH’12. Банк Москвы AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 13:59:48 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11422.htm РСХБ со следующей надели начнет роад шоу по размещению рублевых облигаций. Организаторами выступят Citigroup и BNP Paribas. Пока ни срок, ни объем, ни тем более прайсинг не объявляются. Ожидается, что это будет меньше $1.0 млрд в рублевом эквиваленте. Мы оценили, где будет находиться рублевая кривая евробондов РСХБ с учетом текущих ставок NDF на рубль доллар. Исходя из наших расчетов, в случае хеджирования рублевого риска инвесторам на рынке еврооблигаций будет интересно участвовать в размещении при заметно более высоких ставках, по сравнению со ставками по обыкновенным рублевым бондам. Например, справедливая доходность по 5-ти летнему рублевому евробонду РСХБ составит 12.3% годовых, тогда как на внутреннем долговом рынке этот показатель составил бы 8.8% годовых (смотри таблицу ниже). Таким образом, с учетом текущей конъюнктуры РСХБ будет дешевле привлечь рублевые средства на внутреннем рынке. С точки зрения инвесторов, имеющих доступ и к внутреннему и к внешнему рынку, долларовые евробонды РСХБ выглядят сейчас гораздо интереснее рублевых. Банк Москвы AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 13:58:33 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11421.htm Московский арбитражный суд зарегистрировал иск от ОК «Русал» к компании «РусГидро», в котором утверждается, что убытки, понесенные принадлежащим «Русалу» Саяногорским алюминиевым заводом в результате аварии на Саяно-Шушенской ГЭС и перебоев в поставках электроэнергии, составили 26 млн руб. ($0,9 млн). Мы считаем, что непосредственной финансовой угрозы для «РусГидро» данный иск не несет, поскольку улаживание конфликта займет как минимум несколько месяцев. Более того, потенциальные убытки составляют менее 1% от нашей прогнозной оценки чистой прибыли «РусГидро» за 2010 г., а потому данная новость, по нашему мнению, не окажет существенного влияния на динамику котировок акций компании. Мы подтверждаем нашу рекомендацию «Покупать» по акции «РусГидро» и оставляем ее в числе наших фаворитов в российском сегменте генерации. ФК ОТКРЫТИЕ AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 13:39:14 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11420.htm Вчера тон торгов на международном валютном рынке задавали макростатистические данные европейских стран и США, которых в среду оказалось более чем достаточно. Так, вышедшие в полдень позитивные показатели стран-участниц Еврозоны определили спрос инвесторов на единую валюту, и на фоне неоднозначной статистики Штатов в течение дня пара EUR/USD поднялась с 1,356 до 1,367. Сегодняшние торги пока проходят довольно размеренно - в ходе азиатской сессии курс евро варьировался в узком коридоре 1,363-1,365. Среди основных событий четверга стоит выделить публикацию данных по ВВП Греции и Португалии за 4 квартал, а также традиционный недельный блок данных по рынку труда США. В последние два дня на внутреннем валютном рынке существенно выросла активность продавцов иностранной валюты. Оборот торгов по инструментам «рубль-доллар» во вторник и в среду превысил соответственно 4 и 5,5 млрд долл. На этом фоне Банку России для снижения темпов укрепления рубля пришлось существенно увеличить свои интервенции – объем вчерашних покупок со стороны регулятора мог составить порядка 1,5 млрд долл. Вероятно, активность возросла после того, как участники, обнаружив , что ЦБ так и не стал проводить агрессивную поддержку корзине, цена которой за неделю достаточно свободно опустилась более чем на 30 коп., ожидая сохранения избранной тактики регулятора начали фиксировать валютные позиции. Мы полагаем, что в ближайшие дни Банк едва ли станет «идти против течения» и менять избранную модель поведения и, понемногу уступая давлению игроков, будет допускать дневное ослабление корзины в рамках 5-15 коп. Операции ЦБ на валютном рынке приводят к притоку рублевой ликвидности в банковскую систему, и к сегодняшнему дню остатки кредитных организаций на счетах в Банке России выросли на 103,4 млрд, достигнув уровня 1203,4 млрд руб. вследствие этого ставки на межбанке и по сделкам валютный своп варьируются в районе 2-3,5%. НОМОС-БАНК AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 12:52:13 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11419.htm В рублевом сегменте долгового рынка в среду было «не скучно»: несмотря на то, что динамика котировок была разнонаправленной, имел место заметный «перевес» со стороны покупок, отмечет аналитик НОМОС-БАНКа Ольга Ефремова. В сегменте ОФЗ они затронули выпуски 25064 и 26202, обеспечив прибавку по средневзвешенной цене в 25 б.п. Среди корпоративных выпусков наиболее заметные обороты при положительной переоценке в диапазоне от 15 до 50 б.п. зафиксированы по облигациям Башнефть-1, всем торгующимся выпускам Северстали, обоим выпускам Сибметинвеста, РЖД-12, РЖД-16, РЖД-23, АИЖК-9, АИЖК-10, РСХБ-3. В субфедеральном сегменте анонс нового размещения города Москвы – бумаг серии 48 на сумму 10 млрд руб. с погашением в июне 2012 года и с ориентиром по ставке 8,2% - 8,25% годовых инвесторы встретили покупками в бумагах Мгор-62, Мгор-56 и Мгор-59. Сохраняющиеся комфортные условия денежного рынка способствуют преобладанию весьма позитивного настроя у участников. В частности, при текущей конъюнктуре Мечелу удалось передвинуть ориентир по ставке купона размещаемого выпуска биржевых облигации серии 02 до 10 – 10,75% с ранее анонсированных 10,75% - 11,5% годовых. НОМОС-БАНК AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 12:15:45 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11418.htm Чистая розничная выручка торговой сети Магнит в феврале составила 15.69 млрд руб. ($519.6 млн), что на 28% больше объема продаж в феврале предыдущего года. Темпы роста выручки выше, чем в январе текущего года (+25%), но с учетом низкой базы мы оцениваем результаты за февраль нейтрально. В прошлом месяце компания открыла 24 новых магазина «у дома», таким образом, сеть Магнита на текущий момент включает в себя 3271 торговый объект, в том числе 24 гипермаркета. Доля магазинов, работающих менее года, остается высокой, по нашим расчетам, они составляют около 20% от общего числа торговых объектов. Выход новых магазинов на стабильные операционные показатели будет способствовать дальнейшему повышению темпов роста выручки Магнита. В целом мы продолжаем сохранять положительный взгляд на акции компании и рекомендуем их покупать c ценовым ориентиром $78.5 за бумагу (2355 руб. соответственно). – БКС Справка AK&M: Чистая розничная выручка ОАО "Магнит" в январе-феврале 2010 года выросла на 26.65% до 31.233 млрд руб. с 24.662 млрд руб. за аналогичный период предыдущего года. Об этом говорится в сообщении компании. В течение двух месяцев года компания открыла 24 магазина, таким образом, количество магазинов в сети составило 3271 (3247 "магазинов у дома" и 24 гипермаркета). Выручка "Магнита" в феврале выросла на 27.88% до 15.687 млрд руб. с 12.267 млрд руб. в феврале 2009 года. ОАО "Магнит" является холдинговой компанией группы обществ, занимающихся розничной торговлей через одноименную сеть магазинов, с местом нахождения в Краснодаре. Чистая прибыль "Магнита" по МСФО в январе-сентябре 2009 года выросла в 2.1 раза до 5.862 млрд руб., выручка - на 30.6% до 121.867 млрд руб. с 93.332 млрд руб. AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 11:43:01 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11417.htm По официальным данным Минэнерго США, запасы сырой нефти выросли на 1.4 млн барр. Запасы бензинов и дистиллятов сократились на 3 млн барр и 2.2 млн барр. соответственно. Как мы и ожидали, официальная статистика оказалась лучше данных от американского нефтяного института (API), опубликованных днем ранее. Но цены на нефть отреагировали лишь кратковременным ростом и вновь вернулись к уровню $80 за баррель нефти марки Brent. БКС AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 11:39:55 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11416.htm Продажи легких коммерческих автомобилей в России в 2009 году упали на 44%, до 104.216 тыс. авто, по сравнению с аналогичным периодом 2008 года. Об этом отчиталась Ассоциация европейского бизнеса. Продажи среднетоннажных грузовиков иностранных марок сократились на 63%, до 3.356 тыс. единиц, а иностранных тяжелых грузовиков – на 80%, до 4.672 тыс. машин. Председатель комитета производителей коммерческого транспорта Борис Биллих отметил, что ситуация на российском автомобильном рынке грузовиков остается хрупкой, хотя наблюдаются и позитивные тенденции IV квартала прошлого года. БКС AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 11:39:00 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11415.htm Единая европейская валюта сегодня демонстрирует нейтральную динамику на валютном рынке форекс (forex) после того, агентство S&P заявило о том, что снижение значимости доллара может отрицательно отразиться на текущем "ААА" - рейтинге США, а в ходе азиатской сессии четверга вышли негативные данные по уровням безработицы в Австралии и слабая статистика по Японии. К 11:05 мск евро стоит 1.3630 против уровня закрытия торгов среды на 1.3640. И если статистика (Австралия, ставка безработицы выросла до 5,3% от 5,2%) не порадовала инвесторов и на рынке был заметен уход игроков от рисков, то с появлением комментариев рейтингового агентства S&P относительно того, что уход доллара США с арены мировой валюты напрямую отразится на рейтинге США, причем не в лучшую сторону. Однако эксперты агентства выразили надежду, что USD сохранит за собой статус резервной валюты. Для евро сегодня предстоит не самый лучший день: в Греции в четверг стартовала очередная масштабная забастовка – по предварительным оценкам, ее участниками стали 5.5 миллионов человек, занятых в частном и государственном секторах деятельности. В стране так же, как и в прошлый раз, закрыты аэропорты, вокзалы, школы. Понятно, что население не сильно радо жестким мерам властей, которые претворяют в жизнь план по сокращению дефицита бюджета страны с 12.7% ВВП до объективных 3% – правительство уже обратилось к народу с посланием, в котором было отмечено, что недовольство каждого греческого гражданина понятно и небезосновательно, однако от принятой схемы решения острой проблемы никто отказываться не намерен. Кроме того, не стоит оставлять без внимания тот факт, что на рынке открыто много длинных позиций по сырьевым валютам – и пока нефть дорогая, торгам евро/доллара в узком коридоре особо ничего не мешает. Но технически возможно, что нефть скорректируется, следом за ней и закроется часть лонгов, что приведет к снижению курса евро. Сегодняшний торговый день пара EUR/USD проведет, скорее всего, в диапазоне 1.3540-1.3720. LiteForex AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 11:37:13 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11414.htm Группа «Черкизово» намерена приобрести два свиноводческих комплекса у своего основного акционера И.Бабаева. Покупка позволит Группе увеличить к 2012 г. мощности по производству свинины на 30%. Согласно пресс-релизу компании, сделка оценивается в размере приблизительно $100 млн. Из этой суммы $20 млн будет выплачено наличными, а задолженность компании (около $80 млн), контролирующей покупаемые комплексы, Группа возьмет на себя. Мы считаем, что сделка позитивно скажется на операционной деятельности компании. Сегмент производства свинины показывает высокую рентабельность EBITDA (40%), и коэффициент загрузки мощностей в нём сейчас приближается к 100%. В 2010 г. в результате сделки производство свинины вырастет приблизительно на 20% год к году, что приведёт к росту EBITDA на $9 млн. «Черкизово» торгуется с 38%-ным дисконтом относительно аналогов на развивающихся рынках. В настоящее время мы не занимаемся аналитическим освещением акций компании. – ФК ОТКРЫТИЕ Справка AK&M: ОАО "Группа Черкизово" подписало меморандум о намерениях с обществом, подконтрольным основному акционеру группы "Черкизово", о приобретении контрольного участия в двух свинокомплексах, расположенных в Пензенской и Липецкой областях. Об этом говорится в сообщении "Черкизово". В случае если итоги проведения юридической проверки (due diligence) будут признаны удовлетворительными, а также, если стороны договорятся об окончательных условиях приобретения, предполагается, что общая стоимость сделки окажется на уровне $100 млн. Из этой суммы $20 млн должны будут выплачены наличными средствами. Группа также примет на себя долговые обязательства приобретаемых компаний, сумма которых по состоянию на время приобретения предположительно составит $80 млн. Этот долг финансировался за счет 8-летних субсидированных кредитов, взятых на строительство комплексов и предоставленных Сбербанком России и Россельхозбанком. В дальнейшем комплексы не потребуют дополнительных капитальных вложений, помимо затрат на поддержание текущей деятельности, поскольку их строительство окончательно завершено. Сделку планируется закрыть во второй половине 2010 года. Ожидается, что полная производственная мощность на каждом комплексе составит 12.5 тыс. т в живом весе в год. Таким образом, производственная мощность во всем сегменте свиноводства "Группа Черкизово" увеличится практически на 30% с текущего уровня. Данная сделка также будет иметь значимый синергетический эффект, основанный на близости новых комплексов к уже существующим у Группы "Черкизово" свиноводческим и перерабатывающим мощностям в Пензенской и Липецкой областях, отмечается в сообщении. Группа "Черкизово" включает 3 основных производственных блока - "мясопереработка", "свиноводство" и "птицеводство". В состав группы входят 7 мясоперерабатывающих предприятий, 4 птицеводческих производственных комплекса, 5 свинокомплексов, 3 птицеперерабатывающих завода, 2 комбикормовых завода, 3 торговых дома с филиалами в крупнейших городах России. Чистая прибыль группы "Черкизово" по US GAAP за 2008 год выросла на 27% до $78.1 млн. Консолидированная выручка увеличилась на 42% до $1.2 млрд с $820.8 млн, валовая прибыль - на 26% до $279.4 млн с $222.3 млн годом ранее. Скорректированный показатель EBITDA вырос в годовом исчислении на 31% до $152.8 млн со $116.4 млн, маржа по скорректированному показателю EBITDA составила 13% по сравнению с 14% в 2007 году. AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 11:09:48 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11412.htm По данным газеты «Ведомости», ФАС признала Новороссийский зерновой терминал (НТЗ), входящий в состав Группы НМТП, нарушившим закон «О защите конкуренции». По результатам проверки терминала, проводимой с мая прошлого года, ФАС заключила, что цены на перевалку зерна являлись монопольно высокими. Окончательные результаты и выводы проверки станут известны в апреле. В случае подтверждения факта установления завышенной цены ФАС может наложить оборотный штраф в размере 1-15 % от выручки НТЗ. В своей отчетности НМТП не раскрывает обороты НТЗ, тем не менее, по итогам прошлого года зерно стало лидером роста по объемам перевалки грузов Группой. В целом новость негативна для акций НМТП. Тем не менее, данный негатив пока не отражается на рынке акций и GDR компании – это может быть связано с тем, что рынок оценивает вероятность признания штрафа как низкую. – Банк Москвы Справка AK&M: АС признала ОАО "Новороссийский зерновой терминал", входящий в ОАО "Новороссийский морской торговый порт", нарушившим закон "О защите конкуренции". Об этом говорится в сообщении ФАС. Дело возбуждено на основании результатов проверки ФАС и по заявлению Российского зернового союза, обратившегося в антимонопольную службу по поводу тарифов НЗТ на перевалку зерновых на экспорт. Комиссия ФАС установила, что группа лиц в составе НЗТ и НМТП занимает доминирующее положение на рынке перевалки зерна на экспорт в границах глубоководных портов Азово-Черноморского бассейна. Проведя анализ состояния конкурентной среды на товарном рынке, ФАС России установила, что доля указанной группы лиц составляет более 50%, при этом первоначально установленный тариф в размере 425 руб. за тонну, увеличивался в течение 2009 года до 470 руб. за тонну, а затем до 550 руб. за тонну. Группа "НМТП" объединяет: ОАО "Новороссийский морской торговый порт", ОАО "Новороссийский зерновой терминал", ОАО "Новороссийский судоремонтный завод", ОАО "Флот НМТП", ОАО "Новорослесэкспорт", ОАО "ИПП" и ООО "Балтийская стивидорная компания". AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 11:02:22 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11411.htm ОАО «КАМАЗ» планирует выйти на докризисный объем производства к 2013 г., сообщила пресс-служба компании со ссылкой на генерального директора АО Сергея Когогина. По его словам, в 2009 г. «автомобильная промышленность должна была умереть, а вместе с ней и моногород Набережные Челны». «По прогнозам гендиректора КАМАЗа Набережные Челны еще три года будут ощущать последствия кризиса, поскольку показателей 2007-2008 гг. автогигант достигнет только к 2013 г.», – говорится в пресс-релизе. Пресс-служба отмечает, что в условиях всеобщего падения продаж на автомобильных рынках руководство КАМАЗа при поддержке правительств РФ и Татарстана смогло привлечь в 2009 г. государственные заказы более чем на 30 млрд руб. Государственная поддержка продолжится и в 2010 г. Так, в феврале КАМАЗ подписал два контракта на выполнение заказов для государственных нужд. Наши прогнозы в целом соответствуют прогнозам компании. Так, мы полагаем, что на уровень производства 2008 г. КАМАЗ выйдет в 2014 г., а на уровень 2007 г. к 2015 г. В связи с тем, что данное сообщение не носит кардинальных обновлений производственного плана, мы полагаем, что влияние на котировки бумаг будет нейтральным. – Велес Капитал Справка AK&M: КАМАЗ - один из крупнейших автопроизводителей в РФ - занимается производством и продажей грузовых автомобилей (более 30 моделей, свыше 400 комплектаций), запасных частей, а также прицепов, автобусов, тракторов, двигателей, силовых агрегатов и различных инструментом. Общество является учредителем (участником) 103 организаций группы "КАМАЗ", включая сборочные предприятия во Вьетнаме, Иране, Казахстане, Пакистане и КНДР. Продукция КАМАЗа широко распространена в странах СНГ, экспортируется примерно в 30 стран мира. КАМАЗ имеет более 300 сервисцентров на территории России и за рубежом. Компания по итогам 2009 года занимает более 55% российского рынка тяжелых грузовиков. Финишное производство КАМАЗа в 2009 году в Набережных Челнах выпустило 23.3 тыс. машинокомплектов, в том числе около 22.5 тыс. готовых автомобилей и шасси. Предприятия группы "КАМАЗ" в 2009 году произвели и реализовали товарной продукции на сумму более 47 млрд руб. AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 10:58:38 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11410.htm Совет директоров ОАО «АвтоВАЗ» на заседании в среду утвердил программу развития предприятия до 2020 г. общим объемом около 3 млрд евро, сообщил Интерфаксу один из членов совета директоров. По словам собеседника агентства, «программа в целом одобрена с небольшими дополнениями». Ранее президент АвтоВАЗа Игорь Комаров не раскрывал детали программы. Он лишь отмечал, что компания сможет выйти на положительный cash flow в 2010 г. при выпуске не менее 450 тыс. автомобилей с учетом поставок на экспорт. В начале февраля Комаров заявлял о планах компании к концу 2010 г. вывести операционную прибыль «в ноль» и EBITDA – на уровень 4,5 млрд руб. Тогда же он сообщил, что чистый убыток АвтоВАЗа в 2009 г. существенно увеличился по сравнению с 2008 г., превысив уровень трех кварталов 2009 г., не назвав, однако, конкретных цифр. Заявленный объем инвестиций соответствует 300 млн евро в год, что в принципе сопоставимо с данными прошлых лет. Однако такая инвестпрограмма означает дополнительное привлечение заемных ресурсов, что увеличит долговую нагрузку компании, а существенный объем капитальных затрат негативно отразится на cash flow автогиганта, что неблагоприятно для фундаментальной стоимости компании. – Велес Капитал Справка AK&M: Совет директоров ОАО "АвтоВАЗ" сегодня, 10 марта, одобрил программу развития (бизнес-план) компании до 2020 года, которая должна быть рассмотрена соответствующими министерствами и ведомствами и Правительством до конца текущего месяца. Об этом говорится в сообщении АвтоВАЗа. Параметры бизнес-плана, в том числе его объем в денежном выражении, в сообщении не раскрываются. Ранее президент компании Игорь Комаров говорил, что бизнес план АвтоВАЗ предполагает увеличение объемов производства к 2020 году почти до 1 млн автомобилей, из которых на модели Lada будет приходиться не менее 70%. "После принятия Правительством РФ программы развития АвтоВАЗа будут подготовлены необходимые соглашения, определенные в Меморандуме о намерениях акционеров компании, который был подписан во Франции в ноябре 2009 года", - говорится в сообщении. АвтоВАЗ - один из крупнейших автопроизводителей в Восточной Европе и лидер автомобилестроения в России. Производственные мощности компании позволяют выпускать свыше 800 тыс. автомобилей в год. АвтоВАЗ по итогам 2009 года изготовил 294737 автомобилей, в том числе 34756 автомобилей всех семейств Lada для экспорта. Предварительно утвержденный годовой план выпуска составляет около 446 тыс. автомобилей (в том числе около 40 тыс. автомобилей для экспорта). В настоящее время продукцией АвтоВАЗа являются автомобили массового производства в ценовом диапазоне от 150 до 350 тыс. руб. На конвейерах предприятия выпускается 15 моделей пяти основных семейств автомобилей Lada. AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 10:56:21 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11409.htm Чистая прибыль Газпром нефти за 2009 г. сократилась на 35,3% до 3,01 млрд долл., прибыль за 4 кв. 2009 г. просела относительно третьего квартала на 24,6% и составила 638 млн долл. (скорректированная прибыль была на уровне третьего квартала), следует из опубликованного отчета компании по US GAAP. Финансовые результаты по чистой прибыли оказались ниже ожиданий, мы прогнозировали годовой показатель в размере 1 млрд долл. По выручке результаты Газпром нефти в целом оказались на уровне ожиданий и составили 24,17 млрд долл. за 2009 г. На показатель продаж положительно влиял рост объема реализации нефтепродуктов в прошлом году на 16,6%, причем компания сконцентрировалась на экспорте и продажах за рубежом, которые выросли на 21,9% (напомним, что 65% своей выручки Газпром нефть обязана продажам нефтепродуктов). Негативное влияние на выручку оказало падение цен на нефть и нефтепродукты от 27,9% до 38,3%, в зависимости от направления продаж, и снижения продаж сырой нефти на 6,1%. В разрезе четвертого квартала, на продажи положительным образом влиял как рост цен на нефть на 9% квартал к кварталу, так и рост объемов реализации нефти и нефтепродуктов на 4,1% и 5,5% соответственно. Оценивая прибыльность Газпром нефти в 2009 г. стоит отметить ее некоторое снижение по итогам года. Так, рентабельность операционной деятельности снизилась год к году на 4,2 п.п. до 14,2%, рентабельность по EBITDA – на 2,3 п.п. Сами показатели составили 3,43 млрд долл. и 5,12 млрд долл. соответственно. Здесь, из негативно влияющих факторов, помимо снижения цен на нефть, мы выделяем рост коммерческих расходов на 22,4% из-за консолидации приобретенных в 2009 г. активов, слабое снижение операционных расходов (-7,6%) относительно рынка в целом и рост транспортных расходов на 9,5%. Оценивая нестыковки с прогнозом, стоит отметить результаты прибыли в четвертом квартале на которые негативным образом повлиял рост расходов на экспортные пошлины и НДПИ на 30,8% и 12,1% соответственно к показателям третьего квартале. Данный взрывной рост связан с запаздыванием пересчета экспортной пошлины, а также с ростом объема продаж сырой нефти за рубеж на 10,5% в 4 кв. 2009 г. Останавливаясь на анализе свободного денежного потока компании, стоит отметить его отрицательное значение в 2009 г., против 2,08 млрд долл. годом ранее. Отрицательные показатели сложились из-за активности Газпром нефть в M&A и покупки Sibir Energy. В целом, органические капитальные вложения компании в 2009 г. показали снижение на 22,5% до 2,6 млрд долл., но из-за экстенсивного роста активов общие потребности в капитале составили 4,89 млрд долл., при том, что доходы от операционной деятельности равнялись 3,47 млрд долл. Данный разрыв компания компенсировала ростом долговой нагрузки в 2009 г. Общий долг вырос на 70,8% до 6,3 млрд долл., чистый долг составил 5,44 млрд долл. Текущая долговая нагрузка, в целом укладывается в параметры норм по платежеспособности для сектора, так показатель чистый долг на EBITDA в 2009 г. составил 1,06. В целом, представленную отчетность мы характеризуем как умеренно слабую, в основном за счет таких показателей как чистая прибыль и свободный денежный поток. В то же время, мы хотим отметить, что отрицательные значения FCF сложившиеся в 2009 г. – это не тенденция. Наоборот, за счет осуществленных приобретений в 2009 г. Газпром нефть сможет продолжать стремиться к реализации ее стратегии до 2020 г., что положительно. Также, мы отмечаем прирост ресурсной базы компании в 2009 г. на 3% до 4,99 млрд барр. по стандартам PRMS. Из планов компании на 2010 г. стоит отметить продолжение модернизации четырех перерабатывающих заводов, рост добычи на Приобском месторождении на 9%, начало исследований и обустройство на Новопортовом, Оренбургском и Мессояхских месторождениях. Капитальные вложения запланированы на уровне 3,9 млрд долл. –Велес Капитал Справка AK&M: Чистая прибыль ОАО "Газпром нефть" по US GAAP за 2009 год снизилась на 35% до $3.013 млрд с $4.658 млрд. Об этом говорится в сообщении компании. По итогам 2009 года выручка от реализации составила $24.166 млрд, что на 29% ниже аналогичного показателя 2008 года ($33.87 млрд), что, главным образом, обусловлено снижением цен на нефть и нефтепродукты, отмечает компания. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 41% до $2.766 млрд с $4.658 млрд, показатель EBITDA - на 31% до $5.977 млрд с $8.61 млрд. Комментируя результаты деятельности компании в 2009 году, замгендиректора "Газпром нефти" по экономике и финансам Вадим Яковлев, цитируемый в сообщении, заявил: "В течение 2009 года "Газпром нефти", как и всем нефтяным компаниям, пришлось работать в достаточно сложных экономических условиях: низкие цены на нефть в начале года и падение спроса на нефтепродукты. Однако компания активно использовала открывшиеся в течение года возможности для реализации своих стратегических целей, расширив свой портфель активов в области добычи, переработки и сбыта как в России, так и за рубежом". ОАО "Газпром нефть" - пятая компания в РФ по объемам добычи нефти. Собственная добыча в 2009 году составила 29.912 млн т. В настоящий момент "Газпром нефть" и ее дочерние компании являются обладателями 61 лицензии на разведку и разработку месторождений. Доказанные запасы нефти на принадлежащих компании месторождениях превышают 4.5 млрд баррелей. Крупнейшим акционером компании является Группа "Газпром. Чистая прибыль "Газпром нефти" по US GAAP за январь-сентябрь 2009 года снизилась на 54% до $2.375 млрд с $5.201 млрд, выручка - на 42% до $16.596 млрд с $28.717 млрд, показатель EBITDA - на 48% до $4.28 млрд с $8.164 млрд. По данным ИПС "ДатаКапитал", чистая прибыль "Газпром нефти" по РСБУ за январь-сентябрь 2009 года снизилась в 2 раза до 42.638 млрд руб. с 83.407 млрд руб. годом ранее, выручка - на 25.7% до 369.186 млрд руб. с 496.966 млрд руб., валовая прибыль - на 36% до 91.008 млрд руб. со 142.098 млрд руб., прибыль от продаж - в 2 раза до 59.43 млрд руб. со 116.194 млрд руб.,прибыль до налогообложения - в 2 раза до 53.526 млрд руб. со 109.962 млрд руб. AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 10:53:47 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11408.htm Импорт нефти в КНР в феврале вырос до уровня 4,85 млн. баррелей в сутки, а показатель чистого импорта составил 18,3 млн. тонн. Эти показатели меньше рекордов по импорту нефти в декабре и январе. Хотя, учитывая календарные дни поставок февраля и декабря, к примеру, показатели могут быть вполне сравнимы. Кстати, именно объём импорта КНР сырой нефти учитывается в прогнозах роста реального спроса в этом году большинством экспертов. Возможно, показатели импорта сырой нефти в КНР учитывалось в прогнозе министерства энергетики США, повысившего свои оценки перспектив рынка нефти на этот год. / В среду в 18:30 МСК стали известны данные, относительно уровня коммерческих запасов сырой нефти в США за прошлую неделю. Уровень запасов вырос на 1,43 млн. баррелей, что составило рост на 0,4%, до уровня 343,003 млн. баррелей. Далее, по данным министерства энергетики США, стало известно, что товарные запасы бензина, напротив, снизились на 2,96 млн. баррелей, 1,3%, и составили 228,984 млн. баррелей. Снизились и запасы дистиллятов на 2,2 млн. баррелей, 1,5%, до уровня 149,604 млн. баррелей. Аналитики ожидали роста уровня запасов нефти на 2 млн. баррелей и снижения запасов дистиллятов на 1 млн. баррелей. Мнения аналитиков в отношении запасов бензина расходились. Так или иначе, но показатели реальных запасов оказались лучше прогнозов аналитиков, что и стало поводом роста котировок рынка нефти в момент публикации данных. Как бы то ни было, но уровень 80 долларов за баррель был и остаётся важнейшей преградой роста рынка нефти. Вполне вероятно, что эта преграда уровня 80 могла бы быть сломлена уже в этом квартале, и закрепление котировок нефтяного рынка выше области 82 доллара по итогам мартовских торгов могло бы быть обеспечено. Однако время для такого прорыва и закрепления уже прошло. Шансов для роста выше уровня границы стратегического диапазона уже нет. Нет пока и достаточных фундаментальных показателей объективности положения рынка нефти выше области 81,50-82. По итогам торгов в среду итог торгов 3 дней недели указывает на то, что рынок нефти сильно замедлил рост, после недели упорного подъёма к уровню 80,00 долларов за баррель. В большой степени в пользу роста котировок контрактов на сырую нефть играет сложное положение американской валюты на рынке Forex. По итогам торгов 3 недель в феврале и недели торгов в марте котировки USD остаются в области уровня 1,3650 по отношению к EUR. Этот фактор играет в пользу роста котировок сырьевых валют, лишь частично оказывая поддержку рынку нефти. В том случае, если бы фактор положения американской валюты был бы полностью принят рынком нефти, то, вероятно, котировки контрактов на смесь марки Brent уже торговались бы выше 82 долларов. По итогам торгов в среду котировки смеси марки Brent закрылись на уровне 80,31, а котировки контрактов на смесь марки Light Sweet на уровне 81,88. В четверг, 11 марта рынок нефти может ожидать вероятность некоторого снижения за счёт очередных попыток зафиксировать часть ранее открытых длинных позиций. Кроме того, во второй половине дня будут опубликованы данные по количеству первичных обращений за пособием по безработице в США, публикация данных в 16:30 МСК. Данные могут, весьма вероятно, стать сигналом снижения котировок курса EUR/USD и стать фактором коррекционного снижения котировок рынка нефти. ГК Броко AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 10:46:36 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11407.htm В четверг российский рубль, который продолжает получать ощутимую поддержку со стороны дорожающей нефти, в очередной раз укрепился против доллара США и бивалютной корзины. Так, торги для американской валюты начали сегодня на ММВБ с отметки 29.52 (-6 копеек против уровня вчерашнего закрытия), EUR начал движение с уровня 40.27 рубля (-5 копеек). Стоимость бивалютной корзины снизилась очередной раз, начав торги сегодня с отметки 34.36 рубля (-6 копеек) – напомним, что показатель по-прежнему находится у нижней границы плавающего диапазона, установленного ЦБ РФ. По всей видимости, регулятор не справляется с ростом курса рубля традиционными мерами – покупкой иностранной валюты – и решил передвинуть нижний уровень коридора примерно на 5 копеек. Дорогая нефть оказалась хорошим поддерживающим фактором для отечественной валюты, и пока наши прогнозы полностью оправдываются. Скорее всего, в течение дня-двух мы сможем увидеть техническую коррекцию по рублю после бурного роста. Если же этого не произойдет «естественным путем», ЦБ будет принимать более решительные меры. Сегодня пара рубль/доллар будет двигаться в диапазоне 29.47-29.80 рубля за доллар. LiteForex AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 10:39:58 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11406.htm Мы ожидаем открытие со снижением 0,2%. Эта неделя коррекционная - чем раньше быки это поймут, тем лучше для них, американский рынок закрылся с повышением, но отметка 1150 по индексу S&P-500 осталась непокоренной. Цены на нефть прекратили свой рост на фоне многочисленных сообщений о нарушениях членами картеля ОПЕК квот на добычу нефти. Статистика по промышленному производству в Китае за февраль оказалась хуже ожиданий (увеличение на 12,8%, а ожидалось на 19,5%). Если бы курс валютной пары eur/usd преодолел отметку сопротивления 1,37, то «нефтебыки» получили бы хороший пряник, а без пряников роста нефти не бывает. На фоне новой волны забастовок в Греции: прекращения на сутки железнодорожных, морских и авиационных сообщений, возрастает роль итогов совещания министров экономики и финансов стран ЕС по антикризисному плану Греции 16 марта. До 16 марта большинство инвесторов будут соблюдать осторожность в покупках. Акции «Сбербанка» вчера закрылись со снижением 2,61%. С точки зрения технического анализа, на дневных графиках этой акции есть сигналы для игры на понижение. Цена «Сбербанка» может вырасти и до 100 рублей, но этот год не станет годом банковского сектора. Вчера было очередное снижение доходностей еврооблигаций РФ – инструментов для генерации прибыли у банков становится все меньше, но при этом государству срочно нужны деньги на социальный предвыборный бюджет 2011. На днях в Госдуму был внесен законопроект, предусматривающий перечисление в федеральный бюджет 75% прибыли Внешэкономбанка (ВЭБ) и 75% прибыли Агентства по страхованию вкладов (АСВ), полученной по итогам 2009, 2010 и 2011 годов. Это заставляет задуматься о том, что государство может перейти от политики донора к политике хищника по отношению к госбанкам в ближайшее время. Чем госбанки лучше госкорпораций? Модернизация быстрых денег не дает (в мире нет примеров модернизации менее чем за 7 лет), а деньги на пенсии и социальные выплаты нужны уже сейчас. Мы не рекомендуем даже спекулятивные покупки «Сбербанка», до того как цена обыкновенных акций не опустится на поддержку 84, а от уровня 88,9 можно открывать короткие позиции. ИК Церих Кэпитал AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 10:27:00 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11405.htm Дорогая нефть и крепнущий рубль мешают снять локальную техническую перекупленность рынка. В итоге в последние два дня рынок фактически топчется на одном месте. Индекс РТС к тому же балансирует около уровня своего справедливого значения (консенсус-прогноз ~1507 п.). Знакомая патовая ситуация: расти не можем, а падать не хотим. Поводом для дальнейшего роста могут стать либо ожидания будущих корпоративных доходов, либо переоценка системных рисков. Именно последний фактор является сейчас одним из двигателей роста на внешних рынках после прошедшей февральской коррекции и наметившейся стабилизации вокруг проблем Греции. Целый ряд наших внутренних фундаментальных показателей также следуют в русле этой тенденции. В частности, стоимость cds (5Y) по российским кредитам снизилась до 136 п., что является минимальным значением с сентября 2008 г. Кривая бескупонной доходности по госбумагам находится на минимуме с ноября 2008 г. (рис.1). Суверенный спрэд сузился вчера до 122.8 п. - это минимальное значение с октября 2007 г. Однако проходящая переоценка системных рисков пока не получила своего оперативного отражения в прогнозах фундаментальных цен аналитиков. В такой ситуации инвесторы начинают испытывать законное напряжение особенно, те из них, кто откэшился на фундаментальных уровнях. Если рынок в ближайшие дни получит позитивный информационный импульс, то не трудно догадаться о реакции этой группы участников. Торговля ожиданиями – зрелище, как известно, захватывающее, особенно, если оно не сдерживается фундаментальными ограничениями. В нашей финансовой модели расчета справедливых цен используется принцип «здесь и сейчас», и методика позволяет учитывать системные изменения в режиме on-line. Таким образом, текущий upside по индексу Infina Composite ($) составляет ~14$ (рис.2). При этом индекс в настоящее время находится в зоне своей фундаментальной поддержки около нижней границы диапазона справедливой стоимости (Risk Value). Ближайшую поддержку по индексу ММВБ мы по-прежнему видим на уровне МА60 (~1375 п.), сопротивление – на ~1550 п. ФЦ Инфина AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 10:25:41 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/11/ns_11404.htm Российский рынок акций не устоял перед соблазном зафиксироваться, в результате чего индекс РТС потерял 0,09% до 1501,4, а индекс ММВБ 0,72% до 1402,35. Снижение наблюдалось по всему спектру фишек, а из наиболее просевших можно отметить Сбербанк, который в предыдущие дни уверенно тяжелел. Даже высокие цены на нефть не помогли сдержать рынок от падения. В тоже время ситуация на внешних рынках была вполне положительной. Европейский фондовый рынок по итогам дня закрепился в плюсовой зоне, несмотря на ряд слабых данных. В Германии неожиданно увеличился индекс потребительских цен, что является одним из сигналов для увеличения ставки. К тому же промышленное производство в Великобритании вместо ожидаемого роста сократилось. Вместе с тем промпроизводство в Италии и Франции наоборот продемонстрировало улучшение, превзойдя прогнозы. Финансовые отчеты целого ряда компаний носили положительный характер, так как их показатели демонстрируют улучшение, среди них такие компании, как Fortis и Standard Life. Между тем ложку дегтя добавили разочаровывающие отчеты Deutsche Post и JCDecaux, но они сыграли локальную роль. Важным событием для рынка, воодушевившее игроков, стало заявление бывшего президента Еврокомиссии Романо Проди, который сказал, что считает проблемы Греции решенными, а также отметил, что подобных ситуаций в Европе на сегодняшний день нет. Кроме этого, восходящая тенденция на сырьевых площадках поддержала акции горнодобывающих и энергетических предприятий. Нефть подорожала после публикации отчета Министерства энергетики США, где было отмечено падение запасов бензина. Американские фондовые рынки завершили сессию на положительной территории. Американская статистика показала сокращение оптовых запасов на фоне растущего спроса, что задало положительный тон торгам. Перспективы роста экономики страны вызвали покупки в различных отраслях. Помимо этого поддержку оказали известия о возможных слияниях, что также указывает на стабилизацию состояния экономики. Азиатские биржи сегодня движутся разнонаправленно. Статданные внутри региона оказались крайне противоречивы, но главное опасение вызывает рост инфляции в Китае на фоне стремительного роста темпов промпроизводства в стране, что может привести к новому этапу сворачивания стимулирующих мер. Данные по ВВП Японии оказались чуть ниже прогнозных значений, но экономика страны растет на протяжении трех последних кварталов. Между тем промпроизводство Новой Зеландии продолжает подниматься, а Центробанк этой страны оставил ставку без изменений. Российский рынок на открытии вновь немного снизиться, а индекс ММВБ отступит к 1390/1380. Ситуация с внешним фоном осложняется тем, что некоторые инструменты, приблизились к своим сопротивлениям, что может вызвать коррекцию на зарубежных площадках, а следом отправимся и мы. Прорыв же этих сопротивлений будет способствовать движению к новым годовым максимумам, в этом случае индекс ММВБ может стремительно вырасти к 1420/1440. Еврогрин AK&M Финансы Thu, 11 Mar 2010 09:53:33 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11403.htm В феврале продажи отечественных легковых автомобилей выросли на 5% относительно декабря 2009 г. и составили 134 800 штук, отмечается в ежемесячном отчете Ассоциации европейского бизнеса (AEB). Продажи у АвтоВАЗа в феврале выросли в месячном исчислении на 5%, а у Группы ГАЗ – снизились на 64% по сравнению с декабрем 2009 г. Продажи у Группы Соллерс остались на таком же низком уровне, как в январе. «Лада» остается наиболее известным автомобильным брендом в России с долей рынка 22%. Продажи ряда недорогих моделей (Renault, Daewoo и Chevrolet) выросли, что отражает продолжение тенденции к смещению спроса в сторону более дешевого ценового сегмента. Невысокий объем продаж Группы Соллерс можно объяснить ожиданиями потребителей, связанными с началом программы утилизации старых автомобилей. В целом, статистика продаж в феврале не дает полной картины долгосрочных тенденций продажи автомобилей в России. Более полные данные будут представлены в конце марта, когда появятся первые результаты программы утилизации старых машин. Мы считаем представленные данные нейтральными для котировок акций ведущих российских автопроизводителей ФК ОТКРЫТИЕ AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 13:58:35 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11401.htm ЦБ опубликовал данные о проведенных в феврале валютных интервенциях, согласно которым объемы чистых покупок составили $6,8 млрд и €0,3 млрд. Таким образом, ЦБ направил в экономику приблизительно 215-220 млрд руб. Центральный банк также опубликовал основные производные показатели динамики обменного курса рубля в январе-феврале 2010 г., из которых следует, что в феврале рубль подешевел относительно доллара на 0,8% и подорожал относительно евро на 3,8%. В течение февраля реальный эффективный обменный курс вырос на 2,4%, увеличившись с начала года на 5%. Представленные данные оставляют неоднозначное впечатление. Интервенции ЦБ предоставляют ликвидность экономике, что является важным для восстановления и поэтому может считаться позитивом. Однако ни интервенции, ни снижение процентных ставок не смогли сдержать укрепление рубля, которое стимулирует приток импорта и «горячих» денег в экономику. Текущие уровни обменного курса наносят ущерб отечественным производителям, подрывая, таким образом, перспективы роста. На наш взгляд, российским денежным властям следовало бы более агрессивно сокращать ставки и проводить интервенции на валютных рынках с целью повышения обменных курсов иностранной валюты. ФК ОТКРЫТИЕ AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 12:49:33 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11400.htm По данным американского нефтяного института (API), запасы сырой нефти в США увеличились на 6.5 млн барр., до 343.6 млн барр. При этом было отмечено снижение запасов бензинов на 3.2 млн барр., а также сокращение дистиллятов на 2.8 млн барр. Учитывая официальные данные за неделю, завершившуюся 26 февраля, мы полагаем, что информация энергетического агентства США (EIA) будет положительно воспринята рынком. Рост запасов сырой нефти может быть не столь существенным, в то же время стоит ожидать сокращения запасов нефтепродуктов. БКС AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 12:33:51 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11399.htm Согласно заявлению гендиректора ГМК «Норильский никель» Олега Пивоварчука, компания хочет для удовлетворения растущего спроса на медь переработать часть запасов этого металла из Росрезерва. Соответствующее предложение было направлено компанией в госорган две недели назад. Ожидается, что компания получит ответ в апреле-мае. Положительное решение по данному вопросу позитивно отразится на операционных показателях и оценке справедливой стоимости акций Норникеля. Однако пока неизвестен объем возможной переработки, новость остается позитивной лишь в спекулятивном плане. Сейчас справедливая цена и рекомендация по акциям компании находятся на пересмотре. В ближайшее время мы обновим нашу оценку. БКС AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 12:32:01 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11398.htm «Седьмой континент» представил накануне операционные показатели за январь 2010 г., показав рост валовых продаж год к году в рублях на 12% до 4 млрд руб. Рост продаж «Седьмого континента» оказался несколько выше, чем у «Дикси» (+11% год к году) и чем в среднем по сектору продуктового ритейла (номинальный рост 10,2%). Акции ритейлера торгуются по EV/EBITDA 2010 на уровне 8,8х, что соответствует 23%-ному дисконту относительно аналогов на развивающихся рынках. Мы подтверждаем нашу рекомендацию «Продавать» для SCON. – ФК ОТКРЫТИЕ Справка AK&M: Торговая выручка ОАО "Седьмой Континент" за январь 2010 года по сравнению с январём 2009 года увеличилась на 12% до 4.039 млрд руб. Об этом говорится в сообщении компании. Торговая выручка в долларовом выражении составила $135 млн. ОАО "Седьмой Континент" основано в 1994 году и является международной розничной торговой сетью, одним из ведущих торговых операторов в России. Компания осуществляет деятельность в двух основных форматах: супермаркеты и гипермаркеты. На конец декабря 2009 года сеть магазинов компании насчитывала 142 магазина, включая 132 супермаркета и 10 гипермаркетов. Уставный капитал компании составляет 37.5 млн руб., эмитировано 75000000 обыкновенных акций номиналом 0.5 руб. Крупнейшим акционером компании (74.8% акций) является Pakwa Investments Ltd. Чистая прибыль "Седьмого Континента" по МСФО в 2008 году снизилась на 54% до 1.17 млрд руб. Чистая выручка компании выросла до 39.9 млрд руб. с 32.6 млрд руб. в 2007 году. AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 11:53:57 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11397.htm BHP Billiton, один из крупнейших мировых экспортеров коксующегося угля, договорился с JFE Holdings, второй по величине металлургической компанией Японии, о повышении цен на коксующийся уголь до $200/т в контракте на поставки во 2К10. Мы считаем, что цена $200/т станет нижней границей спотовых цен на коксующийся уголь во 2 квартале. Исходя из этого, паритетная цена на коксующийся уголь российских компаний может достичь $130/т. В нашей модели для Распадской мы используем для 2010 г. цену $110/т. По сообщению самой компании, в 1К10 поставки будут производиться именно по этой цене. Мы полагаем, что при согласовании поставок во 2К10 российские производители коксующегося угля могли бы договориться о повышении контрактных цен на $10-$15 за тонну. Таким образом, мы отмечаем риск повышения нашей оценки Распадской и Мечела. ФК ОТКРЫТИЕ AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 11:37:46 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11396.htm Роснефть получила лицензию на разработку нового оффшорного блока (Астрахановское море – Некрасовский), расположенного на шельфе острова Сахалин. По сообщению «Ведомостей», извлекаемые прогнозные запасы нефти (D1) составляют на этом участке 19,3 млн т, газа – 44 млрд куб. м. Лицензия была предоставлена Роснефти согласно постановлению правительства без проведения конкурса. Как уже сообщалось, Некрасовский блок расположен недалеко от места реализации проекта Сахалин-1, в котором Роснефти принадлежит 20%. Принимая во внимание относительно небольшой объем прогнозных запасов, данное сообщение, на наш взгляд, можно считать лишь умеренно позитивным для Роснефти. Мы сохраняем нашу рекомендацию «Покупать» для акций Роснефти. – ФК ОТКРЫТИЕ Справка AK&M: Правительство РФ распорядилось предоставить ОАО "Роснефть" лицензию на участок шельфа у Сахалина без конкурса. Соответствующее постановление подписал 24 февраля премьер-министр Владимир Путин. Постановление содержит лишь координаты географических точек, ограничивающих участок. Как ранее отмечали аналитики компании "УРАЛСИБ КЭПИТАЛ", шельф Сахалина остается для Роснефти стратегически важным геологоразведочным регионом. Компания продолжает контролировать разведку на блоках проекта "Сахалин-3", реализуемого совместно с Sinopec, и Кайгано-Васюканском блоке, входящем в проект "Сахалин-5", разрабатываемого совместно с ВР. Геологоразведочные работы в обоих проектах финансируются второй стороной, и в случае открытия нефти ее расходы возмещаются из денежных потоков, формируемых проектом. Кроме того, Роснефть контролирует 20% соглашения о разделе продукции в проекте "Сахалин-1", который, как ожидается, станет в 2010 году вторым по значению (после Ванкорского месторождения) источником роста для компании. НК "Роснефть" - крупнейшая нефтяная компания в РФ. Доказанные запасы Роснефти по классификации SPE составляют 21.699 млрд баррелей нефтяного эквивалента. Добыча нефти и газового конденсата в 2009 году составила 112.6 млн т. Уставный капитал компании равен 105.981 млн руб. На эту сумму эмитировано 10598177810 обыкновенных акций номиналом 0.01 руб. Крупнейшим акционером компании является государственный Роснефтегаз с 75.16% в уставном капитале. Чистая прибыль Роснефти в 2009 году снизилась на 35.9% до $6.514 млрд с $10.164 млрд годом ранее. Выручка составила $46.826 млрд по сравнению с $68.991 млрд годом ранее. По данным ИПС "ДатаКапитал", чистая прибыль Роснефти по РСБУ в январе-сентябре 2009 года снизилась на 28.6% до 147.379 млрд руб. с 206.361 млрд руб. за аналогичный период 2008 года. Выручка увеличилась на 18.2% до 691.927 млрд руб. AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 11:29:00 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11395.htm Новые заявления от рейтинговых агентств относительно развития ситуации в Еврозоне (во вторник эксперты Fitch отметили, что не исключают снижения рейтинга Португалии (АА) в случае, если правительство страны не предпримет серьезных мер фискальной политики), способствовали ослаблению европейской валюты. В течение вчерашних торгов пара EUR/USD опустилась с 1,365 до 1,354, отмечает аналитик НОМОС-БАНКа Илья Ильин. Впрочем, к сегодняшнему дню ситуация несколько выровнялась, и в преддверии публикации важных макроэкономических данных (в частности, можно выделить показатели ВВП ряда стран Еврозоны и статистику по рынку жилья США), а также предстоящего выступления главы ЕЦБ Жана-Клода Трише во Франкфурте, курс евро стабилизировался возле 1,36 долл. Вчера с началом торговой сессии на внутреннем валютном рынке стоимость бивалютной корзины опустилась с 34,60 до 34,52 руб. Не исключено, что Банк России присутствовал на вчерашних торгах, однако особого участия регулятору проявлять не пришлось – на фоне небольшой коррекции нефтяных цен, во второй половине дня отступивших от максимумов, продавцы валюты ослабили давление на рубль, и по итогам дня корзина закрылась на отметке 34,56 руб. Общий объем сделок по инструментам «рубль-доллар» не превысил 2,7 млрд долл. Кроме того, основной причиной невысокой активности игроков, по-прежнему, остается непредсказуемость тактики, выбранной Банком России, который в любой момент может существенно увеличить объемы своих интервенций и таким образом ослабить курс национальной валюты. Так или иначе, накануне котировки на сырьевых рынках вернулись к достигнутым ранее уровням, что, вероятно, вновь активизировало продажи - с началом сессии корзина торгуется в районе 34,50 руб. Ситуация на российском денежном рынке остается без изменений: стоимость ресурсов на денежном рынке варьируется в пределах 2,5-3,5%. А общий показатель ликвидности системы, во многом благодаря операциям ЦБ на валютном рынке, вплотную приблизился к уровню 1,1 трлн руб. НОМОС-БАНК AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 11:18:58 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11394.htm На торгах накануне американские рынки находились в боковике, хотя в середине сессии были шансы на более существенный рост. В итоге торги на американских площадках во вторник принесли еще больше сомнений. Индекс DJ по ходу торгов обновил максимумы прошлого дня, но потом вернулся на уровни открытия. В результате DJ только +0,11%, на дневных графиках разворотная свеча «дожи», а сопротивление на максимумах после кризисного роста на 10730 набирает силу. Трейдеры задумываются о потенциальной «двойной вершине». Продолжился рост котировок AIG, что поддержало финансовый сектор. Напомним, что в начале марта стало известно о продаже азиатского подразделения AIG британской страховой компании Prudential за $35,5 млрд. А накануне было объявлено о продаже бизнеса по страхованию жизни (бренд Alico) американской компании MetLife за $15,5 млрд. Другие акции сектора были скромнее, хотя исключением стали бумаги Citi (+7%) на фоне сообщений о возможной продажи государством доли в компании, что приведет к возвращению бумаги в ключевые индексы. Так же отметился реверансом в пользу Citi глава крупного фонда Fairholme. ИК БКС AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 11:08:11 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11393.htm В рублевом сегменте долгового рынка события во вторник развивались в рамках традиционного сценария реализации персональных интересов. Отражением этого является отсутствие единой динамики котировок, констатирует аналитик НОМОС-БАНКа Ольга Ефремова. Масштабы покупок выглядели более внушительными, чем на прошлой неделе в пятницу, однако продажи также были довольно активными. С положительной переоценкой на уровне 10 – 50 б.п. за день при довольно крупных оборотах торги закончились в бумагах Система-3, Башнефть-2, Газпром-13, Мечел-БО1, ММК-БО1, РЖД-15, Сибметинвест-1 и Сибметинвест-2, которые стали лидерами, продемонстрировав рост котировок более чем на 1%. После паузы в несколько дней возобновились покупки в выпусках Москвы – вчера довольно крупные сделки проходили в выпусках Мгор-49 и Мгор-62. Среди тех выпусков, кто серьезнее остальных потерял в цене, отметим бумаги РЖД-23, а также ОФЗ серий 25064 и 25066. Как мы полагаем, формированию вчера более уверенных, чем в предыдущие дни, настроений участников способствовала конъюнктура валютного сегмента, где рубль продолжает укреплять свои позиции, «поддерживая» таким образом привлекательность рублевых активов. Однако при таком раскладе велики риски переоцененности корпоративных рисков и для «предотвращения» подобного явления логично выглядел бы приток нового предложения, который, судя по всему, должен появиться в ближайшей перспективе, ведь список готовых к размещению выпусков очень существенный. НОМОС-БАНК AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 11:06:58 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11392.htm Вчера АЕВ подвела февральские итоги продаж автомобилей на российском рынке. По данным ассоциации, в прошлом месяце в России было реализовано 91.9 тыс. легковых и легких коммерческих автомобилей. Таким образом, в феврале на рынке наблюдалось некоторое увеличение активности потребителей. Отставание от уровней 2009 г. постепенно сокращается. Относительно февраля 2009 г. объем продаж в прошлом месяце снизился на 32 % (37 % в январе). Выросли в феврале продажи относительно января (+24 %), что, впрочем, частично объясняется продолжительными новогодними каникулами. Ситуация с реализацией у российских производителей была неодинаковой. Выросли продажи УАЗов (+10 %) и легких коммерческих автомобилей Группы ГАЗ (+16 %). Тем не менее, во многом положительный результат был связан с низкой базой февраля прошлого года. В данной связи при сохранении слабой конъюнктуры рынка в марте-апреле положительная динамика может исчезнуть. Динамика продаж АвтоВАЗа в феврале соответствовала общерыночной (-31 %). Российский автомобильный рынок постепенно оживает. Однако слабое начало года и февральские темпы восстановления пока не позволяют ожидать самостоятельного роста рынка в текущем году. На этом фоне все важнее становится своевременная и полная реализация правительственных мер, направленных на стимулирование спроса, без которых возможность хоть какого-то роста на рынке относительно уровней прошлого года вызывает сомнения. Банк Москвы AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 10:55:08 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11391.htm Вчера стало известно, что Сбербанк может принять участие в сделке по покупке доли в турецком Garanti Bank. Пакет в 20.85 % акций (рыночной стоимостью около $ 3.7 млрд) продает General Eclectric Co. По данным Reuters, Сбербанк выступит в качестве одного из шести претендентов, среди которых также испанский Banco Santander, итальянский Intesa Sanpaolo, HSBC Holdings Plc, Standard Chartered Plc и крупный инвест-фонд стран Персидского залива. Пакет требуемых от претендентов документов должен быть подан до конца этой недели (12 марта). Сбербанк официально не комментирует данное событие. Покупка пакета в Garanti Bank в целом вписывается в стратегию международной экспансии Сбербанка, согласно которой доля прибыли международных подразделений Сбербанка в общем объеме прибыли должна вырасти до 5.0 % к 2014 г. Раньше Сбербанк заявлял, что будет делать ставку на укрепление позиций в странах СНГ, в первую очередь в Украине, Казахстане и Республике Беларусь. В конце прошлого года стало известно, что в перспективе Сбербанк планирует выйти на рынки Индии и Китая. Garanti Bank – второй по размеру банков в Турции. По итогам 2009 г. совокупный размер активов банка составлял TRY 105.5 млрд ($ 69.9 млрд). Кредитный портфель составлял 47 % от активов банка. Банк имеет развитую сеть из 800 отделений и бизнес в России. Garanti занимает 1-е место в Турции на рынке ипотеки и второе место в секторе авто- и потребительского кредитования. Качество кредитного портфеля банка выше, чем в среднем по стране. По итогам 2009 г. показатель NPL банка достиг отметки 4.3 % против 5.2 % в среднем по сектору. Из других показателей Garanti можно отметить высокий уровень достаточности капитала (CAR – 21.2 %, CAR Tier 1 – 18.2 %), относительно высокий для стран EMEA показатель NIM на уровне 5.2 % за 2009 год и отличный показатель ROAE за 2009 год – 26 %. Несмотря на кризисный год и высокий уровень отчислений в резервы, банк сумел увеличить чистую прибыль на 78 % до TRY 2.96 ($ 1.9 млрд). В настоящее время Garanti торгуется в районе 1.9-2.0x по коэффициенту «Цена/Капитал» – так же, как сам Сбербанк. Средства для покупки доли в Garanti Сбербанк может изыскать как за счет продажи части пакета госбумаг, так и за счет займа на внешнем долговом рынке. Шансы на успех Сбербанка и окончательную стоимость сделки, где высока доля политической составляющей, пока невозможно оценить. С учетом всей имеющейся на данный момент информации, событие об участии Сбербанка в конкурсе на покупку доли Garanti Bank не должно повлиять на стоимость акций Сбербанка. Банк Москвы AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 10:54:11 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11390.htm Вчера Северсталь первой из российских металлургических компаний опубликовала финансовые результаты за 4-й квартал 2009 г. Общая выручка компании в 4-м квартале 2009 г. увеличилась на 12.4 % кв-к-кв до $ 3.9 млрд, EBITDA выросла на 70 % кв-к-кв до $ 630 млн при рентабельности в 16.1 %, убыток по чистой прибыли составил $ 162 млн. Мы отмечаем следующие заслуживающие внимания факты в отчетности: Чистый долг компании на конец 4-го квартала составил $ 4.28 млрд, снизившись по сравнению с концом 3-го квартала на $ 436 млн. Операционный денежный поток в 4-м квартале вырос на 57 % кв-к-кв до $ 768 млн. Менеджмент компании отметил улучшение ситуации на рынке стали и заявил об увеличении программы капитальных расходов Северстали с чуть менее $ 1 млрд в 2009 г. до $ 1.4 млрд в 2010 г Компания не будет выплачивать дивиденды за 2009 год, однако Совет директоров компании обещает оставить вопрос выплаты дивидендов в будущем на рассмотрении. Представленные результаты, как и в предыдущем квартале, оказались достаточно сильными. Показатель EBITDA за 4-й квартал превзошел наши оценки на 20 % и был выше консенсус-прогноза рынка. Это было достигнуто в основном за счет улучшения ситуации в европейском сегменте компании, который по результатам 4-го квартала 2009 г. вышел на безубыточный уровень по показателю EBITDA. Убыток компании в 4-м квартале на уровне чистой прибыли связан в основном с изменением политики признания убытков американского подразделения в качестве налогового актива и является, таким образом, единовременным списанием. В целом можно сказать, что компания продемонстрировала огромный прогресс по сравнению с результатами первой половины года, и вполне вероятно, что отношение рынка к Северстали будет улучшаться и далее. Вчера бумаги Северстали по итогам торгов выглядели немного лучше рынка, что, возможно, частично объясняется хорошей отчетностью компании. С начала года акции компании подорожали более чем на 50 % и теперь, на наш взгляд, уже не выглядят слишком дешевыми. Впрочем, если компания и дальше сможет показывать финансовые результаты, превосходящие наши ожидания, или в случае важных сделок в области M&A мы не исключаем изменения своего мнения по отношению к бумагам Северстали. – Банк Москвы Справка AK&M: Чистый убыток ОАО "Северсталь" по МСФО в IV квартале 2009 года составил $162 млн по сравнению с прибылью в $71 млн по итогам III квартала. Об этом говорится в сообщении компании. Выручка увеличилась на 12.4% до $3.919 млрд с $3.487 млрд. Показатель EBITDA возрос до $630 млн с $373 млн, прибыль от операций - $354 млн с $125 млн. Дальнейшее повышение цен на всех рынках, увеличение спроса на продукцию с добавленной стоимостью, а также положительные результаты реструктуризации и реализации программы по снижению издержек привели к увеличению EBITDA и высоким показателям денежной наличности за отчетный период, говорится в сообщении. Дивизион "Северсталь российская сталь" в IV квартале продемонстрировал высокие показатели. Выручка увеличилась на 13.1% до $1.954 млрд (в III квартале - $1.728 млрд). Выручка дивизиона "Северсталь ресурс" выросла на 32.1% и составила $621 млн с $470 млн в результате увеличения объемов продаж и устойчивого роста цен в период с октября по декабрь. Североамериканские предприятия Северстали в IV квартале получили выручку в объеме $1.059 млрд (в III квартал 2009 года - $1.081 млрд). В России компания ожидает постепенного восстановления в нефтегазовом секторе и строительстве. Предполагается рост производства и спроса со стороны автомобильной промышленности и машиностроения. Это будет способствовать росту объемов продаж в 2010 году. Мы считаем, что рынки Европы, Ближнего Востока и Африки останутся важными потребителями продукции дивизиона "Северсталь российская сталь", говорится в сообщении. AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 10:51:15 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11389.htm Совет Директоров РусГидро утвердил инвестиционную программу компании на 2010 год. Общий объем инвестиций в 2010 г. запланирован в размере 97.1 млрд руб. Планируемый рост инвестиций в 2010 г. по сравнению с прошлым годом составит 60 % и находится в рамках наших ожиданий. Общая стоимость программы инвестиций незначительно (на 1.8 %) снизилась по сравнению с предыдущей оценкой, рассмотренной правлением компании в октябре 2009 г. Стоимость ввода крупнейших проектов компаний не изменилась: расходы на Богучанскую ГЭС остались на уровне 28.8 млрд руб., на восстановление Саяно-Шушенской ГЭС – 16.1 млрд руб. Компания впервые раскрыла свои затраты на строительство Загорской ГАЭС-2 (15.4 млрд руб.) и Богучанского алюминиевого завода в рамках БЭМО – 8.6 млрд руб. Мы полагаем, что снижение инвестиционной программы является незначительным и будет нейтрально воспринято рынком. – Банк Москвы Справка AK&M: Совет директоров ОАО "РусГидро" рассмотрел и утвердил инвестпрограмму общества на 2010 год. Объем инвестиций запланирован в размере 97.1 млрд руб., сообщила пресс-служба компании. Плановый объем инвестиций по программе ТПиР составит 12.2 млрд руб. Более 80% этих средств направляется на приобретение гидротурбинного, гидромеханического, вспомогательного и электротехнического оборудования, создание автоматизированной системы управления технологическим процессом (АСУТП), релейной защиты и автоматики (РЗА), создание систем безопасности на объектах. Кроме того, реализация программы технического перевооружения и ремонта (ТПиР) позволит увеличить мощность действующих ГЭС РусГидро на 42 МВт. Как отмечается в сообщении, направления инвестиций по программе ТПиР РусГидро скорректированы с учетом выводов и рекомендаций Ростехнадзора, отраженных в "Акте расследования технических причин аварии на Саяно-Шушенской ГЭС". Финансирование строящихся объектов запланировано в размере 64.6 млрд руб., из них 37.4 млрд руб. будет направлено на проект БЭМО, 15.4 млрд руб.- на строительство Загорской ГАЭС-2. Предельный объем средств, запланированный по программе восстановления Саяно-Шушенской ГЭС, составит 16.1 млрд руб. В 2010 году будут восстановлены четыре гидроагрегата общей мощностью 2560 МВт: первый из них (6-й гидроагрегат мощностью 640 МВт) был пущен в работу 24 февраля, 5-й планируется запустить в марте, а 3-й и 4-й - до конца года. Кроме того, инвестпрограмма РусГидро предполагает финансирование строительства берегового водосброса Саяно-Шушенской ГЭС в размере 3.5 млрд руб., готовность первой очереди которого планируется обеспечить к июню этого года. В соответствии с утвержденной инвестиционной программой на проектирование объектов, а также на финансирование прочих проектов будет выделено 3.1 млрд руб., в том числе 2.7 млрд руб. на реализацию проекта Южно-Якутского ГЭК (разработка проектной документации Канкунской ГЭС). Финансирование проектов возобновляемых источников энергии (ВИЭ) увеличится на 28% и составит 973 млн руб. РусГидро - крупнейшая российская генерирующая компания и вторая в мире среди гидрогенерирующих компаний по установленной мощности, которая составляет более 25 ГВт. РусГидро - лидер в производстве энергии на основе возобновляемых источников, развивающий генерацию на основе энергии водных потоков, морских приливов, ветра и геотермальной энергии. Чистая прибыль РусГидро по МСФО за I полугодие 2009 года выросла в 2.3 раза до 17.859 млрд руб. с 7.631 млрд руб. годом ранее. Прибыль от текущей деятельности составила 22.539 млрд руб., показатель EBITDA увеличился до 28.111 млрд руб. По данным ИПС "ДатаКапитал", чистая прибыль РусГидро по РСБУ в январе-сентябре 2009 года выросла в 2 раза до 25.844 млрд руб. с 12.317 млрд руб. годом ранее, выручка - на 29% до 58.698 млрд руб. с 45.499 млрд руб., валовая прибыль - в 1.9 раза до 32.294 млрд руб. с 16.928 млрд руб., текущий налог на прибыль - на до 7.467 млрд руб. с 5.16 млрд руб. AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 10:46:59 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11388.htm Рынок акций: индекс ММВБ к 10:35 MSK снизился на 0.08% до 1411.44 пункта, индекс РТС к 10:34 MSK повысился на 0.09% до 1504.01 пункта. "Сегодняшнее открытие торгов на российских площадках, вероятно, состоится без существенного изменения котировок наиболее ликвидных акций. Виной всему практически нулевое изменение фьючерсов на открытие торов в Штатах и цен на нефть. В течение дня не ожидается публикации важных данных, способных повлиять на ход торгов. Для индекса ММВБ актуальными являются уровни 1380 пунктов и 1450 пунктов", - считают аналитики компании "АТОН". "Вчера на отечественных площадках преобладали коррекционные настроения, но с началом торгов в США большая часть снижения была отыграна, поскольку на американском рынке наметилась восходящая динамика. Закрытие рынка США состоялось чуть ниже тех уровней, при которых окончилась сессия на российских площадках. Фьючерсы на индексы США сегодня торгуются вяло, консолидируясь вблизи отметки 1140 пунктов, что не дает четких сигналов для инвесторов российского рынка. Торги на отечественных площадках откроются вблизи уровней вчерашнего закрытия. Негативным фактором для российского рынка является динамика китайского индекса, который торгуется в "красной" зоне. Причиной для формирования нисходящей динамики является опубликованная статистика: данные по импорту оказались существенно выше прогноза, что способствует ужесточению монетарной политики в Китае и негативно сказывается на настроении инвесторов", - утверждает старший аналитик ГК "АЛОР" Наталья Лесина. Индекс Dow Jones Industrial к закрытию торгов вырос 0.11% до 10564.38 пункта, индекс NASDAQ - 0.36% до 2340.68 пункта, индекс S&P - на 0.17% до 1140.45 пункта, индекс NIKKEI 225 INDEX упал на 0.04% до 10563.92 пункта, индекс KOSPI Composite Index (Республика Корея) вырос на 0.08% до 1662.24 пункта. Фьючерс на сырую нефть марки Brent на апрель на Лондонской нефтяной бирже 9 марта упал на 0.7% до $79.91 за баррель. Фьючерсы на индекс РТС торговались, исходя из значения в 1502.3 пункта, что ниже текущего значения индекса на 0.84 пункта, что говорит об ожидании падения индекса участниками торгов. AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 10:42:21 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11387.htm После семидневного безостановочного роста рынок взял временную передышку для технической коррекции. Первый коррекционный уровень (недельная балансовая цена 1397 п.) был достигнут уже вчера. По всей видимости, снижение может быть продолжено и далее в направлении среднесрочной скользящей МА60 (1373.8 п.), где одновременно располагается также 38%-ный уровень Фибоначчи. Причина остановки, на наш взгляд, банальна: покупатели исчерпали имеющийся денежный ресурс. На графике 1 наглядно видно, что индикатор денежного потока по индексу ММВБ достиг технического предела, фактически повторив свой январский максимум. Наблюдаемый всплеск рыночной активности является уже третьей (с сентября прошлого года) попыткой быков раскачать рынок. Из графика также следует, что количество денег в системе практически не меняется, притока новых денег нет, торговля поддерживается в основном за счет пула постоянных участников. При этом налицо очевидная тенденция снижения торговых оборотов по индексу ММВБ по сравнению с октябрем или декабрем прошлого года. Это обстоятельство предопределяет, с одной стороны, преимущественно диапазонную торговлю и, с другой, выборочный характер роста, когда спрос концентрируется в отдельных бумагах (в данном случае, в Сбербанке). В настоящий момент индекс ММВБ находится примерно в середине торгового канала, верхняя граница которого на ближайший месяц расположена в зоне 1500-1550 п. Полагаем, что для выхода к этим целям «старых» денег может оказаться недостаточно. Нужен дополнительный импульс позитива. В противном случае недостаток денежных средств может обернуться сдачей текущих ценовых рубежей. Период с 10 по 16 марта может оказаться определяющим в плане снижения рисков. Ключевыми событиями для инвесторов могут стать итоги совещания (16 марта) министров экономики и финансов стран ЕС по вопросу антикризисного плана греческого правительства, а также ближайшие аукционы по размещению долгосрочных гособлигаций США (10-11 марта). Наконец, 16 марта пройдет заседание Комитета по открытым рынкам ФРС, посвященное проблемам кредитно-денежной политики. Накануне этих событий инвесторы, скорее всего, выберут выжидательную тактику. ФЦ Инфина AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 10:16:19 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11386.htm Индекс ММВБ протестировал ближайшую локальную поддержку, расположенную на отметке 1400 пунктов. После чего практически вернулся к значениям закрытия предыдущего торгового дня. Техническая ситуация за прошедшую сессию здесь не изменилась. По-прежнему цены имеют потенциал движения наверх в район отметки 1450 пунктов, а при ее преодолении, к годовым максимумам. При наступлении коррекции, локальной поддержкой для покупателей будет выступать зона 1400-1370 пунктов. Акции ВТБ в очередной раз обновили свой годовой максимум. Технически, цены способны идти выше. Локальными поддержками для покупателей сейчас выступают уровни 0.077 рублей и 0.0775 рублей. В случае пробоя отметки 0.077 рублей, котировки опустятся в район 0.075 рублей. Акции Роснефти вчера практически достигли осевой линии среднесрочного бокового канала на дневном графике, распложенной вблизи отметки 245 рублей. Здесь покупателям было оказано сопротивление, что привело к откату внутрь сложившегося диапазона. Технически, бумага по-прежнему торгуется в нижней части бокового канала с границами 245-215 рублей. Невозможность преодоления его верхней границы, в последующем может привести к развитию коррекционного движения как минимум к отметке 230 рублей. Акции Сбербанка в очередной раз были в лидерах, как роста, так и по объему торгов. Бумага выглядит лучше рынка не первую сессию. Благодаря слому всех сопротивлений в районе уровня 85 рублей, покупатели получили возможность развить свой успех. На текущий момент им удалось поднять цены в район мощной зоны сопротивления с диапазоном 90-92.50 рублей. Учитывая предыдущий безоткатный спурт, можно предположить, что пройти сходу описанные уровни ценам будет довольно сложно. Таким образом, на данный момент напрашивается некоторая остановка в восходящем движении, возможно после тестирования описанной зоны, с переходом к консолидации в диапазоне 92.50-90.00-85.00рублей. Однако, в случае продолжения порыва покупателей и закрепления цен выше отметки 92.50 рублей, движение вверх будет иметь продолжение. Акции Газпрома накануне незначительно снижались. Рассмотрим их подробнее. Во вложенном файле представлен двухчасовой график котировок по состоянию на закрытие 09 марта. Пробив уровень 170 рублей, котировки уверенно пошли вверх. При этом ценам удалось закрепиться выше уровня локального сопротивления – отметки 175 рублей. Это позволило котировкам достигнуть верхней границы краткосрочного восходящего канала вблизи отметки 178 рублей. Здесь покупателям было оказано сопротивление, что вынудило их отступить на теперь уже оборонительный рубеж – отметку 175 рублей. Технически, пробой этого уровня вызовет продажи и возврат цен в район отметки 170 рублей. Консолидация в зоне 175 – 180 рублей с дальнейшим выходом из этой зоны вверх, будет сигналом к росту цен. 2Trade.ru AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 10:00:40 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/10/ns_11385.htm Российский рынок акций начал неделю с понижения, так индекс РТС потерял 0,37% до 1502,7, а индекс ММВБ 0,13% до 1412,55. Внешний фон находился под давлением продаж в первой половине наших торгов, но к концу дня ситуация изменилась, так как зарубежные рынки восстанавливались, а следом подтянулись и мы. Тем не менее, падение нефтяных котировок на фоне укрепляющегося доллара вызвали ответную реакцию в нефтяном секторе. Лидирующие позиции среди растущих фишек по-прежнему занимает Сбербанк, который стал главной поддержкой для рынка. Кроме того, ажиотаж наблюдался в секторе электроэнергетики, зато бумаги Северстали после публикации отчета по МСФО пошли вниз, так как показатели компании оказались хуже прогнозов, но уже к вечеру ситуация в бумаге поменялась коренным образом и ей удалось отыграть внутридневные потери. Европейские фондовые площадки завершили день разнонаправленно, но с незначительными изменениями. В отсутствии макроэкономических данных внимание инвесторов привлекли корпоративные новости. Результаты Audi и EADS оказались хуже прогнозов, что вызвало продажи на рынках. Известия от фармацевтов о возможном объединении усилий Sanofi-Aventis и Merck по созданию препаратов для животных стали поводом для покупок. Благоприятное влияние на акции производителей продуктов питания оказало повышение прогноза JPMorgan Chase по бумагам Nestle. Между тем ситуация на сырьевых площадках находилась под давлением продаж, что негативно сказалось на бумагах горнодобывающих и энергетических компаний. Серьезные потери понесли также акции финансовых институтов из-за комментариев Fitch Ratings о том, что агентство может понизить кредитный рейтинг Португалии. Американские фондовые рынки завершили сессию на положительной территории. Инвесторы обратили свое внимание на новую разработку Cisco, которую называют революцией в Интернете, после этого увеличился спрос на акции высокотехнологичных компаний. Помимо этого целому ряду бумаг были повышены рейтинги, что тоже поддержало рынки. Приятным известием стала информация о том, что некоторые компании, среди которых AIG, собираются расплатиться с правительством США за оказанную помощь. Сдерживающим фактором были бумаги сырьевых компаний, так как нефть дешевела. Азиатские биржи демонстрируют смешанную динамику. Важной новостью внутри региона стало слияние Atlas Iron и Aurox Resources. Нефть утром вновь сдавала свои позиции, что довлеет над бумагами нефтяных компаний региона. В целом же рынки находятся в ожидании важных новостей и статданных, которые будут опубликованы завтра и в пятницу. Российские бумаги откроются без особых изменений. DJIA приблизился к сопротивлению, поэтому не исключено, что мы увидим коррекцию на американских площадках, что скажется и на наших рынках. Индекс ММВБ в этом случае может отступить к 1400, а пробой этой отметки может откинуть его к 1395/1380. Вверху цель ММВБ 1420, откуда он может отправиться на 1450. ИФК Еврогрин AK&M Финансы Wed, 10 Mar 2010 09:59:13 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/09/ns_11384.htm На долговом рынке продолжает сохраняться положительная ценовая динамика. Росту спроса на рублевые долговые активы способствует благоприятная внешняя и внутренняя конъюнктура: «дорогая» нефть, спрос на риски развивающихся стран, низкие ставки NDF и внутреннего денежного рынка, укрепление российского рубля к бивалютной корзине. С наибольшими торговыми оборотами росли УрСИ БО-1 (+1,21% от цены открытия), АИЖК-5(+0,96%), Сибмет-1(+0,89%), Сибмет-02(+0,7%), Росбанк-А3(+0,65%), Система-3(+0,49%), Транснефть-1(+0,39%), Газпромнефть-3(+0,38%), Карелия-2(+0,1%), Москва49(+0,07%), ЛУКОЙЛ БО-18(+0,07%), ОГК2-1(+0,05%), СЗТ-5(+0,02%). Снижались котировки следующих бумаг – МДМ БО-1(-1,95%), МРСК Юга-2(-0,41%), МБРР-4(-0,29%), РусСтанд-6(-0,2%), РСХБ-3(-0,13%), СевСт БО-1(-0,07%). Объем средств на депозитах и корсчетах на утро вторника вырос на 68,1 млрд. руб. и составил 1 021,7 млрд. руб. Ставки Mosprime выглядят следующим образом: O/N – 3,83%, 1M – 4,54%, 3M – 4,91%. Кривая NDF комфортна для carry-trade: 1M – 4%, 3M – 3,95%, 1Y – 5%. По итогам второй половины торгового дня доллар «подрожал» на 0,14% до 29,794 руб., евро снизился на 0,43% до 40,408 руб. Курс бивалютной корзины к рублю во вторник снизился на 0,16% и составил 34,557 руб. УК Ингосстрах-Инвестиции AK&M Финансы Tue, 09 Mar 2010 18:48:49 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/09/ns_11383.htm Canpotex объявил в пятницу о введении в действие новых цен для спотовых рынков. Цена хлористого калия Standard MOP теперь составляет $415/т (на условиях CFR), а хлористого калия Granular MOP – $430/т (на условиях CFR). БКК продает данные виды продукции соответственно по $410/т и $425/т на условиях CFR. Цены на рынке хлористого калия растут медленно. Так, для увеличения на $5/т понадобилось почти 2 месяца. Мы полагаем, что текущие условия на рынке сохранятся до тех пор, пока коэффициент загрузки мощностей (сейчас он составляет в среднем 80%) не вернется на докризисный уровень. Кроме того, оправданием коррекции цен могут служить проблемы с заключением весенних контрактов с Индией (перенос сроков и значительное снижение цены относительно прогнозных значений на уровне более $400/т на условиях CFR). Хотя мы отмечаем определенный риск увеличения наших прогнозных значений финансовых показателей за 2010 г. (мы допускаем цены для Китая и Индии на уровне $350/т и для спотовых рынков – на уровне $405 – 415/т), мы не думаем, что итоговый эффект для EBITDA Уралкалия и Сильвинита в общей сложности превысит 10%. При этом мы считаем, что подобный сценарий развития событий уже учтен в рыночных ценах. ФК ОТКРЫТИЕ AK&M Финансы Tue, 09 Mar 2010 18:25:31 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/09/ns_11382.htm Фонд Volga Resources, контролируемый Г.Тимченко, увеличил общий размер вложений в НОВАТЭК с 18,20% до 20,77% акционерного капитала, приобретя на рынке 2,57% акций компании. В качестве миноритарного акционера НОВАТЭКа Г.Тимченко теперь опережает Газпром (19,39%). На наш взгляд, участие Г.Тимченко в капитале НОВАТЭКа является позитивом для компании. В мае 2009 г. контролируемые им компании продали НОВАТЭКу 51% акций компании Yamal LNG, контролирующей лицензию на разработку Южно-Тамбейского месторождения с извлекаемыми запасами природного газа 1,3 трлн куб. м, которое, на наш взгляд, станет основой прибыльного роста НОВАТЭКа после 2015 г. Кроме того, мы полагаем, что благодаря Г.Тимченко в прошлом году НОВАТЭКу удалось заключить договора на поставку природного газа крупным потребителям (Интер РАО, ОГК-1). Как уже сообщалось, Г.Тимченко обратился в регулирующие органы за разрешением до конца марта увеличить свой пакет акций НОВАТЭКа до 23,49%. Таким образом, вероятно, бизнесмен заинтересован в приобретении дополнительных акций НОВАТЭКа на вторичном рынке. Мы сохраняем наше позитивное отношение к НОВАТЭКу и нашу рекомендацию «Покупать» для акций компании. – ФК ОТКРЫТИЕ Справка AK&M: Инвестфонд Volga Resources Sicav-SIF S.A. (Volga Resources), контролируемый Геннадием Тимченко, увеличил долю в ОАО "НОВАТЭК" до 20.77% после приобретения 2.57% акций компании с рынка. Об этом Volga сообщил 5 марта. Напомним, 3 марта стало известно о том, что Volga Resources закрыл сделку по приобретению 13.13% акций НОВАТЭКа у компании Cartagena Development Inc. (косвенно контролируется менеджментом НОВАТЭКа), доведя свою долю до 18.2%. Как сообщалось ранее, 21 декабря 2009 года ФАС РФ выдала разрешение структурам Volga Resources Sicav-SIF S.A на доведение своей доли в акционерном капитале НОВАТЭКа до 23.49%. Volga Resources Sicav SIF S.A. - частный инвестиционный фонд, созданный в 2007 году в Люксембурге. Фонд инвестирует в проекты нефтегазовой отрасли, инфраструктуры, девелопмента и сектора финансовых услуг в России, странах СНГ, Центральной и Восточной Европы, Турции. Основным бенефициаром фонда Volga Resources является Геннадий Тимченко, также владеющий значительной долей в Gunvor, одном из крупнейших нефтетрейдеров в мире. Volga Resources владеет контрольным пакетом акций ОАО "Стройтрансгаз", ведущей российской инжиниринговой и строительной компании в топливно-энергетической отрасли. НОВАТЭК - второй после Газпрома производитель природного газа в РФ. Доказанные запасы углеводородов по классификации SEC по состоянию на 31 декабря 2009 года увеличились на 38.1% до 6.853 млрд баррелей нефтяного эквивалента. Валовая добыча природного газа за 2009 год составила 32.78 млрд куб. м, добыча жидких углеводородов (газовый конденсат и нефть) - 3.049 млн т. Месторождения и лицензионные участки компании расположены в Ямало-Ненецком автономном округе. Акции НОВАТЭКа торгуются на Лондонской фондовой бирже (LSE). Чистая прибыль НОВАТЭКа по МСФО за январь-сентябрь 2009 года снизилась по сравнению с аналогичным периодом 2008 года на 17.7% до 16.665 млрд руб., выручка - до 62.1 млрд руб. с 62.691 млрд руб., прибыль от операционной деятельности - до 21.969 млрд руб. с 27.72 млрд руб. По данным ИПС "ДатаКапитал", чистая прибыль НОВАТЭКа по РСБУ за январь-сентябрь 2009 года увеличилась на 1.4% до 13.441 млрд руб. с 13.253 млрд руб. годом ранее, выручка выросла на 9% до 54.454 млрд руб. с 49.955 млрд руб., валовая прибыль - на 11.7% до 32.926 млрд руб. с 29.467 млрд руб. Прибыль от продаж снизилась на 20% до 12.875 млрд руб. с 16.107 млрд руб., прибыль до налогообложения -на 4.5% до 15.842 млрд руб. с 16.588 млрд руб. AK&M Финансы Tue, 09 Mar 2010 14:17:09 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/09/ns_11381.htm После нескольких дней роста курс евро снова начинает терять позиции на международных валютных торгах. Протестировав накануне уровень 1,37, к сегодняшнему дню пара EUR/USD опустилась до 1,36. При этом среди событий, повлиявших на такую динамику, стоит выделить разве что статистику по промпроизводству в Германии. Индикатор хоть и продемонстрировал восстановление промышленности (+0,6%), все же оказался ниже ожиданий аналитиков (+1%). Помимо этого, поведение участников Forex определяется общим негативным состоянием глобальных фондовых рынков – по итогам торгов основные американские и азиатские индексы закрылись в отрицательной зоне. Сегодняшняя макростатистика также не будет отличаться особым разнообразием. Из потенциально интересных новостей можно отметить встречу премьера Греции Георгиоса Папандреу с президентом США Б. Обамой, по итогам которой можно ожидать определенных заявлений со стороны участников, потенциально способных оказать влияние на конъюнктуру пары EUR/USD. На российском валютном рынке сохраняется тренд на укрепление национальной валюты. В конце минувшей недели стоимость бивалютной корзины варьировалась в узком коридоре 34,60-34,65 руб. Причем Банк России, по-видимому, снова принимал участие в торгах, препятствуя укреплению рубля ниже отметки 34,60 руб. Однако с открытием торгов во вторник, участники, наверстывая «упущенный понедельник» и ориентируясь на благоприятную конъюнктуру сырьевых рынков (цены на нефть накануне обновили максимумы 2009-2010 гг.), активизировали продажи иностранной валюты. В результате с утра корзина опускается до 34,55 руб., а курс доллара с 29,85 до 29,70 руб. По всей вероятности, на достигнутых уровнях снова следует ожидать «биды» Банка России, и, соответственно, замедления темпов роста рублевого курса. Обстановка на внутреннем денежном рынке остается неизменной. Ставки как на межбанке, так и по сделкам валютный своп по-прежнему ограничены диапазоном 2,5-4%, в течение дня опускаясь с верхней границы к нижней. Сегодня с утра цены МБК пока находятся в районе 3,5%. НОМОС-БАНК AK&M Финансы Tue, 09 Mar 2010 12:29:34 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/09/ns_11380.htm Игроки рублевого сегмента в пятницу накануне длинных выходных, вероятно, опасаясь появления какого-либо негатива в понедельник, когда российские торговые площадки будут закрыты, предпочли воспользоваться комфортно высокими ценами, чтобы зафиксировать часть позиций. Однако на общем фоне весьма слабой активности это не приняло массового характера. Заявки на продажу были сформированы выпусками Система-2, Система-3, Мечел-БО1, НЛМК-БО1, РЖД-9. В ОФЗ самые крупные продажи наблюдались в серий 2506 5 . В то же время инвесторы не теряли интереса к бумагам Газпром-11, Газпром-13, НЛМК-БО5, Сибметинвест-1, Сибметинвест-2, РСХБ-3, что поддержало положительную динамику их котировок. Что касается анонсированного плана НЛМК по расширению программы заимствований на 50 млрд руб. и увеличению срока публичного долга до 10 лет, то какой-либо явной реакции на данное сообщение со стороны инвесторов пока не последовало. Выделяющуюся на общем фоне активность в бумагах Мгор-49, как мы полагаем, можно рассматривать как подтверждение планов Москомзайма по доразмещению оставшегося не размещенным «остатка». При этом отрицательная динамика котировок в пределах 30 б.п., сопровождающая торги, отражает уступку, на которую эмитент , судя по всему согласился , чтобы полностью реализовать намеченный план по размещениям. Новая «укороченная» неделя обещает быть довольно спокойной с точки зрения отсутствия каких-либо серьезных выплат и плотного графика новых размещений. Наиболее заметными событиями первичного рынка рублевых обязательств станут сегодняшнее размещение на ММВБ бумаг НЛМК-БО6, а также запланированный на среду аукцион по 13-ой серии ОБР. НОМОС-БАНК AK&M Финансы Tue, 09 Mar 2010 12:27:57 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/09/ns_11379.htm В России стартовала программа премирования за утилизацию старых авто. Отечественные автодилеры предлагают премию в размере 50 тыс. руб. тем, кто сдает свой автомобиль старше 10 лет. Причем эти средства можно использовать только на покупку нового авто. Правительство рассчитывает в рамках данной программы продать не меньше 200 тыс. новых машин в 2010 году. По оценкам аналитического агентства Автостат, парк машин возрастом десять и более лет в России составляет 17.7 млн шт. К участию в программе было допущено 1569 дилеров, которые продают как отечественные автомобили, так и иномарки российской сборки. БКС AK&M Финансы Tue, 09 Mar 2010 11:47:50 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/09/ns_11378.htm По данным Федеральной таможенной службы, экспорт электроэнергии в январе 2010 года снизился на 15.6%, до 1.236 млрд кВт.ч. При этом поставки электроэнергии в страны СНГ сократились в 2.6 раза. С фундаментальной точки зрения данная информация негативна для Интер РАО, которое является монополистом в сфере экспорта-импорта электроэнергии. Однако отметим, что благодаря установлению высоких цен на электроэнергию в начале года компания не понесла потерь в выручке: данный показатель вырос на 23%, до $79.7 млн. БКС AK&M Финансы Tue, 09 Mar 2010 11:46:38 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/09/ns_11377.htm По сообщению газеты Ведомости со ссылкой на агентство S&P, НЛМК может не хватить созданных в конце 2008 года резервов на покрытие убытков от валютных контрактов в 2009 году. Сумма разницы, по подсчетам S&P, может составить порядка $100 млн. Однако НЛМК по итогам 2009 года может выплатить порядка 20% чистой прибыли на дивиденды. Рекомендация совета директоров и дата закрытия реестра должны быть объявлены в середине апреля. В случае принятия положительного решения по дивидендам компания может заплатить чуть больше $0.01 на акцию. Обе новости носят нейтральных характер. Дополнительные $100 млн потерь не окажут существенного негативного влияния на справедливую оценку компании. А дивидендные выплаты, если они все-таки будут, слишком малы, чтобы привлечь спекулянтов к покупке акций НЛМК под эту идею. Согласно нашей последней оценке, справедливая оценка НЛМК составляет $3.80, рекомендация – «ПОКУПАТЬ». БКС AK&M Финансы Tue, 09 Mar 2010 11:45:38 +0300 http://www.akm.ru/rus/comments/2010/march/09/ns_11376.htm В ходе грядущего SPO девелоперская компания ЛСР намерена разместить 16.04 млн дополнительных акций, что соответствует 14.6% от увеличенного капитала группы. Дата закрытия реестра акционеров, имеющих преимущественное право приобретения размещаемых акций, – 5 марта 2010 года. Цена размещения будет определена советом директоров компании после государственной регистрации дополнительного выпуска. При этом цена размещения дополнительных акций для лиц, имеющих преимущественное право их приобретения, при осуществлении ими такого права будет ниже цены размещения для иных лиц на 10%. Датой начала размещения считается дата уведомления акционеров о возможности осуществления преимущественного права приобретения размещаемых дополнительных акций, но не ранее истечения двух недель с даты публикации информации о государственной регистрации дополнительного выпуска акций в газете РБК daily. Исходя из последних рыночных котировок ЛСР, в результате SPO группа может привлечь около $493-500 млн. Привлеченные средства повысят финансовую стабильность компании и дадут возможность продолжить реализацию проектов, не привлекая дополнительное долговое финансирование. Напомним, что на конец 2009 года совокупный долг группы составил 39.5 млрд руб., из которых почти треть предстоит погасить в 2010 году. Акции группы ЛСР находятся в числе наших фаворитов на покупку в этом году, и мы рекомендуем акционерам, вошедшим в реестр на 5 марта 2010 года, воспользоваться преимущественным правом на покупку акций в ходе допэмиссии компании. Также мы сохраняем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям компании и для других инвесторов. БКС AK&M Финансы Tue, 09 Mar 2010 11:35:06 +0300