Минфин объявил, что с 7 октября увеличит объем регулярных покупок валюты по бюджетному правилу до 12.7 млрд руб. в день с сентябрьских 2.5 млрд руб. С учетом продаж валюты на 0.6 млрд руб. в день в рамках нерегулярных операций, нетто-покупки валюты в рамках бюджетных операций с 7 октября 12.1 млрд руб. в день (в сентябре нетто-покупки составляли 1.9 млрд руб.).
Увеличение покупок валюты по бюджетному правилу вызвано ростом нефтяных цен из-за обострения конфликта на Ближнем Востоке. Если в августе средняя цена на российскую экспортную нефть Юралс составляла $67 за баррель, то в сентябре цена Юралс выросла до $92 за баррель.
Покупки валюты Минфином, на наш взгляд, останутся второстепенным фактором для курса рубля. Основными факторами влияния на курс рубля являются динамика экспорта-импорта (цены на нефть и другое сырьё) и динамика потоков капитала (зависит от геополитики, от ключевой ставки).
Мы полагаем, что в октябре курс рубля останется стабильным и продолжит торговаться в устоявшихся диапазонах 82-87 за доллар, 12.2-13.0 за юань и 93-99 за евро.
Динамика рубля в октябре будет сильно зависеть от развития украинского и ближневосточного конфликтов. Пока в свои прогнозы мы заложили текущее состояние обоих конфликтов (не ожидаем значимых изменений в геополитике). Чем острее будет конфликт на Ближнем Востоке, тем выше цены на нефть и другое сырьё и тем крепче рубль.
Сохранение запрета на экспорт дизеля и сложности в Черном море могут сократить объемы экспорта в октябре. В свою очередь, объем импорта в октябре может остаться на повышенном уровне. Импортёры в условиях длинных лагов могут наращивать закупки для высокого предновогоднего сезона. Кроме этого, могут возрасти объемы импорта для внепланового ремонта поврежденной инфраструктуры.
Важным фактором поддержки рубля в октябре останется высокая ключевая ставка. Мы ожидаем, что Банк России на ближайшем заседании 23 октября сохранит ключевую ставку 14%. Высокая ключевая ставка способствует привлекательности сбережений в рублях. Охлаждает потребительский и инвестиционный спрос и спрос на импорт (т.е. спрос на валюту). Делает дорогой спекулятивную игру против рубля. Экспортёрам при текущей высокой рублевой ставке выгоднее продавать валютную выручку, а не кредитоваться в рублях для финансирования текущих рублевых расходов.
Негативными факторами для рубля являются повышенные геополитические и санкционные риски, покупки валюты Минфином в рамках бюджетных операций.
Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка.В разделе «Комментарии» информационного агентства AK&M публикуются материалы, представленные российскими и зарубежными инвестиционными компаниями и банками. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции агентства AK&M. Представленные в комментариях мнения выражены с учётом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. По вопросам размещения информации в данном разделе можно обращаться в редакцию агентства по телефону (499) 132-61-30 доб. 0102.
