Накал давления на фондовых рынках несколько поутих к концу дня во вторник. 13%-ный спад по акциям Tesla сократился до всего лишь 2% к концу дня, а Apple из 6% отыграла почти всё, закрывшись снижением на 0.1%. Индексы S&P500 и Dow Jones и вовсе вышли в плюс по итогам дня благодаря усилению покупок к концу сессии. Однако мы не разделяем оптимизма многих комментаторов, утверждающих, что обещания сохранять мягкую политику успокоили инвесторов. На долговых рынках доходности американских 10-леток снизились с 1.39% в понедельник до 1.33% сейчас.
Динамике долгового рынка в ближайшие дни стоит уделять повышенное внимание. Дальнейшее снижение доходностей способно вернуть покупателей в акции «роста» и повысить спрос на другие рисковые активы. Все же мы предполагаем, что вскоре рост долгового рынка возобновится. На наш взгляд, рынки надеялись услышать от Пауэлла намеки на возможность расширения QE, что способно остановить взлёт доходностей долгосрочных гособлигаций.
Стоит отметить, что доходности повышаются (цена падает) в том числе из-за увеличения объемов выпуска долговых бумаг для финансирования бюджетного дефицита. Еще один фактор роста – оценки, что США, столкнувшись с наибольшими потерями от коронавируса, чем любая другая страна в мире, будет дольше приходить в форму. В долгосрочной перспективе это потребует больше монетарного смягчения и подточит стоимость доллара.
То есть частично казначейские облигации распродаются в связи с большим фактическим и ожидаемым их предложением. Проще говоря, сохранение политики в неизменном состоянии обещает в ближайшие месяцы толкать вверх доходности гособлигаций США, вызывая давление на рисковые активы, включая акции роста. Если же от Пауэлла в ближайшее время последуют намёки на расширение скупки бумаг, это может вернуть мощный импульс рынкам и рисковым активам, подобный тому, что мы видели в прошлом году.
В то же время, заверения Пауэлла – это сравнительно хорошая новость для американской валюты. Индекс доллара не изменился за прошедшие сутки и остался у 90 – области минимумов с середины января. Однако под этим затишьем скрывается усиление USD к защитным JPY и CHF, стабильность к EUR и снижение к GBP, AUD, NZD, где экономика восстанавливается быстрей.
Александр Купцикевич, ведущий аналитик FxPro
В разделе "Комментарии" информационного агентства AK&M публикуются материалы, представленные российскими и зарубежными инвестиционными компаниями и банками. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции агентства AK&M. Представленные в комментариях мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. По вопросам размещения информации в данном разделе можно обращаться в редакцию агентства по телефону (499) 132-61-30 доб. 0102.
