АО "Сетевая компания" является крупнейшей электросетевой компанией на территории Республики Татарстан. Компания эксплуатирует 71.5 тыс. км ЛЭП с подстанциями общей мощностью 25.8 тыс. МВА. В 2019 году компания передала потребителям 21.2 млрд кВт ч электроэнергии (около 2% от объёма электропотребления в России) и занимает более 83% рынка по объёму передачи электрической энергии в Республике Татарстан.
Риск-профиль отрасли компании оценивается агентством как сильный: уровень просроченной задолженности перед кредитными организациями в электросетевой отрасли ниже среднерыночного уровня, устойчивость электросетевого бизнеса к внешним шокам высокая, отрасль обладает очень высокими барьерами для входа новых компаний, вероятность появления нового конкурента минимальна. Рыночные и конкурентные позиции оцениваются умеренно позитивно: уровень физического износа основного электросетевого оборудования АО "Сетевая компания" средний, уровень среднедушевого денежного дохода на человека в Республике Татарстан составляет 37.4 тыс. руб. в мес. согласно данным Росстата за 2019 года, что является средней метрикой для критерия рынка сбыта. Тарифный риск присутствует в незначительной степени, поскольку тарифы позволяют покрывать текущие издержки, но не позволяют покрывать капитальные затраты в полном объеме с учетом развития. Риски, связанные с концентрацией бизнеса, отсутствуют: доля крупнейшего контрагента, ООО "ПЭСТ", в структуре выручки составляет 11%, доля крупнейшего контрагента в структуре себестоимости, ПАО "Татнефть им. В.Д. Шашина» ("ruAAA", "стабильный"), составляет 4%, производственные активы компании распределены географически в сильной степени. Агентство не учитывало АО "Татэнергосбыт" в структуре выручки и себестоимости при оценке концентрации бизнеса, поскольку у компаний один конечный собственник - правительство Республики Татарстан ("ruAAA", "стабильный").
АО "Сетевая компания" не имеет краткосрочного и долгосрочного долга, однако агентство в соответствии с методологией включает в состав долга такие показатели, как капитализированный лизинг и пенсионные обязательства перед работниками. По расчётам агентства отношение долга к EBITDA LTM на 30.06.2020 за четыре предшествовавших квартала не изменилось и составило 0.2х.
Агентство оценивает ликвидность компании на высоком уровне. Агентство на высоком уровне оценивает фактор рентабельности АО "Сетевая компания". В блоке корпоративных рисков агентство позитивно оценивает структуру собственности: Республика Татарстан владеет прямо и косвенно более 81% акций компании.
