Агрохолдинг «Астон» в 2025 году увеличил операционную выручку, но получил убыток от трейдинга

«Астон» — один из крупнейших российских вертикально интегрированных агрохолдингов, основанный в 1997 году и полностью контролируемый предпринимателем Вадимом Викуловым. Группа компаний со штаб-квартирой в Ростове-на-Дону является одним из отечественных лидеров по экспорту подсолнечного масла и стабильно входит в топ-3 экспортёров зерна в России. География и производственная структура активов охватывают Ростовскую, Рязанскую, Оренбургскую и Владимирскую области, а также Краснодарский край, консолидируя маслоэкстракционные заводы, предприятие по глубокой переработке кукурузы, растениеводческие хозяйства, сеть элеваторов и собственные терминальные комплексы на реке Дон. Высокая автономность холдинга обеспечивается логистическими подразделениями и судоходным флотом из сухогрузов и танкеров (как собственных, так и привлечённых на условиях долгосрочной аренды с признанием ППА). Для поддержки глобального трейдинга и международных расчётов группа «Астон» также сохраняет сеть зарубежных контрагентов.

AK&M проанализировало финансовые результаты компаний группы с выручкой более 50 млн руб., прямо или косвенно контролируемых головной организацией холдинга АО «Астон» и осуществляющих деятельность в сегменте агропрома на основании их финансовой отчётности по РСБУ за 2025 год (источник информации — портал Контур.Фокус по данным ФНС России). Совокупная валовая выручка рассмотренных юрлиц (без учета внутригрупповых оборотов) по итогам года составила 207.6 млрд руб. против 275.8 млрд руб. годом ранее, снизившись на 24.7%. На фоне диспропорционального сокращения себестоимости (минус 15%) прибыль от продаж сжалась почти на порядок с 24.6 млрд руб. до 3.2 млрд руб., а чистая прибыль предшествующего года объёмом 23.6 млрд руб. превратилась в убыток отчётного периода размером 6 млрд руб.

Столь резкий разворот маржи обусловлен двумя определяющими факторами — ростом относительных издержек, связанных с производством и реализацией продукции и покупных товаров, а также отрицательным сальдо прочих доходов и расходов (снижение с 3.6 млрд руб. до минус 6.2 млрд руб.). При этом доминирующую роль в ухудшении финансовых показателей группы сыграли результаты ее головной структуры АО «Астон» (полное наименование АО «Астон Продукты Питания и Пищевые Ингредиенты»).

Выручка материнской компании по итогам 2025 года составила 178.5 млрд руб. (89% от совокупного неконсолидированного оборота группы) со снижением относительно предыдущего года (246.8 млрд руб.) на внушительные 28%. Несущественный на первый взгляд рост относительной себестоимости продаж на 10 п.п. (с 73% до 83% от выручки) привёл к обрушению валовой прибыли более чем в 2 раза с 61.7 млрд руб. до 28 млрд руб. С учётом отрицательного сальдо прочих доходов и расходов в размере 9.3 млрд руб. (годом ранее аналогичный показатель установился практически на нулевой отметке) компания зафиксировала чистый убыток 8.8 млрд руб., составивший резкий контраст с чистой прибылью предыдущего периода объёмом 14.2 млрд руб.

Необходимо отметить, что почти 78% выручки АО «Астон» за 2025 год составили доходы от реализации покупных товаров (трейдинга). При этом сам размер доходов по данной статье снизился на 35% с 213.3 млрд руб. до 138.9 млрд руб., отразив сокращение экспортных поставок холдинга в натуральных объёмах примерно на 37%. Напротив, выручка от реализации собственной продукции выросла с 33.2 млрд руб. до 39.2 млрд руб. (увеличение на 18%), продемонстрировав поступательное движение производственного сегмента бизнеса. Однако решающее влияние на итоговый убыток оказали внереализационные чистые потери компании от курсовых разниц в связи с экспортными операциями, составившие в 2025 году 7.7 млрд руб. и сформировавшие в конечном итоге отрицательный финансовый результат.

Условное исключение из финансовых итогов группы доходов от продаж покупных товаров и внереализационных убытков (прибыли) головной структуры кардинальным образом меняет динамику экономических показателей холдинга. В частности, проведённые аналитиками AK&M расчёты зафиксировали виртуальную совокупную выручку в размере 68.7 млрд руб. с приростом 10% год к году.

При этом следует отметить ожидаемое снижение маржинальности, характерное в истёкшем году для всего российского агропрома. Так, рентабельность продаж по валовой прибыли операционного сегмента группы по итогам 2025 года сократилась с 28% до 17%. Количество убыточных организаций за год увеличилось с одной до восьми. Прибыльность деятельности сохранили операторы логистического крыла, ООО УК «Астон», выполняющее функции управляющей компании юрлицами холдинга, совместное российско-нидерландское предприятие по производству крахмала и патоки ООО «Астон Крахмал-Продукты», зерновой терминал ООО «АДЗТ», а также единственное из шести растениеводческих хозяйств ООО «Астон-Агро». При этом чистая прибыль ростовского зернотрейдера «АДК» (180 млн руб.) оказалась обеспечена доходами от участия в дочерней компании ООО «Био Ферма», выплатившей в 2025 году дивиденды материнской структуре в размере 218 млн руб. за 2021 и 2023 года. Сама «Био Ферма» по итогам отчётного года зафиксировала чистый убыток в размере 164 млн руб.

Несмотря на падение рентабельности, совокупные чистые активы холдинга на 31 декабря 2025 года составили 71.4 млрд руб. Долговые обязательства (заемные средства) снизились на эту же дату примерно до 51.7 млрд руб. Приемлемый уровень коэффициента финансового левериджа (0.72х) свидетельствует об умеренной устойчивости группы по отношению к рискам кредитного характера.

Тем не менее, среднесрочные перспективы холдинга выглядят весьма неоднозначно: ожидаемый позитивный эффект от относительной стабилизации курса национальной валюты, смягчения монетарной политики Банка России и двукратного увеличения экспортной квоты Минсельхоза на первое полугодие 2026 года для группы «Астон» может быть полностью размыт серьезными проблемами в сфере логистики (ограничение перевозки грузов в Азово-Черноморском бассейне), а также возможным усилением санкционного давления (прецедент с танкером Millerovo, принадлежащим группе ростовской компании «Трэвелер Шиппинг»).

Несмотря на сложные макроэкономические и геополитические условия, группа продолжает реализацию стратегии, направленную в том числе на масштабирование индустриальных мощностей. Ключевым драйвером промышленного роста последних лет стал полноценный ввод в эксплуатацию в третьем квартале 2025 года крупнейшего в структуре холдинга завода «Астон-Поволжье» в Оренбургской области мощностью переработки более 660 тыс. т маслосемян в год. По данным, предоставленным агентству группой «Астон», общий объём инвестиций по состоянию на 30 июня 2026 года составил примерно 20 млрд руб.

В начале текущего года группа приступила к реализации инвестиционного проекта в сегменте глубокой переработки зерна в Рязанской области. Общий объём финансовых вложений составит порядка 4 млрд руб., ожидаемый срок завершения 2029 год. Производство будет ориентировано на выпуск кристаллической глюкозы, а также жидкого и порошкового сорбитола (заменитель сахара). Проект реализуется в рамках соглашения между правительством региона и АО «Астон», заключённого на полях ПМЭФ-2026.

Основные финансовые показатели ключевых компаний Агрохолдинга «Астон» (включая аффилированные структуры) за 2025 год: