Руководители «Горизонта» Леонид Грязнов и Максим Ойрах представили аналитическую статью «Новая реальность: Корпоративное управление 2.0».
В статье авторы рассматривают некоторые ключевые факторы новой реальности, которые, на их взгляд, сегодня определяют ситуацию на рынках капитала в России. К числу таких факторов относится невозможность возврата ко многим прежним реалиям финансового рынка, что влечёт за собой необходимость изменений, в частности, подходов к корпоративному управлению.
Корпоративное управление — это способ контроля за наёмным менеджментом со стороны владельцев. На рубеже 90-х годов в России институт корпоративного управления создавался преимущественно для обеспечения интересов иностранных инвесторов. Однако сейчас должна быть проведена корректировка подходов к корпоративному управлению в интересах в первую очередь частных инвесторов, являющихся гражданами России, масштаб инвестиций которых в отечественные компании сопоставим или превышает институциональные инвестиции в несколько раз.
При этом масштабное инвестирование десятками миллионов физических лиц своих накоплений в ценные бумаги российских компаний стало возможно благодаря развитию цифровой инфраструктуры финансового рынка и появлению новых, доступных инвестиционных продуктов.
На рынок капитала сейчас выходят новые эмитенты — компании, которые возникли и активно развивались в последние 30 лет. Это компании малой и средней капитализации, предлагающие инвесторам свои ценные бумаги в рамках публичных размещений. Риск вложения в такие ценные бумаги в целом выше, чем в бумаги сформировавшихся лидеров российского фондового рынка, поэтому эффективное корпоративное управление для таких новых эмитентов чрезвычайно важно.
Авторы полагают, что частный инвестор может принимать на себя риск промышленный и венчурный, но отнюдь не риск плохого корпоративного управления. Таким образом, игнорирование принципов корпоративного управления означает фактически осознанное игнорирование интересов миллионов граждан нашей страны.
Преобладание частных инвесторов на фондовом рынке приводит к повышенной волатильности. По мнению авторов, нужны меры по стимулированию участия частных инвесторов в инструментах коллективных инвестиций. Также требуется переосмысление существующих практик корпоративного управления. Речь прежде всего идёт о детальном анализе новых реалий и новых рисков, которые возникают у российских корпораций и которые регуляторы должны выявлять и учитывать.
«Горизонт КФ» специализируется на консультационном сопровождении российских компаний по вопросам взаимоотношений с инвесторами (IR), устойчивого развития (ESG), корпоративного управления, раскрытия информации и корпоративных финансов. Среди клиентов – крупнейшие российские эмитенты различных отраслей.
