Группа «Продо» нарастила выручку на 7%, однако осталась без прибыли

Группа «Продо» — один из крупнейших отечественных производителей продукции из мяса птицы, колбасных изделий, полуфабрикатов и мясных деликатесов. Крупнейшие бренды — «Клинский», «Омский бекон», «Троекурово», «Рококо», «Чёрный кабан», «Ясная горка». Бенефициарным владельцем группы является Андрей Городилов — бывший топ-менеджер команды Романа Абрамовича.

AK&M проанализировало опубликованные на портале Контур.Фокус финансовые результаты деятельности основных производственных, инфраструктурных и сервисных компаний холдинга по итогам 2025 года. Совокупная выручка попавших в периметр анализа предприятий (с учётом внутригрупповых оборотов) составила 60.7 млрд руб. против 56.6 млрд руб. годом ранее, увеличившись на 7.1%. Однако на фоне опережающего роста себестоимости продаж (12.2%), коммерческих и управленческих расходов (совместно 17.1%), а также процентных платежей по долговым обязательствам (120%), чистая прибыль 2024 года в размере 3.4 млрд руб. трансформировалась в убыток отчётного периода 82 млн руб. Без учёта чистой прибыли головных структур ООО «Продо» и ООО «Продо Финанс», сформированной за счёт доходов от долевого участия (дивидендов) и носящей внереализационный характер, сводный убыток группы составил 0.8 млрд руб. против чистой прибыли 1.4 млрд руб. годом ранее.

Благодаря пополнению уставного капитала «ядра» холдинга ООО «Продо» на сумму 1.1 млрд руб. размер совокупных чистых активов группы сохранился на уровне 25.5 млрд руб. Данная величина в 1.8 раз превысила задолженность по банковским кредитам в размере 12.6 млрд руб., что по-прежнему свидетельствует о достаточной степени финансовой устойчивости «Продо». Вместе с тем, отношение чистого долга (обязательства по привлеченным кредитам, уменьшенные на размер денежных средств и финансовых эквивалентов) к показателю EBITDA (прибыль до налогообложения и вычета начисленных процентов и амортизации) подскочило с 1.8 до 4.4, превысив эталонный максимум (3…4 единицы).

Ведущие производственные активы группы, выпускающие готовую брендированную продукцию для конечного потребителя и формирующие основной приток внешних денежных средств, также продемонстрировали рост оборотов. Агрегированная выручка производственных площадок (птицеводство и мясопереработка) увеличилась с 44.9 млрд руб. до 48.6 млрд руб. Зафиксированный прирост составил 8.4%. Тем не менее, истёкший год мясной дивизион холдинга также закончил с чистым убытком 0.4 млрд руб. против прибыли 1.6 млрд руб. годом ранее. Снижение маржинальности было предсказуемо обусловлено опережающим ростом расходов сегмента (себестоимости продаж на 9.6%, коммерческих и управленческих расходов на 10.8%, процентов по долговым обязательствам в 2.1 раза).

Флагманское предприятие группы с традиционно максимальным денежным потоком АО «Мясокобинат Клинский», реализующее свою продукцию в сегменте B2C, минуя транзитных дистрибьюторов, увеличило выручку с 12.6 млрд руб. до 13.2 млрд руб., добившись роста 5.0%. Однако комбинат, как и большинство компаний холдинга, подвело снижение рентабельности бизнеса, характерное для отрасли в целом. Чистая прибыль сократилась более чем вдвое с 789  млн руб. до 304 млн руб., показатель EBITDA уменьшился на 25%, составив 0.9 млрд руб. против 1.2 млрд руб. годом ранее. Параллельный кратный рост банковского кредитования с 0.2 млрд руб. до 2.6 млрд руб. начал оказывать давление на финансовый профиль компании, пока ещё остающийся в рамках общерыночных финансовых ковенантов.

АО «Продо Птицефабрика Калужская» также продемонстрировало позитивную динамику, нарастив выручку на 13.2% с 11.5 млрд руб. до 13 млрд руб. Добиться прироста по чистой прибыли (она составила 0.9 млрд руб. против 1 млрд руб. годом ранее) помешал взрывной рост процентных расходов с 45 млн руб. до 253 млн руб. на фоне аномально высокой ключевой ставки ЦБ. Объём банковских кредитов, привлечённых компанией, в течение года вырос в полтора раза с 1.4 млрд руб. до 2.1 млрд руб., показатель EBITDA составил 1.5 млрд руб.

Аутсайдером холдинга по итогам 2025 года стало АО «Продо Тюменский бройлер». На фоне снижения выручки с 6.7 млрд руб. до 5.7 млрд руб. Каскаринская птицефабрика получила чистый убыток в размере 1.1 млрд руб. против прибыли 0.2 млрд руб. годом ранее. По мнению экспертов, резкий разворот в первую очередь обусловлен экстренными затратами на ликвидацию последствий острого ветеринарно-санитарного кризиса в Тюменской области во второй половине 2025 года. В итоге себестоимость продаж сравнялась с размером выручки, обнулив размер валовой прибыли. Коммерческие, управленческие и процентные расходы в совокупном объёме 1.1 млрд руб. сформировали окончательный финансовый результат года. В настоящее время часть производственных площадок птицефабрики переносится в село Шорохово Тюменской агломерации в интересах минимизации возможных рисков и повышения устойчивости производственных процессов.

Второй эшелон группы, обеспечивающий зерном, комбикормами и сырьём производственную платформу холдинга, нарастил выручку на рекордные 36.6% с 6.5 млрд руб. до 8.8 млрд руб. При этом сегмент сохранил чистый убыток на уровне 0.2 млрд руб., что может быть связано помимо прочего с нюансами трансфертного ценообразования.

Несмотря на очевидные проблемы с рентабельностью и рост долговой нагрузки, холдинг продолжает реализацию стратегии по технологической модернизации и расширению производственного периметра. В частности, 3 июня на полях ПМЭФ-2026 губернатор Омской области Виталий Хоценко и генеральный директор управляющий компании группы «Продо Менеджмент» Вадим Долгов подписали соглашение о развитии птицеводческого и мясоперерабатывающего производств региона до 2028 года. Документ предусматривает реализацию масштабной инвестиционной программы по модернизации и наращиванию производственных мощностей акционерных предприятий «Продо Птицефабрика Сибирская» и «Омский Бекон». Общий объём инвестиций в реализацию проектов планируется в объёме 2.9 млрд руб., что составит почти 13% текущих чистых активов холдинга.

Основные финансовые показатели компаний группы «ПРОДО» по итогам 2024-2025 гг. (в млн руб.):